Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 1 - 5/12

Điểm lại thông tin kinh tế

Tổng quan

Theo báo cáo của Cục Thống kê, Bộ Tài chính, kinh tế tháng 11 và 11 tháng năm 2025 tiếp tục duy trì xu hướng tích cực: Lạm phát được kiểm soát, các cân đối lớn được bảo đảm, nhiều chỉ tiêu quan trọng cải thiện so với tháng trước và cùng kỳ năm 2024.

Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11/2025 tăng 0,45% so với tháng trước và tăng 3,28% so với tháng 12/2024. Bình quân 11 tháng năm 2025, CPI tăng 3,29% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản tháng 11 tăng 0,23% so với tháng trước và tăng 3,28% so với cùng kỳ năm trước. Bình quân 11 tháng năm 2025, lạm phát cơ bản tăng 3,21% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức tăng 3,29% của CPI bình quân chung, nguyên nhân chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm, điện sinh hoạt, giá dịch vụ y tế, dịch vụ giáo dục là những yếu tố tác động làm tăng CPI, nhưng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục lạm phát cơ bản....

Về thương mại, 11 tháng năm 2025, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa đạt 839,75 tỷ USD, tăng 17,2% so với cùng kỳ năm trước, trong đó xuất khẩu tăng 16,1%; nhập khẩu tăng 18,4%. Kết này không chỉ giúp cán cân thương mại xuất siêu hơn 20,5 tỷ USD, mà còn vượt qua kỷ lục 786,29 tỷ USD của cả năm 2024.

Thu hút đầu tư nước ngoài trong 11 tháng năm 2025 tiếp tục ghi nhận những con số tích cực với số vốn đăng ký đạt gần 33,7 tỷ USD, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước; vốn thực hiện đạt 23,6 tỷ USD - mức cao nhất trong vòng 5 năm qua. Trong đó, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu, đóng vai trò là trụ cột thu hút vốn FDI. Trong tổng vốn đăng ký cấp mới, ngành này chiếm tới 9,17 tỷ USD (tương đương 57,5%). Nếu tính gộp cả vốn đăng ký mới và vốn đăng ký điều chỉnh, tổng vốn đổ vào lĩnh vực chế biến, chế tạo lên tới 16,52 tỷ USD, chiếm 59,9% tổng vốn. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy chất lượng dòng vốn FDI đang đi đúng định hướng công nghiệp hóa, hiện đại hóa của Việt Nam đã đặt ra.

Bộ Tài chính cho biết, tình hình thu, chi ngân sách nhà nước trong 11 tháng năm 2025 tiếp tục duy trì tích cực. Trong đó, tổng thu ngân sách nhà nước tháng 11/2025 ước đạt 201,5 nghìn tỷ đồng, nâng tổng thu 11 tháng năm 2025 lên 2.397,7 nghìn tỷ đồng, tương đương 121,9% dự toán năm và tăng 30,9% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, thu nội địa đạt 171,6 nghìn tỷ đồng trong tháng 11 và lũy kế 11 tháng đạt 2.059,5 nghìn tỷ đồng, bằng 123,4% dự toán và tăng 35,2% so với cùng kỳ.

Tổng chi ngân sách nhà nước tháng 11/2025 ước đạt 213,3 nghìn tỷ đồng. Tính chung 11 tháng, tổng chi đạt 2.049,7 nghìn tỷ đồng, bằng 79,5% dự toán và tăng 32,5% so với cùng kỳ năm trước. Chi thường xuyên đạt 1.398,0 nghìn tỷ đồng, bằng 87,5% dự toán và tăng 32,4%. Chi đầu tư phát triển đạt 553,3 nghìn tỷ đồng, bằng 70% dự toán và tăng 39,2%. Chi trả nợ lãi đạt 92,2 nghìn tỷ đồng, bằng 83,4% dự toán và tăng 0,8%. Như vậy, thu ngân sách tăng trưởng mạnh và vượt dự toán trong khi chi ngân sách được triển khai tương đối đúng tiến độ, góp phần bảo đảm cân đối ngân sách và hỗ trợ thực hiện các mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội năm 2025.

Về giải ngân đầu tư công, kết quả giải ngân 11 tháng đạt 553.250 tỷ đồng, đạt 60,6% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, cao hơn 2,4% về tỷ lệ và 155.700 tỷ đồng về số tuyệt đối so với cùng kỳ năm 2024.

Tuy nhiên, có một số yếu tố có thể làm chậm lại đà tăng trưởng của nền kinh tế. Về giá cả, một số mặt hàng như thực phẩm tăng mạnh 1,33%, đặc biệt tại các địa phương chịu ảnh hưởng nặng bởi mưa lũ sau bão, riêng nhóm này đã kéo CPI chung tăng 0,3 điểm phần trăm; giá nhiên liệu, chi phí vận tải tăng theo nhu cầu đi lại tăng. Giá cả tăng cao có thể ảnh hưởng đến chi tiêu tiêu dùng của người dân, qua đó giảm đà tăng trưởng của nền kinh tế. Về xuất nhập khẩu, mặc dù tổng kim ngạch đạt mức cao, nhưng có thể thấy, kim ngạch xuất nhập khẩu đã giảm dần trong vài tháng trở lại đây.

