Ba phiên “thở gấp” của Phố Wall: Thị trường giằng co giữa kỷ lục và lo ngại chính sách

Chứng khoán Mỹ kết thúc ở mức giảm vừa phải vào thứ Năm

Sau những phiên bứt phá lên các đỉnh cao kỷ lục hồi đầu tuần, thị trường dường như đang “hít một hơi thở sâu” để đánh giá lại triển vọng. Chỉ số S&P 500 giảm 33,25 điểm, tương đương 0,5%, xuống còn 6.604,72. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones mất 173,96 điểm (0,38%) xuống 45.947,32. Trong khi đó, chỉ số tổng hợp Nasdaq, nơi tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ, cũng giảm 113,16 điểm (0,5%) về mức 22.384,70. Áp lực bán thậm chí còn mạnh hơn đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ khi chỉ số Russell 2000 lao dốc 1%.

Nguyên nhân then chốt cho đợt điều chỉnh này không đến từ những tin tức tiêu cực, mà lại bắt nguồn từ những tín hiệu tích cực về sức khỏe nền kinh tế Mỹ. Các báo cáo kinh tế mới đây cho thấy sức mạnh nội tại của nền kinh tế vượt xa kỳ vọng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống mức thấp hơn dự báo, trong khi dữ liệu tăng trưởng GDP quý II được điều chỉnh cao hơn nhờ vào sức tiêu dùng và đầu tư kinh doanh mạnh mẽ.

Tuy nhiên, đối với thị trường tài chính, "tin tốt lại hóa tin xấu". Một nền kinh tế quá mạnh mẽ có thể khiến Fed phải thận trọng hơn trong việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Ông Peter Tuz, Chủ tịch Chase Investment Counsel, nhận định: "Dữ liệu kinh tế được công bố trong một hoặc hai ngày qua khá khó hiểu ở chỗ, theo tôi, nó đặt ra câu hỏi Fed có thể cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần nữa và liệu Fed có cần cắt giảm lãi suất một lần nữa trong năm nay hay không".

Sự hoài nghi này được củng cố bởi phát biểu của Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, rằng ông không thoải mái với việc cắt giảm lãi suất quá nhanh vì lo ngại rủi ro lạm phát. Các nhận xét này làm lu mờ kỳ vọng sau động thái cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên của Fed kể từ tháng 12 vào tuần trước.

Theo công cụ FedWatch của CME, tỷ lệ kỳ vọng nhà đầu tư vào một đợt cắt giảm khác trong cuộc họp tháng 10 đã giảm từ khoảng 92% xuống còn 83,4%.

Trên sàn giao dịch, áp lực bán lan rộng với tỷ lệ cổ phiếu giảm giá áp đảo cổ phiếu tăng giá trên cả hai sàn NYSE và Nasdaq. Một số điểm sáng hiếm hoi đến từ nhóm cổ phiếu năng lượng, tăng 0,9%, và cổ phiếu công nghệ, tăng nhẹ 0,03%, chủ yếu nhờ đà tăng 8,9% của Intel sau thông tin công ty này đang đàm phán với đối tác tại Đài Loan.

Ngược lại, nhà bán lẻ ô tô CarMax chứng kiến cổ phiếu lao dốc 20,1% do lợi nhuận quý II không đạt kỳ vọng. Ngay cả Accenture cũng giảm 2,7% bất chấp việc báo cáo doanh thu khả quan.

Bước sang phiên cuối tuần, các nhà đầu tư đang dồn sự chú ý vào báo cáo chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng, sẽ được công bố vào thứ Sáu. Đây được xem là thử thách quan trọng cuối cùng trước khi thị trường hướng đến báo cáo việc làm tháng 9 cực kỳ quan trọng vào tuần tới.

Ông Rick Meckler, đối tác tại Cherry Lane Investments, nhận xét: “Về mặt lịch sử, chúng tôi chắc chắn đang ở mức định giá cao nhất. Một điểm tích cực lớn là có vẻ như chính phủ sẽ để các công nghệ lớn phát triển lớn hơn”. Nhận định này phản ánh tâm lý thận trọng nhưng chưa mất kiểm soát, khi các chỉ số vẫn đang neo gần các mức kỷ lục vừa thiết lập.

Đây là phiên giảm thứ ba liên tiếp của Phố Wall không hẳn là một cú sốc, mà giống như một sự điều chỉnh cần thiết sau chuỗi tăng điểm mạnh mẽ. Thông điệp mà nó gửi đi rất rõ ràng, thị trường đang trong quá trình định giá lại kỳ vọng về một "cú hạ cánh mềm" của nền kinh tế Mỹ và tốc độ nới lỏng chính sách từ Fed. Hành trình phía trước của thị trường sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới có đủ thuyết phục để xoa dịu những bất ổn hiện tại hay không.