Goldman Sachs: Phố Wall đang kỳ vọng quá thấp về lợi nhuận quý III

Phố Wall đang kỳ vọng quá thấp về lợi nhuận quý III

Theo David Kostin, chiến lược gia trưởng thị trường chứng khoán Mỹ của Goldman Sachs, giới phân tích đang đánh giá thấp sức mạnh của nền kinh tế Mỹ và đặt kỳ vọng quá khiêm tốn.

Dự báo đồng thuận của các chuyên gia cho rằng tăng trưởng lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong quý III chỉ đạt 6%, thấp hơn so với mức 11% trong quý II.

“Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ vượt dự báo, như thường lệ, nhờ doanh thu tăng mạnh hơn kỳ vọng chung và kết quả vượt trội từ nhóm Magnificent 7”, nhóm chuyên gia Goldman Sachs do Kostin dẫn đầu viết trong báo cáo mới nhất.

Vì sao điều này quan trọng

Giá cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố, nhưng hai biến số then chốt là tăng trưởng lợi nhuận và định giá. Với thị trường đang giao dịch gần mức kỷ lục và định giá ở vùng cao, doanh nghiệp cần báo cáo lợi nhuận ấn tượng để duy trì hoặc mở rộng mức giá cổ phiếu hiện tại.

Nếu một quý nữa ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng, điều đó có thể giúp duy trì đà tăng của thị trường đến hết năm, giai đoạn vốn được xem là mùa thuận lợi nhất trong năm đối với cổ phiếu.

Phố Wall hiện dự báo tăng trưởng doanh thu thực của các công ty S&P 500 giảm xuống còn 1%, từ mức 2,5% trong quý II, song Kostin cho rằng nhận định này quá thận trọng so với dữ liệu kinh tế gần đây.

Các chuyên gia kinh tế của Goldman ước tính GDP Mỹ tăng 2% trong quý III, gần tương đương với tốc độ của quý trước.

Nếu doanh thu sụt giảm so với quý II, nguyên nhân có thể đến từ tác động tỷ giá kém thuận lợi.

Đồng USD đã suy yếu trong nửa đầu năm, giúp doanh thu quốc tế của các doanh nghiệp S&P 500 được quy đổi sang USD cao hơn. Tuy nhiên, khi đồng bạc xanh ổn định trở lại trong quý III, hiệu ứng thuận lợi này đã dần biến mất.

Kostin cũng cho rằng Phố Wall đang đánh giá thấp tiềm năng của nhóm “Magnificent 7” - bảy cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn gồm Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia và Tesla - những “đầu tàu” tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 trong ba năm qua.

Giới phân tích hiện dự báo lợi nhuận của nhóm này chỉ tăng bằng một nửa tốc độ của quý II. Nhưng theo Kostin, Phố Wall cũng từng dự báo giảm tốc tương tự quý trước, và kết quả thực tế khi đó đã vượt xa kỳ vọng.

Lần đầu tiên sau nhiều năm, dự báo lợi nhuận được điều chỉnh tăng

Dù Kostin cho rằng kỳ vọng hiện tại vẫn còn quá thấp, các chuyên gia phân tích nhìn chung đã lạc quan hơn so với ba tháng trước.

Theo John Butters, chuyên gia phân tích lợi nhuận cấp cao tại FactSet Research, ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 được nâng 0,1% trong suốt quý III. Đây là lần đầu tiên kể từ quý IV/2021 mà các chuyên gia phân tích điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong quá trình của một quý.

Kỳ vọng được cải thiện phần nào nhờ kết quả kinh doanh khả quan trong quý II, cộng với một loạt thỏa thuận thương mại và báo cáo lợi nhuận tích cực trong tháng 7-8, giúp xua tan phần nào lo ngại về tác động của thuế quan đến biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Kostin cảnh báo không nên quá kỳ vọng vào kịch bản lạc quan lặp lại trong quý này: “Khi triển vọng thuế quan và kinh tế không có nhiều thay đổi, chúng tôi dự báo mức điều chỉnh tăng dự báo quý này sẽ khiêm tốn hơn nhiều”.

Kostin cho biết thuế nhập khẩu gia tăng có thể trở thành rào cản đáng kể đối với lợi nhuận doanh nghiệp trong quý III. Tổng số thuế hải quan thu được đạt 93 tỷ USD, tăng 33% so với quý II.

Theo ông, các doanh nghiệp Mỹ vẫn có thể duy trì biên lợi nhuận tương đối ổn định nhờ điều chỉnh chuỗi cung ứng và cắt giảm chi phí, nhưng khó có khả năng mở rộng đáng kể biên lợi nhuận trong quý III.