Tháng 11/2025, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa đạt 77,06 tỷ USD, giảm 5,4% so với tháng trước.

Bên cạnh đó, chi đầu tư phát triển mới chỉ đạt 70% dự toán trong khi chỉ còn 2 tháng nữa là hết năm ngân sách 2025, kết quả giải ngân đầu tư công vẫn chưa đạt kỳ vọng, vẫn còn hơn 360.000 tỷ đồng đang chờ được giải ngân, …

Với các số liệu về kinh tế - xã hội tháng 11, nhiều chuyên gia cũng dự báo tăng trưởng GDP cả năm 2025 có thể đạt trên 8%; sang năm 2026, nếu tận dụng tốt các động lực gồm đầu tư công, xuất nhập khẩu, FDI, tiêu dùng, du lịch, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh, tăng trưởng GDP có thể tiệm cận 10%.

Tóm lược thị trường trong nước tuần từ 1 - 5/12

Thị trường ngoại tệ tuần từ 1 - 5/12, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh giảm nhẹ ở hầu hết các phiên. Chốt ngày 5/12, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.151 VND/USD, giảm 4 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

NHNN niêm yết tỷ giá mua USD ở mức 23.944 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; trong khi giá bán USD được niêm yết mức ở mức 26.358 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.

Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần từ 1 - 5/12 tăng đầu tuần rồi giảm trở lại. Kết thúc phiên 5/12, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26.364 VND/USD, tăng nhẹ 04 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua giảm mạnh. Chốt phiên 5/12, tỷ giá tự do giảm tới 450 đồng ở chiều mua vào và 470 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 27.200 VND/USD và 27.260 VND/USD.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng tuần từ 1 - 5/12, lãi suất VND liên ngân hàng ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống đều tiếp tục tăng mạnh. Kết thúc ngày 5/12, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 7,40% (+2,02 điểm phần trăm); 1 tuần 7,50% (+1,50 điểm phần trăm); 2 tuần 7,50% (+1,40 điểm phần trăm); 1 tháng 7,15% (+1,00 điểm phần trăm).

Lãi suất USD liên ngân hàng tăng - giảm nhẹ ở tất cả các kỳ hạn qua các phiên trong tuần qua. Chốt phiên 05/12, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: qua đêm 3,93% (+0,02 điểm phần trăm); 1 tuần 3,98% (không thay đổi); 2 tuần 4,01% (-0,01 điểm phần trăm) và 1 tháng 4,04% (-0,02 điểm phần trăm).

Thị trường mở tuần từ 1 - 5/12, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 133.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 28 ngày và 91 ngày, lãi suất tăng từ mức 4,0% lên mức 4,5% trong 2 phiên cuối tuần. Có 106.550,23 tỷ đồng trúng thầu. Có 80.442,76 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần qua.

Như vậy, tuần qua, NHNN bơm ròng 26.107,47 tỷ đồng vào thị trường qua kênh thị trường mở. Có 356.672,73 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Thị trường trái phiếu phiên 3/12, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 7.850 tỷ đồng/13.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 60,4%. Kỳ hạn 10 năm là kỳ hạn duy nhất có khối lượng trúng thầu với lãi suất trúng thầu là 3,88% (+0,02 điểm phần trăm so với phiên đấu thầu trước). Các kỳ hạn 5 năm, 15 năm và 30 năm gọi thầu lần lượt 3.000 tỷ đồng, 1.500 tỷ đồng và 500 tỷ đồng, tuy nhiên, không có khối lượng trúng thầu ở cả 3 kỳ hạn.

Ngày 10/12, Kho bạc Nhà nước dự kiến chào thầu 13.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ, trong đó kỳ hạn 5 năm chào thầu 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm chào thầu 10.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm chào thầu 1.500 tỷ đồng và kỳ hạn 30 năm chào thầu 500 tỷ đồng.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 11.680 tỷ đồng/phiên, giảm nhẹ so với mức 11.991 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 05/12, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2,90% (+0,04 điểm phần trăm so với phiên cuối tuần trước đó); 2 năm 2,95% (+0,05 điểm phần trăm); 3 năm 3,01% (+0,04 điểm phần trăm); 5 năm 3,20% (+0,01 điểm phần trăm); 7 năm 3,46% (+0,03 điểm phần trăm); 10 năm 3,95% (+0,06 điểm phần trăm); 15 năm 4,02% (+0,05 điểm phần trăm); 30 năm 4,09% (+0,05 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán tuần từ 1 - 5/12, thị trường chứng khoán diễn biến tích cực. Kết thúc phiên 5/12, VN-Index đứng ở mức 1.741,32 điểm, tăng tới 50,33 điểm (+2,98%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index nhích 0,74 điểm (+0,28%) lên mức 260,65 điểm; UPCoM-Index thêm 1,51 điểm (+1,27%) đạt 120,49 điểm.

