Thị trường chứng khoán Việt Nam: Tới ga Emerging, lên tàu Bluechips

Việt Nam đang vững bước trên hành trình khẳng định vị thế trung tâm mới của dòng vốn khu vực

Bứt phá sau nâng hạng: Cú hích lớn của niềm tin

Trong tuần giao dịch từ đầu tháng 10, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận đợt bùng nổ hiếm có. Chỉ số VN-Index tăng mạnh 6,18%, vượt mốc 1.700 điểm để đóng cửa tại 1.747,55 điểm, mức cao nhất kể từ tháng 12/2022. Động lực chính đến từ thông tin Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi, tạo hiệu ứng tâm lý tích cực lan tỏa rộng rãi.

Độ rộng thị trường ghi nhận mức tăng trên diện rộng, với nhiều nhóm cổ phiếu dẫn dắt như Vingroup (+14,7%), bán lẻ (+6,9%), chứng khoán (+6,8%), bất động sản (+6,4%) và xây dựng – vật liệu xây dựng (+6,4%). Trong khi đó, nhóm VN30 tăng 6,51%, Midcap tăng 4,95%, còn Smallcap chỉ nhích nhẹ 1,89%. Thanh khoản toàn thị trường đạt 34.849 tỷ đồng, tăng 24% so với tuần trước; riêng khớp lệnh tăng 26%, lên 32.065 tỷ đồng.

Tính từ đầu tháng 10, thanh khoản đã tăng 75,5% so với cùng kỳ, dù giảm nhẹ 17% so với tháng 9, với bình quân đạt 31.178 tỷ đồng/phiên. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường tăng 37,5% so với trung bình năm 2024 và 31,4% so với cùng kỳ. Đây là minh chứng rõ nét cho sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền nội.

Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu MBS cho rằng, đây không chỉ là sự phản ứng ngắn hạn sau tin nâng hạng mà còn là dấu mốc khởi đầu của một giai đoạn phát triển mới. Kinh nghiệm từ các thị trường đi trước, như Kuwait, cho thấy sau khi được công bố nâng hạng, thị trường thường bước vào chu kỳ tăng trưởng kéo dài, với dòng vốn ngoại quay lại mạnh mẽ khi các quỹ đầu tư toàn cầu cơ cấu danh mục.

Dù vậy, Việt Nam vẫn cần vượt qua giai đoạn “thử thách” tới kỳ đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026. Điều đó đòi hỏi hệ thống thị trường tiếp tục duy trì tiêu chuẩn vận hành, từ thanh khoản, quản trị, đến tính minh bạch và hiệu quả giao dịch. Thị trường Việt Nam đang ở “ga nâng hạng”, nhưng để chính thức trở thành điểm đến của dòng vốn lớn toàn cầu, sự kiên định và cải cách liên tục là yếu tố tiên quyết.

Bức tranh tăng trưởng ngắn hạn vẫn hết sức khả quan. Chỉ số VN-Index đã phá vỡ vùng tích lũy kéo dài 1,5 tháng (1.600-1.700 điểm) và đang hướng đến vùng 1.780 điểm. Về kỹ thuật, sự bứt phá đi kèm thanh khoản cao cùng dòng cổ phiếu dẫn dắt là tín hiệu xác nhận cho nhịp tăng mở rộng. Các chỉ báo cho thấy xu hướng tăng tiếp diễn, với động lực chính đến từ nhóm Bluechips - những doanh nghiệp lớn có nền tảng tài chính vững và khả năng hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng GDP cùng mùa báo cáo lợi nhuận quý III.

Giữ nhịp tăng, tránh rủi ro thanh khoản

Một điểm đáng chú ý là trong khi dòng tiền nội phục hồi mạnh, khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ 12 liên tiếp với giá trị -5.543 tỷ đồng, nâng tổng bán ròng từ đầu năm lên -115.697 tỷ đồng, vượt kỷ lục năm ngoái (-92.600 tỷ đồng). Khối ngoại mua ròng ở các mã HPG (+817 tỷ đồng), GEX (+506 tỷ) và VIC (+359 tỷ), song bán ròng mạnh ở VRE (-895 tỷ), MBB (-696 tỷ) và MSN (-645 tỷ).

Ngược lại, tự doanh công ty chứng khoán có diễn biến tích cực hơn khi mua ròng các cổ phiếu chủ chốt như FPT (+247 tỷ), HDB (+118 tỷ), VPB (+87 tỷ), góp phần hỗ trợ chỉ số. Đây là tín hiệu cho thấy lực cầu tổ chức trong nước đang trở lại, bù đắp tạm thời cho sự rút vốn của khối ngoại.

Về vĩ mô, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh. GDP quý III/2025 tăng 8,23%, chỉ thấp hơn mức đỉnh 14,38% của năm 2022 trong giai đoạn 2011-2025. Trong đó, nông, lâm, ngư nghiệp tăng 3,74%, công nghiệp - xây dựng tăng 9,46%, dịch vụ tăng 8,56%. Xuất khẩu quý III đạt 128,6 tỷ USD, tăng 18,4% so với cùng kỳ, trong khi nhập khẩu 119,7 tỷ USD, tăng 20,2%. Cán cân thương mại 9 tháng vẫn xuất siêu 16,82 tỷ USD, cho thấy sức khỏe ổn định của khu vực sản xuất - xuất khẩu.

Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 9 tăng 13,6%, còn PMI ngành sản xuất duy trì 50,4 điểm tháng thứ ba liên tiếp, phản ánh sự phục hồi của đơn hàng mới. Đây là nền tảng quan trọng hỗ trợ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III và quý IV.

Theo MBS, trong tuần tới, dòng tiền nhiều khả năng vẫn tiếp tục tập trung vào nhóm cổ phiếu VN30 và Midcap, đặc biệt là các lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng - những nhóm được hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư công và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ.

Danh mục cổ phiếu tiêu biểu tháng 10/2025 của MBS cho thấy nhiều doanh nghiệp đầu ngành có tiềm năng tăng trưởng nổi bật: VCB kỳ vọng lợi nhuận tăng 5,9%; CTG dự báo tăng 20,2%; HPG tăng 42%; PVD tăng 24%; MSN phục hồi 44%; ANV có thể tăng hơn 35% doanh thu khi mở rộng xuất khẩu sang Brazil.

Bên cạnh đó, các quỹ ETF lớn như VanEck Vietnam ETF hay SSIAM VNFIN Lead ETF dù ghi nhận dòng vốn rút ròng nhưng vẫn đạt hiệu suất tăng mạnh lần lượt 60,5% và 54,2% từ đầu năm, cho thấy niềm tin dài hạn của nhà đầu tư vào sức bật của cổ phiếu Việt Nam.

Sự kiện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam là cột mốc lịch sử khẳng định thành quả của quá trình cải cách, minh bạch hóa và hội nhập sâu rộng suốt hơn 7 năm qua. Sau khi “tới ga Emerging”, hành trình mới của thị trường Việt Nam sẽ là giai đoạn củng cố niềm tin và chứng minh năng lực vận hành bền vững.

Với nền tảng vĩ mô vững vàng, chính sách tiền tệ linh hoạt và sức mạnh nội lực từ doanh nghiệp lớn, Việt Nam hoàn toàn có cơ sở để duy trì đà tăng trưởng ổn định, tiến gần hơn đến tiêu chuẩn của các thị trường phát triển. Giai đoạn 2025-2030 sẽ là thời kỳ bản lề để thị trường vốn Việt Nam khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính toàn cầu, khi dòng vốn quốc tế dần quay trở lại cùng niềm tin của nhà đầu tư nội địa ngày càng mạnh mẽ.