RBA có thể cắt giảm lãi suất trong khi RBNZ giữ nguyên

RBA đối mặt áp lực nới lỏng mạnh hơn

Theo khảo sát của Reuters với các chuyên gia kinh tế, lạm phát hạ nhiệt và đà tăng trưởng suy yếu đang thúc đẩy RBA nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh hơn so với dự đoán hồi tháng 5, trong đó phần lớn chuyên gian dự báo RBA sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8/7.

Các nhà đầu tư và chuyên gia trước đó kỳ vọng RBA sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng dự báo này đã nâng lên bốn vào tháng 5 và hiện là năm, khi lạm phát hạ nhanh hơn dự kiến và triển vọng tăng trưởng ngày càng mờ nhạt.

Trong số 37 chuyên gia tham gia khảo sát từ 30/6 đến 3/7, có 31 người dự báo RBA sẽ hạ lãi suất cơ bản xuống còn 3,60% sau cuộc họp hai ngày, trong khi sáu người giữ quan điểm không thay đổi.

Philip O’Donaghoe, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Úc và New Zealand tại Deutsche Bank, nhận định: “Cuộc họp tháng 5 cho thấy lập trường nới lỏng rõ ràng hơn, và điều này sẽ được hiện thực hóa bằng động thái cắt giảm lãi suất trong tháng 7. Tôi cho rằng RBA sẽ để ngỏ khả năng tiếp tục nới lỏng thêm trong tháng 8”.

RBA được dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản trong quý này, đưa lãi suất xuống 3,35%. Dự báo trung bình cho thấy lãi suất cơ bản sẽ giảm về 3,10% vào cuối năm, nhưng chưa có sự đồng thuận về mức kết thúc trong năm 2025.

Bốn ngân hàng lớn của Úc gồm ANZ, CBA, NAB và Westpac cũng đưa ra dự báo khác nhau, phản ánh sự không chắc chắn về giai đoạn cuối của chu kỳ nới lỏng.

Tăng trưởng kinh tế năm 2025 được dự báo ở mức 1,6%, thấp hơn mức 2,0% trong khảo sát tháng 4. Dữ liệu chính thức cho thấy GDP quý I/2025 chỉ tăng 0,2%, giảm mạnh so với mức 0,6% của quý IV/2024.

Một số chuyên gia cảnh báo việc chưa đạt được thỏa thuận thương mại trước thời hạn 9/7, khi lệnh hoãn áp thuế toàn cầu của Tổng thống Trump kết thúc sẽ là rủi ro lớn đối với triển vọng kinh tế và chính sách của RBA.

RBNZ giữ nguyên lãi suất và chờ thêm dữ liệu

RBNZ được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,25% trong cuộc họp ngày 9/7. Theo khảo sát của Reuters, chỉ có tám trong số 27 chuyên gia dự đoán một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, trong khi phần lớn đồng thuận RBNZ sẽ tiếp tục giữ nguyên chính sách.

RBNZ đã giảm lãi suất tổng cộng 225 điểm cơ bản kể từ tháng 8 năm ngoái để hỗ trợ nền kinh tế sau giai đoạn suy thoái. Tăng trưởng GDP quý I/2025 đạt 0,8%, cho phép ngân hàng trung ương có thêm thời gian cân nhắc.

Tuy lạm phát đã giảm về 2,5%, nằm trong biên độ mục tiêu 1%-3% nhưng các áp lực giá trung hạn vẫn chưa rõ ràng, khiến RBNZ có thể trì hoãn nới lỏng thêm cho đến khi có dữ liệu CPI quý II vào ngày 21/7.

Đa số các ngân hàng lớn ở New Zealand gồm ANZ, ASB, BNZ, Kiwibank và Westpac đều không kỳ vọng có thay đổi chính sách trong tháng 7.

Tuy nhiên, theo 16 trong số 22 chuyên gia, một đợt cắt giảm nữa có thể diễn ra trước cuối tháng 9, trong đó một nửa kỳ vọng sẽ xảy ra ngay trong tháng 8.

Lạm phát được dự báo sẽ duy trì trong biên độ mục tiêu của RBNZ đến ít nhất cuối năm 2026, với mức trung bình lần lượt là 2,8% quý này, 2,5% trong năm 2025 và 2,1% năm 2026.

Tăng trưởng kinh tế New Zealand năm 2025 được dự báo đạt 1,0%, giảm từ 1,2% trong khảo sát tháng 4. Triển vọng năm 2026 cũng bị điều chỉnh nhẹ xuống còn 2,4%.