Thanh khoản thị trường trung bình đạt khoảng trên 21.600 tỷ đồng/phiên, tăng so với mức 19.800 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 1.250 tỷ đồng trên cả 3 sàn.

Tin quốc tế

Nước Mỹ ghi nhận một số chỉ báo kinh tế quan trọng. Đầu tiên, về chính sách thuế quan, Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick ngày 1/12 xác nhận mức thuế chung áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu từ Hàn Quốc, bao gồm cả ô tô, sẽ giảm xuống 15% và được áp dụng hồi tố kể từ ngày 1/11. Quyết định này được đưa ra sau khi Chính phủ Hàn Quốc trình dự luật lên Quốc hội nước này nhằm hiện thực hóa các cam kết đầu tư chiến lược của nước này vào thángỹ với tổng trị giá 350 tỷ USD vào các ngành công nghiệp chiến lược, trong đó có ngành đóng tàu.

Trước đó, Mỹ đã áp mức thuế 25% lên hàng hóa nhập khẩu từ Hàn Quốc từ tháng 7. Liên quan đến kinh tế Mỹ, về thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại nước này tuần kết thúc ngày 29/11 ở mức 191 nghìn đơn, giảm khá mạnh từ mức 218 nghìn đơn của tuần trước đó, đồng thời thấp hơn so với mức 219 nghìn đơn theo dự báo. Đây là tuần có số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp nhất kể từ giữa tháng 1/2024. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất ở mức 214,8 nghìn đơn, giảm 9,5 nghìn so với 4 tuần liền trước.

Hãng ADP cho biết nước Mỹ giảm 32 nghìn việc làm trong tháng 11 sau khi tạo ra 47 nghìn việc làm ở tháng trước đó, trái với dự báo tăng thêm 5 nghìn. Tiếp theo, giá trị đơn đặt hàng nhà máy tại thángỹ đạt 612,6 tỷ USD, tăng nhẹ 0,2% so với tháng trước trong tháng 9, nối tiếp đà tăng 1,3% của tháng 8, tuy nhiên thấp hơn so với dự báo tăng 0,5% của Reuters. So với cùng kỳ năm 2024, giá trị đơn đặt hàng nhà máy tăng khoảng 3,5%.

Ở lĩnh vực dịch vụ, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho biết chỉ số PMI lĩnh vực này đạt 52,6% trong tháng 11, tăng nhẹ lên từ 52,4% của tháng trước đó và cao hơn mức 52,0% theo dự báo. Đây là PMI dịch vụ cao nhất kể từ sau tháng 02/2025 cho tới nay.

Về lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi tại Mỹ tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 9, bằng với mức tăng của tháng 8 và cũng khớp với dự báo. So với cùng kỳ, PCE lõi tăng khoảng 2,8%, giảm tốc nhẹ từ mức 2,9% của tháng 8.

Trong tuần này, thị trường chờ đợi kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 10/12. Trong cuộc họp này, Fed sẽ đưa ra dự báo triển vọng kinh tế, lạm phát, việc làm năm 2026 - 2027, đồng thời dự báo đường đi của lãi suất chính sách trong tương lai. Công cụ dự báo của CME cũng dự báo 88% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản trong cuộc họp lần này, và chỉ có 12% giữ lãi suất chính sách không đổi ở khoảng 3,75 - 4,0%.

Eurozone cũng đón các chỉ báo kinh tế đáng chú ý, trong đó có lạm phát. Cụ thể, Văn phòng Thống kê Liên minh châu Âu Eurostat cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần tại khu vực Eurozone tăng 2,2% so với cùng kỳ trong tháng 11, cao hơn dự báo tiếp tục tăng 2,1% như kết quả thống kê tháng 10. CPI lõi trong tháng vừa qua tăng 2,4% so với cùng kỳ, không thay đổi so với tháng trước đó và khớp với dự báo. Lạm phát dịch vụ vẫn đóng vai trò chủ yếu với mức tăng 3,5% so với cùng kỳ trong tháng vừa qua, tiếp theo là nhóm thực phẩm - đồ uống - thuốc lá tăng 2,5%.

Ở chiều ngược lại, nhóm năng lượng là yếu tố chính kìm hãm lạm phát với mức giảm 0,5% so với cùng kỳ.

Tiếp theo, doanh số bán lẻ tại Eurozone đi ngang trong tháng 10 sau khi tăng 0,1% ở tháng 9, khớp với dự báo của các chuyên gia. So với cùng kỳ, doanh số bán lẻ tăng khoảng 1,5%. Tại Liên minh EU nói chung, doanh số bán lẻ tăng 0,2% so với tháng trước và 1,6% so với cùng kỳ.

Cuối cùng, Eurostat công bố GDP Eurozone chính thức tăng 0,3% so với quý trước trong quý III, được điều chỉnh tăng lên từ mức 0,2% theo thống kê sơ bộ.