Chỉ số kinh tế:
Ngày 15/7/2025, tỷ giá trung tâm của VND với USD là 25.148 đồng/USD, tỷ giá USD tại Cục Quản lý ngoại hối nhà nước là 23.941/26.355 đồng/USD. Tháng 6/2025, kinh tế Việt Nam tiếp tục khởi sắc trên nhiều lĩnh vực. Cả nước có hơn 24,4 nghìn doanh nghiệp thành lập mới, tăng 61,4% so với tháng trước. Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 0,3% so với tháng 5 và tăng 7,4% so với cùng kỳ. Kim ngạch xuất khẩu hàng hóa đạt 39,52 tỷ USD (giảm nhẹ 0,2%), nhập khẩu đạt 36,66 tỷ USD (giảm 6,1%). CPI tháng 6 tăng 0,48%, lạm phát cơ bản tăng 0,22%. Vốn đầu tư nước ngoài thực hiện ước đạt 1,98 tỷ USD, tăng 7,1%. Thu ngân sách đạt 170,6 nghìn tỷ đồng, chi ngân sách đạt 166,2 nghìn tỷ đồng. Ngành du lịch cũng ghi nhận kết quả tích cực với 1,46 triệu lượt khách quốc tế, tăng 17,1% so với cùng kỳ năm trước.
banner-top-moi

Ngân hàng trung ương mua vàng: Xu hướng và dự báo

Đàm Hương - Trung Thành
Đàm Hương - Trung Thành  - 
Trong hơn một thập kỷ qua, vàng đã trở lại mạnh mẽ như một tài sản dự trữ chiến lược toàn cầu. Trước năm 2010, các ngân hàng trung ương thường bán vàng để chuyển sang giữ USD hoặc EUR. Thế nhưng, xu hướng này đã hoàn toàn đảo ngược.
aa
Sáng 2/7: Đà tăng giá vàng chưa dừng lại
Theo số liệu của IMF và Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), từ năm 2010-2024, các ngân hàng trung ương đã mua ròng tổng cộng hơn 5.600 tấn vàng, nâng tổng dự trữ vàng toàn cầu lên gần 36.500 tấn. Đặc biệt, chỉ trong ba năm gần đây (2022-2024), mỗi năm các ngân hàng trung ương đã mua ròng vượt mốc 1.000 tấn - mức cao kỷ lục chưa từng có, con số này vượt xa so với lượng mua trung bình của giai đoạn 2010-2021 là 437 tấn/năm.
Ngân hàng trung ương mua vàng: Xu hướng và dự báo
Số lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương theo quý (ĐVT: tấn)

Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới năm 2024, một số quốc gia mua vàng nhiều nhất bao gồm Ba Lan (89,54 tấn), Ấn Độ (72,9 tấn),Trung Quốc (44,17 tấn), Cộng hòa Séc (20,5 tấn), Iraq (20,06 tấn).

Top 10 quốc gia có lượng dự trữ vàng lớn nhất thế giới (năm 2024)

Quốc gia

Dự trữ vàng

(tấn vàng)

Dự trữ vàng (quy triệu USD)

Tỷ lệ nắm giữ (%)

Mỹ

8.133,46

682.276,85

74,97

Đức

3.351,53

281.143,57

74,39

Italy

2.451,84

205.672,74

70,79

Pháp

2.437,00

204.428,20

72,27

Liên bang Nga

2.332,74

195.682,50

32,13

Trung Quốc

2.279,56

191.220,94

5,53

Thuỵ Sỹ

1.039,94

87.235,26

9,59

Ấn Độ

876,18

73.498,28

11,35

Nhật Bản

845,97

70.964,60

5,77

Hà Lan

612,45

51.375,79

64,93

Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới

Bên cạnh làn sóng mua vào, thị trường cũng ghi nhận các hoạt động bán ra của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên lượng bán ra nhỏ và mang tính kỹ thuật trong bối cảnh giá vàng tăng mạnh. Chẳng hạn ngân hàng trung ương Philippines đã bán ra 30 tấn vàng từ tháng 3 đến tháng 8 năm 2024 với lý do chính là do giá vàng tăng mạnh. Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) bán 10 tấn. Ngân hàng Bundesbank (Đức) giảm 1 tấn, khả năng phục vụ cho chương trình đúc tiền xu.

