Giá bạc tăng mạnh, vì đâu?

Giá bạc đạt đỉnh lịch sử 54,47 USD/oz vào giữa tháng 10, tăng 71% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù kể từ đó, mức tăng đã giảm bớt phần nào, nhưng hiện giá bạc đang tăng trở lại, bất chấp nguồn cung thấp.

“Một số người đã phải vận chuyển bạc bằng máy bay thay vì tàu chở hàng để đáp ứng nhu cầu giao hàng”, Paul Syms – Trưởng bộ phận quản lý sản phẩm hàng hóa và thu nhập cố định ETF EMEA tại Invesco chia sẻ với CNBC.

“Mặc dù chúng ta đã chứng kiến ​​sự tăng vọt (của giá bạc), nhưng giá cũng đã giảm nhẹ. Về lâu dài, lần này có một động lực khác có thể giữ giá bạc ở mức khá cao và có thể tiếp tục tăng trong một thời gian tới”, ông nói thêm.

Lần đạt đỉnh trong tháng 10 vừa chỉ là lần thứ ba trong 50 năm qua giá bạc đạt đỉnh. Các thời điểm mà giá bạc đạt đỉnh cao khác là tháng 1/1980, khi anh em nhà Hunt tích lũy được một phần ba nguồn cung của thế giới nhằm thâu tóm thị trường; và năm 2011, sau cuộc khủng hoảng trần nợ công của Mỹ do bạc và vàng được coi là tài sản trú ẩn an toàn.

Diễn biến giá bạc từ đầu năm đến nay

Tuy nhiên không giống như các làn sóng đầu tư trước đây, sự bùng nổ của bạc vào năm 2025 phụ thuộc vào sự kết hợp giữa nguồn cung thấp và nhu cầu cao từ Ấn Độ, cộng thêm nhu cầu công nghiệp và thuế quan.

“Sau Ngày Giải phóng (ngày 2/4 khi ông Trump công bố thuế quan đối ứng với hầu hết các đối tác thương mại), giá vàng tăng vọt, nhưng bạc thực sự đã giảm một chút. Và tỷ lệ vàng - bạc tăng vọt lên trên 100”, Syms nói, ám chỉ tỷ lệ vàng - bạc phản ánh số lượng ounce bạc cần thiết để mua một ounce vàng.

Tỷ lệ thấp có nghĩa là vàng tương đối rẻ, trong khi tỷ lệ cao cho thấy bạc bị định giá thấp và có khả năng tăng giá. Vào tháng 4, tỷ lệ này đã đạt mức cao kỷ lục.

“Các nhà quản lý rủi ro trong các tổ chức tài chính và công nghiệp không muốn để bất kỳ kim loại nào rời khỏi Mỹ vì lo ngại rằng giá có thể tăng trở lại với mức giá cao hơn 35% chẳng hạn”, Rhona O’Connell - Trưởng bộ phận phân tích thị trường EMEA và châu Á tại Stone X cho biết.

Tới mùa thu, nhu cầu bạc đạt đỉnh điểm, đặc biệt là khi mùa gió mùa và mùa thu hoạch của Ấn Độ kết thúc. “Nông dân không thực sự ưa chuộng ngân hàng, vì vậy vàng và sau này là bạc thường là điểm đến đầu tiên của họ khi thu hoạch xong”, O’Connell cho biết.

Ấn Độ cũng là quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, với khoảng 4.000 tấn được sử dụng mỗi năm, chủ yếu để làm đồ trang sức, đồ dùng và đồ trang trí. Sức hút của bạc trong mùa thu năm nay cũng trùng với Lễ hội Diwali, một “Lễ hội Ánh sáng” kéo dài 5 ngày tôn vinh sự thịnh vượng và may mắn, đồng thời cũng là ngày lễ lớn nhất của Ấn Độ.

Mặc dù vàng vẫn là lựa chọn được ưa chuộng theo truyền thống, nhưng năm nay, bạc - một lựa chọn đầu tư hợp lý ở một quốc gia có khoảng 55% dân số phụ thuộc vào nông nghiệp - đã vượt trội hơn các kim loại khác.

Vào ngày 17/10, giá bạc tại Ấn Độ đã tăng mạnh, đạt mức cao kỷ lục 170.415 rupee/kg - tăng 85% kể từ đầu năm.

Trong khi, 80% nguồn cung bạc của Ấn Độ là nhập khẩu. Mặc dù UAE và Trung Quốc đang ngày càng hỗ trợ nhu cầu đó, nhưng Vương quốc Anh theo truyền thống là nhà cung cấp bạc lớn nhất của Ấn Độ.

Tuy nhiên, các kho bạc của London đã nhanh chóng cạn kiệt trong vài năm qua. Nếu như vào tháng 6/2022, Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London nắm giữ 31.023 tấn bạc; thì đến tháng 3/2025, khối lượng đã giảm khoảng một phần ba xuống còn 22.126 tấn - mức thấp nhất trong nhiều năm.

“Điều mà mọi người không nhất thiết phải thấy rõ là những gì đang diễn ra trong các kho bạc”, O’Connell nói và nhấn thêm: “Và điều đó đã đến mức gần như không còn kim loại nào có sẵn ở London.”

Vào tháng 10, tình trạng khan hiếm đã đến mức các nhà giao dịch phải trả chi phí vay - hay còn gọi là lãi suất thuê - cao hơn nhiều để đóng vị thế của họ. “Có thời điểm, việc vay qua đêm tốn tới 200% so với lãi suất hàng năm, vì vậy, nói một cách nhẹ nhàng, rất nhiều người đã rất căng thẳng”, O’Connell nói.

Nguồn cung bạc, cũng như các kim loại quý hiếm khác, luôn là một vấn đề nan giải. Khảo sát Bạc Thế giới năm 2025 của Viện Bạc ước tính rằng, sản lượng khai thác bạc đã giảm trong 10 năm qua, đặc biệt là ở Trung và Nam Mỹ.

“Trong khoảng 12 tháng qua, nguồn thặng dư cơ bản đã bắt đầu chuyển thành thâm hụt vì ba lý do: tác động của việc điện khí hóa đội xe, trí tuệ nhân tạo và quang điện”, O’Connell nói.

Đồng quan điểm, Syms cho biết, hiện một chiếc xe điện tiêu chuẩn có khoảng 25 gram bạc, có thể những chiếc xe điện lớn hơn có tới 50 gram bạc trong các bộ phận của chúng. “Nếu chúng ta chuyển sang sử dụng pin bạc thể rắn, mỗi chiếc xe điện có thể cần tới một kg bạc hoặc hơn”, ông nói thêm.

Và với độ dẫn nhiệt và độ dẫn điện cao hơn các kim loại khác, cùng với nhu cầu ngày càng tăng đối với xe điện, trí tuệ nhân tạo (AI) và năng lượng tái tạo, giá trị của kim loại này có thể sẽ tiếp tục tăng cao.

“Bạc vượt qua ranh giới giữa kim loại quý và kim loại công nghiệp, và với sự phát triển của công nghệ, pin, tấm pin mặt trời, nó có một số ứng dụng tuyệt vời khi chúng ta tiến vào một thế giới điện khí hóa hơn”, Syms cho biết.