IMF cũng cảnh báo rủi ro đối với thị trường chứng khoán liên quan đến AI

Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva

Trong phát biểu mới đây, Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva đã đưa ra một số lời khuyên thẳng thắn cho các nhà đầu tư: “Hãy thắt dây an toàn: sự bất ổn là trạng thái bình thường mới và nó sẽ tồn tại lâu dài”.

Tổng giám đốc IMF cho biết, mặc dù nền kinh tế thế giới được dự đoán sẽ chậm lại “chỉ một chút” trong năm nay và năm sau, nhưng có “những dấu hiệu đáng lo ngại” cho thấy các cú sốc thị trường có thể sớm thử thách hoàn toàn khả năng phục hồi của toàn cầu.

Bà chỉ ra nhu cầu vàng toàn cầu tăng vọt, với giá kim loại quý này lần đầu tiên đạt 4.000 UUS/oz trong tuần này, là một ví dụ về sự lo lắng của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, tác động toàn diện của thuế quan Mỹ và định giá thị trường chứng khoán tăng vọt, trong bối cảnh hưng phấn do AI dẫn dắt, là hai tín hiệu cảnh báo khác.

“Về các điều kiện tài chính dễ dàng – vốn đang che giấu nhưng không ngăn chặn được một số xu hướng suy yếu, bao gồm cả việc tạo việc làm – lịch sử cho thấy tâm lý này có thể thay đổi đột ngột”, bà Georgieva nói.

Bình luận của bà được đưa ra ngay sau khi NHTW Anh cảnh báo rằng nguy cơ “thị trường điều chỉnh mạnh” đã gia tăng, lưu ý rằng định giá dường như đang bị đẩy lên rất cao, đặc biệt là đối với các công ty công nghệ tập trung vào AI.

Cụ thể trong Biên bản cuộc họp hôm 2/10 của Ủy ban chính sách tài chính (FPC) vừa được công bố hôm thứ Tư, NHTW Anh cho biết định giá thị trường chứng khoán đã tăng kể từ quý 2, lên gần mức cao nhất mọi thời đại, một phần nhờ vào lợi nhuận quý 2 mạnh mẽ của các công ty công nghệ Mỹ. Sự tăng giá của các công ty công nghệ lớn nhất trong năm nay đã làm tăng mức độ tập trung trong các chỉ số chứng khoán Mỹ lên mức kỷ lục. Thị phần của 5 công ty hàng đầu trong S&P 500, đạt gần 30%, cao hơn bất kỳ thời điểm nào trong 50 năm qua.

“Điều này, kết hợp với sự gia tăng mức độ tập trung trong các chỉ số thị trường, khiến thị trường chứng khoán đặc biệt dễ bị tổn thương nếu kỳ vọng về tác động của AI trở nên kém lạc quan hơn”.

Trong khi đó, cũng theo NHTW Anh, “các yếu tố tiêu cực bao gồm tiến độ áp dụng/năng lực AI đáng thất vọng hoặc cạnh tranh gia tăng, điều này có thể dẫn đến việc đánh giá lại lợi nhuận tương lai dự kiến ​​hiện đang ở mức cao”.

Như vậy IMF và NHTW Anh cùng với Sam Altman - CEO của OpenAI, Jamie Dimon – Chủ tịch của JPMorgan và Jerome Powell - Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã lên tiếng cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh thị trường chứng khoán khi chi tiêu cho AI tăng vọt.

Joost van Leenders - Chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Công ty quản lý tài sản Hà Lan Van Lanschot Kempen cho biết, việc IMF và NHTW Anh đưa ra cảnh báo cùng lúc có thể chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên, nhưng rõ ràng thông điệp của họ phù hợp với một mô hình rộng hơn.

“Tôi nghĩ chúng ta đã thấy những bình luận như thế này xuất hiện trong vài tuần hoặc vài tháng qua, và chúng ta thấy những khoản đầu tư khổng lồ vào AI, điều này về cơ bản gây ra nghi ngờ về lợi nhuận của lĩnh vực này”, Van Leenders phát biểu với chương trình “Europe Early Edition” của CNBC hôm thứ Năm.

Khi được hỏi liệu thị trường có sắp điều chỉnh hay không, Van Leenders trả lời: “Đó là một câu hỏi hay. Thật khó để nói. Tôi nghĩ khi nhìn vào định giá của các công ty công nghệ lớn của Mỹ, chúng không quá cao, chẳng hạn như trên cơ sở P/E dự phóng”.

P/E dự phóng là thước đo định giá cổ phiếu, trong đó giá cổ phiếu hiện tại của một công ty được chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến ​​trong 12 tháng tới.

“Ví dụ, khi bạn xem xét đầu tư vào AI và sự tăng trưởng trong đầu tư, cùng với việc một số công ty này đang tài trợ cho nhau và mua cổ phiếu của nhau. Tôi nghĩ đó cũng là những tín hiệu của bong bóng”, Van Leenders nói.

“Vì vậy, nếu bạn nghĩ về một bong bóng gồm khoảng năm giai đoạn, chúng ta có thể đang ở giai đoạn ba. Miễn là nhu cầu về AI vẫn còn cao, điều mà chúng ta thấy từ các công ty và cá nhân, tôi nghĩ rằng nó có thể tiếp tục. Nhưng bao xa rõ ràng đang là một câu hỏi lớn”, ông nói thêm.