Mặc dù làn sóng mua vàng vẫn mạnh mẽ, nhưng bước sang năm 2025 tốc độ mua đã chững lại. Số liệu của WGC cho thấy lượng mua ròng tháng 4/2025 của các ngân hàng trung ương là 12 tấn, thấp hơn tháng trước 12%. Nguyên nhân chính của việc này được cho là do giá vàng tăng mạnh đã làm giảm đà mua của các ngân hàng trung ương.

Xu hướng nắm giữ vàng của các ngân hàng trung ương

Những năm qua đã ghi nhận xu hướng tăng tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu và trong bối cảnh môi trường địa chính trị và kinh tế ngày càng bất ổn, khó đoán định như hiện nay, các nhà quản lý dự trữ ngày càng thận trọng hơn, do đó xu hướng nắm giữ vàng được dự đoán sẽ vẫn tiếp tục.

Khảo sát của WGC thực hiện từ ngày 25/2-20/5/2025 cũng cho thấy mức độ quan tâm ngày càng cao của các ngân hàng trung ương toàn cầu đến hoạt động quản lý vàng. Số ngân hàng tham gia khảo sát năm nay là 73 ngân hàng thuộc nhiều khu vực địa lý khác nhau, con số lớn nhất trong 8 năm thực hiện khảo sát của Hội đồng Vàng thế giới.

Ngân hàng trung ương mua vàng: Xu hướng và dự báo
Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới

Kết quả khảo sát cho thấy 95% ngân hàng tham gia tin rằng tổng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới, cao hơn đáng kể so với tỷ lệ 81% vào năm trước.

Đối với câu hỏi khảo sát về kế hoạch đầu tư vào vàng, có tới 43% ngân hàng tham gia cho biết dự trữ vàng của họ sẽ tăng trong kỳ tới và không có ngân hàng nào sẽ giảm dự trữ vàng. Còn trong vòng 5 năm tới, 76% ngân hàng cho rằng vàng sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng dự trữ của họ (con số này năm trước là 69%).

Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới
Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới

Nơi lưu trữ vàng phổ biến

WGC cũng thực hiện khảo khát về nơi lưu trữ vàng của các ngân hàng trung ương. Theo đó, Ngân hàng Trung ương Anh là lựa chọn phổ biến trong việc lưu giữ vàng ở nước ngoài (64%), tiếp theo là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (17%), Ngân hàng Thanh toán quốc tế (14%). Việc lưu trữ vàng ở các trung tâm tài chính quốc tế này có ưu điểm là thuận tiện cho việc mua bán, cho vay hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp, giảm thiểu các chi phí liên quan đến vận hành kho lưu giữ so với lưu giữ vàng trong nước.

Tuy nhiên, việc lưu trữ ở nước ngoài cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro như thiếu kiểm soát trực tiếp và rủi ro chủ quyền; rủi ro đối tác và rủi ro địa chính trị (từ phía nước lưu trữ); chi phí lưu kho phải trả định kỳ cho đơn vị lưu ký và chi phí vận chuyển về trong nước cao; thiếu minh bạch và khó xác minh thực tế sự tồn tại và an toàn của kho vàng khi tài sản được giữ ở nước ngoài.

Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương cũng có xu hướng tăng lưu giữ vàng ở trong nước với 59% số ngân hàng tham gia có lựa chọn lưu trữ vàng trong nước, tăng so với 41% vào năm ngoái. Lưu trữ vàng trong nước có thể gây hạn chế về tính thanh khoản và khả năng tiếp cận nhanh chóng các thị trường giao dịch vàng quốc tế lớn như London hay New York; đồng thời việc lưu trữ vàng trong nước yêu cầu chi phí cao để vận hành kho lưu trữ.

Tuy vậy, các ngân hàng trung ương vẫn chọn lưu giữ vàng trong nước bởi việc lưu giữ vàng trong nước giúp quốc gia đó có thể thực hiện quyền kiểm soát trực tiếp và toàn diện đối với tài sản này; chủ động hoàn toàn trong việc xây dựng và triển khai các biện pháp đảm bảo an ninh vật chất cho kho vàng theo tiêu chuẩn riêng; giảm thiểu các rủi ro liên quan đến đối tác lưu giữ ở nước ngoài hoặc các biến động địa chính trị toàn cầu. Trong những năm gần đây, một số quốc gia như Đức, Hà Lan, Áo, Hungary, Thổ Nhĩ Kỳ có xu hướng chuyển một phần hoặc toàn bộ vàng dự trữ đang được giữ ở nước ngoài về kho chứa trong nước.

