Liệu số liệu việc làm mới có khiến Fed nghiêng về cắt giảm lãi suất trong tháng 12?

Liệu số liệu việc làm mới có khiến Fed nghiêng về cắt giảm lãi suất trong tháng 12?

“Chúng tôi cho rằng các dữ liệu sẵn có vào thời điểm cuộc họp tháng 12 sẽ đủ để Fed cắt giảm lãi suất”, các chuyên gia của Morgan Stanley viết, đồng thời nhấn mạnh sự suy yếu của thị trường lao động là yếu tố chi phối.

Morgan Stanley dự báo báo cáo việc làm tháng 9 sẽ được công bố khoảng 3 ngày sau khi chính phủ mở cửa trở lại, với mức tăng chỉ 50.000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3%. Sang tháng 10 và có thể là tháng 11, tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên trên 4,5%, phần nào do nghỉ phép tạm thời và các gói cho nghỉ hưu sớm của khu vực công.

Ngoài số liệu việc làm, Morgan Stanley cảnh báo rằng các dữ liệu khác như lạm phát, tiêu dùng và GDP sẽ tiếp tục bị trễ do tác động của việc đóng cửa. Vì vậy, trong ngắn hạn, bảng lương và đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ là những chỉ số then chốt định hướng Fed trong giai đoạn “tập trung lại vào dữ liệu thay vì quản lý rủi ro” trong mùa đông này.

Tuy nhiên, ngân hàng này cũng thừa nhận rằng nếu dữ liệu kinh tế mạnh hơn kỳ vọng, khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 12 sẽ suy giảm đáng kể.

“Khi Fed quay lại phụ thuộc dữ liệu, số liệu tích cực hơn có thể khiến Fed tạm dừng quá trình giảm lãi suất trong tháng 12”, các chuyên gia của Morgan Stanley nhận định.

Khả năng cắt giảm lãi suất tháng 12 trở nên kém chắc chắn hơn sau khi Chủ tịch Jerome Powell tuyên bố rằng “chưa có gì được đảm bảo”, phản ánh sự chia rẽ ngày càng sâu sắc trong nội bộ Fed về triển vọng chính sách và nhấn mạnh rằng các quyết định sắp tới sẽ “dựa nhiều hơn vào dữ liệu”.

Bên cạnh đó, các phát biểu gần đây sau cuộc họp tháng 10 cũng cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong quan điểm. Thống đốc Stephen Miran kêu gọi cắt giảm 50 điểm cơ bản trong tháng 12 để hỗ trợ tăng trưởng, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho rằng vẫn chưa chắc chắn về việc cắt giảm do thiếu dữ liệu kinh tế trong thời gian chính phủ đóng cửa.

Đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Mỹ đang đi đến hồi kết

Thượng viện Mỹ đã tiến một bước quan trọng vào tối Chủ nhật, khi 8 thượng nghị sĩ đảng Dân chủ đạt thỏa thuận với phe Cộng hòa về dự luật tài trợ để mở lại chính phủ.

Đợt đóng cửa này, kéo dài lâu nhất trong lịch sử, đã ảnh hưởng rộng khắp nước Mỹ: hàng trăm nghìn nhân viên liên bang không được trả lương, các sân bay thiếu nhân lực, và phúc lợi thực phẩm cho người dân bị gián đoạn.

Theo báo cáo từ EY Parthenon, việc chính phủ tạm ngừng hoạt động đã xóa sổ gần một tháng tăng trưởng kinh tế thông thường.

“Đợt đóng cửa đã khiến GDP quý này giảm khoảng 0,8 điểm phần trăm, tương đương 55 tỷ USD sản lượng bị mất”, chuyên gia kinh tế Gregory Daco nói và thêm rằng: “Mỗi tuần kéo dài thêm gây thiệt hại khoảng 7 tỷ USD, tương đương 0,1 điểm phần trăm GDP”.

Nếu kéo dài hai tháng, tác động có thể làm giảm 1,8-2 điểm phần trăm tăng trưởng GDP, do ngưng trợ cấp thực phẩm SNAP và suy giảm mạnh du lịch hàng không.

Ngoài thiệt hại kinh tế, việc gián đoạn dòng dữ liệu vĩ mô khiến nhà đầu tư “mù thông tin”, còn Fed thì khó đưa ra quyết định chính sách tiền tệ dựa trên bằng chứng thực tế.

“Với việc hai báo cáo việc làm liên tiếp bị bỏ lỡ, gần như không có dữ liệu chính thức nào phản ánh tình trạng của nền kinh tế”, Daco nói và thêm rằng: “Các chỉ số then chốt về lạm phát, chi tiêu, nhà ở và thương mại đều bị tê liệt, cắt đứt nguồn thông tin mà Fed và thị trường dựa vào”.

Daco cho biết, nếu chính phủ mở cửa trở lại trong quý này, một phần thiệt hại có thể được bù đắp nhờ chi tiêu phục hồi và dịch vụ hoạt động lại, nhưng khoảng 20% thiệt hại sẽ là vĩnh viễn, như những bữa ăn nhà hàng bị bỏ lỡ, chuyến đi bị hủy, hay dịch vụ bị hoãn mà không thể thực hiện lại.