Fed phải thận trọng trước áp lực lạm phát do thuế quan

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Mặc dù lý thuyết kinh tế có thể chỉ ra rằng thuế quan là cú sốc một lần đối với giá cả, nhưng “đó không phải là quy luật tự nhiên”, Powell cho biết, nêu ra lý do vì sao Fed muốn biết thêm thông tin về mức thuế quan cuối cùng và cách chúng tác động đến giá cả cũng như kỳ vọng của công chúng về lạm phát trước khi hạ chi phí vay thêm nữa.

“Nếu nó đến nhanh chóng và kết thúc thì vâng, rất có thể đó là tác động một lần”, điều đó sẽ không dẫn đến lạm phát dai dẳng hơn, Powell nói. Nhưng “đó là một rủi ro mà chúng tôi cảm thấy. Là những người có nhiệm vụ phải giữ giá cả ổn định, chúng tôi cần quản lý rủi ro đó. Đó là tất cả những gì chúng tôi đang làm”, thông qua việc giữ lãi suất ổn định cho đến bây giờ.

Tác động của thuế quan “có thể lớn hoặc nhỏ. Đây chỉ là điều bạn muốn tiếp cận một cách cẩn thận. Nếu chúng ta mắc sai lầm, mọi người sẽ phải trả giá trong một thời gian dài”, ông nhấn thêm.

Mặc dù hiện các quan chức Fed vẫn kỳ vọng sẽ cắt giảm thêm lãi suất trong năm nay, nhưng thời điểm vẫn chưa chắc chắn vì họ đang chờ đợi để có thêm thông tin về phạm vi và mức độ thuế quan cũng như cách thức mà nó ảnh hưởng đến giá cả và tăng trưởng kinh tế.

Hai ngày điều trần của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước lưỡng viện của Quốc hội Mỹ không làm thay đổi nhiều kỳ vọng của thị trường xung quanh chính sách của Fed và các nhà đầu tư vẫn dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Nhưng điều đó càng làm sâu sắc thêm mối bất đồng giữa Chủ tịch Fed và Tổng thống Donald Trump, người muốn Fed cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông đã thu hẹp “còn ba hoặc bốn người” mà ông dự định đề cử làm người kế nhiệm khi nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông Powell kết thúc vào tháng 5.

Sự thất vọng của ông Trump đối với ông Powell bắt nguồn từ việc Fed từ chối cắt giảm lãi suất vì các kế hoạch thuế quan của Trump, chính sách mà theo quan điểm của nhiều nhà phân tích và nhà kinh tế, đã làm tăng nguy cơ lạm phát cao hơn.

Powell, khi trả lời các câu hỏi khác trong phiên điều trần, lưu ý rằng Fed không có ví dụ hiện đại nào về việc tăng thuế quan với quy mô mà Trump đang cân nhắc, với mức thuế quan mà Trump áp dụng trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình nhỏ hơn nhiều so với những gì có vẻ có khả năng xảy ra hiện nay và được ban hành vào thời điểm lạm phát thấp.

Các quan chức Fed lo ngại rằng thực tế là lạm phát đã cao hơn mục tiêu 2% của Fed trong khoảng 4 năm, có thể khiến một đợt tăng giá mới có nhiều khả năng biến thành một đợt tăng giá dai dẳng hơn. “Điều này khác”, Powell nói và nhấn thêm: “Không có tiền lệ hiện đại nào cả”.

Ngay cả khi lạm phát gần đây ở mức yếu hơn dự kiến, Fed vẫn kỳ vọng thuế nhập khẩu tăng sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn bắt đầu từ mùa hè này, Powell cho biết vfa nói thêm, Fed sẽ không thoải mái khi cắt giảm lãi suất cho đến khi các quan chức xem giá có bắt đầu tăng hay không.

“Chúng ta sẽ bắt đầu thấy điều này vào mùa hè, trong số liệu tháng 6 và tháng 7... Nếu không, chúng ta hoàn toàn cởi mở với ý tưởng rằng mức chuyển nhượng (cho người tiêu dùng) sẽ ít hơn chúng ta nghĩ và nếu chúng ta làm như vậy thì điều đó sẽ quan trọng đối với chính sách”, Powell cho biết trong phiên điều trần của Hạ viện vào thứ Ba.

Fed đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong phạm vi 4,25% đến 4,5% kể từ tháng 12. Các dự báo kinh tế do Fed công bố tuần trước cho thấy, các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng lãi suất sẽ giảm nửa điểm phần trăm trong năm nay.

Nhưng trong các dự báo đó có sự chia rẽ rõ ràng giữa các quan chức về rủi ro lạm phát. Theo đó có không ít quan chức lo ngại rủi ro lạm phát, thể hiện qua việc có 7 trong số 19 nhà hoạch định chính sách không thấy bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay. Ngược lại cũng có nhiều gười cảm thấy bất kỳ cú sốc giá thuế quan nào sẽ ít nghiêm trọng hơn hoặc nhanh chóng biến mất khi 10 trong số 19 nhà hoạch định chính sáchdự kiến ​​sẽ giảm lãi suất hai lần trở lên.