Lý cho chính của việc nắm giữ vàng của các ngân hàng trung ương

Về mặt lịch sử vàng vốn được xem là tài sản chiến lược bởi các đặc tính độc đáo như lưu trữ giá trị, tính hiệu quả cao trong thời kỳ khủng hoảng và đa dạng hóa danh mục.

Khảo sát của WGC cho thấy có tới 85% số ngân hàng cho rằng hiệu suất của vàng trong khủng hoảng là rất quan trọng, 81% các ngân hàng đánh giá cao khả năng đa dạng hóa danh mục, 80% ngân hàng nhấn mạnh tới vai trò lưu giữ giá trị của vàng.

Trong những thời kỳ khủng hoảng, giá vàng thường tăng lên mạnh mẽ. Do đó hiệu suất của vàng được bảo toàn và là công cụ hữu hiệu để phòng ngừa rủi ro lạm phát. Việc tăng cường dự trữ vàng còn góp phần củng cố niềm tin vào sự ổn định tài chính quốc gia và hệ thống tiền tệ

Thời gian qua, ngân hàng trung ương các nước đã liên tục tăng lượng nắm giữ vàng do nhu cầu đa dạng hóa danh mục tài sản dự trữ ngoại hối, nhằm giảm thiểu sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ (USD). Động thái này càng trở nên rõ rệt hơn trong bối cảnh các biện pháp trừng phạt tài chính gia tăng và lo ngại về vị thế của đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu tương lai.

Khảo sát của WGC cũng cho thấy, 73% các ngân hàng trung ương tin rằng tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu sẽ giảm trong 5 năm tới, trong khi 76% dự báo tỷ trọng vàng sẽ tăng. Điều này phản ánh lo ngại của nhiều quốc gia, nhất là các nền kinh tế mới nổi, trước nguy cơ USD bị sử dụng làm “vũ khí tài chính” trong các lệnh trừng phạt.

Bên cạnh đó, môi trường địa chính trị thế giới ngày càng phức tạp với nhiều bất ổn leo thang, diễn biến bất ngờ đã thúc đẩy các WGC tìm đến vàng như một “tài sản trú ẩn an toàn”, có tính thanh khoản cao và trung lập về mặt chính trị.

Nguồn: Hội đồng Vàng thế giới
Nguồn: Hội đồng Vàng thế giới

Có thể nói vai trò của vàng như một tài sản chiến lược của một quốc gia là không thể phủ nhận. Tuy vậy, chiến lược quản lý và nắm giữ vàng vẫn có nhiều sự khác biệt trong nhóm các nước có nền kinh tế mới nổi và đang phát triển (EMDE) và nhóm các quốc gia có nền kinh tế phát triển

Theo khảo sát của WGC, 43% tổ chức tham gia khảo sát cho biết trong vòng một năm tới họ sẽ tăng dự trữ vàng, cao hơn hẳn tỷ lệ 29% vào năm ngoái. Trong đó, các ngân hàng EMDE thể hiện xu hướng tích lũy vàng mạnh mẽ hơn so với các nền kinh tế phát triển. Điều này cũng phù hợp với xu hướng tăng mua vàng trong thực tế của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ngân hàng trung ương các nước trong nhóm EMDE.

Về hiệu suất của vàng trong khủng hoảng, tỷ lệ đồng ý với lý do này ở các nước thuộc nhóm EMDE là 87%, cao hơn nhiều so với tỷ lệ 77% ở nhóm các nước phát triển. Về vai trò vàng như một công cụ đa dạng hóa do bối cảnh địa chính trị, có 78% ngân hàng thuộc nhóm các nước EMDE đồng ý, trong khi ở nhóm các nước phát triển con số này chỉ 46%.

Trong một thế giới ngày càng bất ổn và khó dự đoán, các đặc tính của vàng như an toàn, thanh khoản, lợi nhuận, vốn là ba mục tiêu quản lý của các ngân hàng trung ương lại càng trở nên quan trọng, khiến nhu cầu về nắm giữ vàng của các ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ tiếp tục tăng trong tương lai gần. Tuy nhiên, xu hướng mua này cũng còn có sự khác biệt giữa các quốc gia, tùy thuộc vào bối cảnh kinh tế, chính trị trong nước, quy mô dự trữ ngoại hối cũng như mục tiêu quản lý của ngân hàng trung ương quốc gia đó.

