Kịch bản "mua tin đồn, bán sự thật" có lặp lại khi thị trường kỳ vọng Fed hạ lãi suất?

Kịch bản "mua tin đồn, bán sự thật" có lặp lại khi thị trường kỳ vọng Fed hạ lãi suất?

LPL Financial mới đây đã thực hiện một phân tích về diễn biến của thị trường kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất cho đến thời điểm khởi động lại chu kỳ tăng.

Trung bình, chỉ số S&P 500 đã tăng 30,3% trong 9 chu kỳ nới lỏng chính sách kể từ năm 1974. Mức tăng trung bình là 13,3%, với 6 trên 9 chu kỳ ghi nhận đà tăng tích cực.

"Dựa trên dữ liệu lịch sử và các chu kỳ cắt giảm lãi suất trước đây của Fed, vẫn còn dư địa tăng trưởng cho thị trường trong nửa cuối năm 2025", chuyên gia chiến lược cổ phiếu trưởng Jeff Buchbinder thuộc LPL nhận định trong báo cáo ngày 5/8.

"Tuy nhiên, hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai, và một chế độ thuế quan mới - điều chưa từng thấy kể từ thập niên 1930 - có thể làm chậm đà tăng trưởng lợi nhuận và gia tăng biến động", vị này nói thêm.

Lịch sử cũng ghi nhận những đợt tăng ấn tượng, như giai đoạn trước bong bóng dot-com khi S&P 500 tăng tới 161% từ năm 1995 đến 1999. Những đợt tăng lớn khác bao gồm 62,8% trong giai đoạn 1984-1993 và 38,2% từ 2019-2021.

Tuy nhiên, việc Fed cắt giảm lãi suất không phải lúc nào cũng tạo thuận lợi cho thị trường, đặc biệt trong các giai đoạn suy thoái khi chính sách được nới lỏng quá muộn. Trong chu kỳ 2007-2009, thị trường giảm 23,5%, và từ 2001-2004, S&P 500 giảm 9,6%.

Lần này, ông Buchbinder cho rằng chưa thể chắc chắn việc hạ lãi suất sẽ thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu, nhất là khi tâm lý nhà đầu tư đang quá lạc quan, đẩy thị trường lên mức cao kỷ lục dù vẫn còn nhiều bất định xoay quanh sức khỏe của nền kinh tế. Chỉ số S&P 500 đã tăng 12% kể từ lần hạ lãi suất đầu tiên trong chu kỳ hiện tại hồi tháng 9 năm ngoái.

"Ảnh hưởng trễ từ các chính sách thương mại có thể tạo áp lực lên nền kinh tế trong nửa cuối năm, khiến nhu cầu lao động suy yếu. Sự chủ quan gần đây của thị trường đối với chính sách thương mại, cùng với kỳ vọng tăng trưởng dựa trên dữ liệu kinh tế tích cực, đang trở thành điểm yếu tiềm ẩn", ông viết.

Ngoài ra, việc Fed tiếp tục nới lỏng chính sách trong các tháng tới cũng chưa phải điều chắc chắn. Trong khi công cụ FedWatch của CME cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược 93,2% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng tới, các chuyên gia kinh tế thuộc Morgan Stanley và Bank of America lại dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến hết năm 2025.

Trong bối cảnh rủi ro gia tăng, Buchbinder cho rằng cách tiếp cận thận trọng là phù hợp cho giai đoạn trước mắt. LPL hiện ưu tiên cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu vốn hóa lớn, cùng với nhóm tài chính và dịch vụ truyền thông.

"Tóm lại, nhà đầu tư nên chuẩn bị tâm lý cho những đợt điều chỉnh bất ngờ, xét đến mức độ lạc quan đang phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại", ông nhấn mạnh.

"Ủy ban phân bổ tài sản ngắn hạn của LPL khuyến nghị không nên gia tăng rủi ro danh mục vượt quá mức chuẩn vào thời điểm này, và tiếp tục theo dõi sát các cuộc đàm phán thuế quan, dữ liệu kinh tế, báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp, thị trường trái phiếu và các chỉ báo kỹ thuật để tìm điểm vào phù hợp khi thị trường điều chỉnh", ông nói thêm.