Đàm Hương - Trung Thành

Tin liên quan

Tin khác

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 15/7

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 15/7

Đồng USD dao động gần mức cao nhất trong 3 tuần so với các đồng tiền chủ chốt, giá vàng tăng nhẹ lên khoảng 3.350 USD/oz hay thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng nhẹ... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 15/7.
Cổ phiếu, đồng USD dao động, giá vàng tăng nhẹ khi thị trường thờ ơ với thuế quan

Cổ phiếu, đồng USD dao động, giá vàng tăng nhẹ khi thị trường thờ ơ với thuế quan

Cổ phiếu châu Á biến động trái chiều, trong khi đồng USD dao động nhẹ trong sáng thứ ba (15/7) sau khi tăng khá mạnh trong phiên hôm qua nhờ kỳ vọng vào các cuộc đàm phán thuế quan sau phát biểu của ông Trump. Giá vàng cũng tăng nhẹ trong sáng nay.
EU cảnh báo sẽ trả đũa thuế quan của Mỹ

EU cảnh báo sẽ trả đũa thuế quan của Mỹ

Liên minh châu Âu (EU) hôm thứ Hai cáo buộc Mỹ trì hoãn các nỗ lực đạt thỏa thuận thương mại và cảnh báo sẽ áp dụng các biện pháp trả đũa nếu không đạt được thỏa thuận trước thời hạn ngày 1/8, thời điểm Tổng thống Donald Trump dự kiến sẽ triển khai mức thuế mới 30%.
Deutsche Bank cảnh báo rủi ro khi Fed mất tính độc lập

Deutsche Bank cảnh báo rủi ro khi Fed mất tính độc lập

Thị trường chứng khoán Mỹ đang ở vùng đỉnh lịch sử. Nhưng bên dưới sự lạc quan đó lại tiềm ẩn một rủi ro nghiêm trọng - sự kết thúc tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Mong muốn hạ lãi suất xuống 1% của ông Trump có khả thi?

Mong muốn hạ lãi suất xuống 1% của ông Trump có khả thi?

Theo các nhà kinh tế, yêu cầu hạ lãi suất xuống 1% của ông Trump là rất khó khả thi trong bối cảnh kinh tế Mỹ hiện nay. Thậm chí việc giảm lãi suất xuống 1% có thể phản tác dụng và cũng chưa chắc đã kéo được lãi suất thị trường giảm xuống.
Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 14/7

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 14/7

Euro đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần, giá vàng ghi nhận mức tăng đáng kể, lên khoảng 3.365 USD/oz vào đầu phiên giao dịch châu Á hay thị trường chứng khoán Nhật Bản chững lại... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý sáng 14/7.
EU lên kế hoạch tăng cường liên kết với các quốc gia bị áp thuế

EU lên kế hoạch tăng cường liên kết với các quốc gia bị áp thuế

Theo các nguồn thạo tin, Liên minh châu Âu (EU) đang chuẩn bị tăng cường hợp tác với các quốc gia khác cũng bị ảnh hưởng bởi các biện pháp thuế quan từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, sau loạt đe dọa mới nhằm vào khối này và các đối tác thương mại khác của Mỹ.
Cổ phiếu, USD và vàng biến động nhẹ dù ông Trump áp thuế 30% với EU và Mexico

Cổ phiếu, USD và vàng biến động nhẹ dù ông Trump áp thuế 30% với EU và Mexico

Chứng khoán ở châu Á biến động trái chiều, trong khi thị trường tiền tệ cũng chỉ biến động nhẹ trong sáng thứ Hai cho dù Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông sẽ áp thuế 30% đối với hầu hết hàng nhập khẩu từ EU và Mexico từ ngày 1/8. Giá vàng sau khi tăng nhẹ vào đầu giờ sáng, hiện cũng quay đầu giảm nhẹ lại.
Đồng euro vẫn duy trì sức mạnh bất chấp thuế quan 30%

Đồng euro vẫn duy trì sức mạnh bất chấp thuế quan 30%

Sau khi giảm xuống mức thấp nhất 3 tuần vào đầu giờ sáng thứ Hai, đồng euro đã phục hồi trở lại, tăng giá so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt. Diễn biến trên một lần nữa cho thấy, các nhà đầu tư đang khá thời ơ trước các đe dọa thuế quan của ông Trump.
Rủi ro chính trị đe dọa chiến lược tăng lãi suất của BoJ

Rủi ro chính trị đe dọa chiến lược tăng lãi suất của BoJ

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể đối mặt với áp lực chính trị phải duy trì lãi suất thấp lâu hơn kỳ vọng, khi các đảng đối lập ủng hộ cắt giảm thuế và chính sách tiền tệ nới lỏng được dự báo sẽ gia tăng ảnh hưởng sau cuộc bầu cử ngày 20/7.