Thị trường hàng hóa: Giá bạc phá vỡ kỷ lục, dầu thô chìm trong áp lực dư cung

Trong khi giá bạc thiết lập mức đỉnh lịch sử mới thì hai mặt hàng dầu thô lại đồng loạt suy yếu khi nguồn cung tại các khu vực như Mỹ, Brazil và OPEC+ liên tục gia tăng. Đóng cửa, lực bán có phần chiếm ưu thế đã kéo chỉ số MXV - Index giảm 0,3% về mức 2.362 điểm.

Giá bạc phá vỡ kỷ lục lịch sử, dầu thô chìm trong áp lực dư cung

Giá bạc vượt 60 USD/oz

Khép lại phiên giao dịch ngày hôm qua, nhóm kim loại chứng kiến những diễn biến phân hóa rõ nét nữa hai nhóm kim loại quý và kim loại cơ bản. Trong đó, giá bạc thu hút sự chú ý của giới đầu tư khi kim loại này tiếp tục thiết lập mức đỉnh kỷ lục mới. Cụ thể, giá bạc đã tăng tới 4,2%, đạt mức 60,84 USD/oz. Như vậy, tính từ đầu năm đến nay, kim loại này đã tăng tới 103%.

Theo nhận định từ MXV, kỳ vọng lớn vào khả năng Mỹ sớm hạ lãi suất, kết hợp với tình trạng thắt chặt nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu vẫn tiếp tục tăng nhanh, đã hỗ trợ giá bạc xác lập mức giá cao nhất lịch sử trong phiên hôm qua.

Trước khi có quyết định lãi suất chính thức từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố vào rạng sáng ngày mai 11/12, các số liệu kinh tế được công bố hôm qua đã cho thấy lạm phát tại Mỹ đang tiếp tục hạ nhiệt, trong khi thị trường lao động có dấu hiệu chậm lại. Khảo sát việc làm JOLTS do Bộ Lao động Mỹ công bố ngày hôm qua cho thấy thị trường vẫn trong trạng thái tuyển dụng thấp và hạn chế sa thải, khi số vị trí tuyển dụng và số lao động rời khỏi công việc trong tháng 10 hầu như không đổi, lần lượt ở mức 7,7 triệu và 5,1 triệu. Diễn biến này làm gia tăng kỳ vọng Fed có đủ dư địa để hạ lãi suất lần thứ ba trong năm nay, với mức cắt giảm được dự báo khoảng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất về vùng 3,5 - 3,75%.

Mặt bằng lãi suất thấp hơn không chỉ nâng sức hấp dẫn của các tài sản không mang lợi suất như bạc, mà còn giúp giảm chi phí vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Điều này có thể thúc đẩy nhu cầu bạc công nghiệp tại Mỹ, thị trường tiêu thụ bạc công nghiệp lớn thứ hai thế giới.

Trong khi đó, xét trên yếu tố cơ bản, nguồn cung bạc hiện vẫn chưa theo kịp đà tăng của nhu cầu, khiến cán cân cung - cầu nghiêng về phía thâm hụt trong suốt 5 năm liên tiếp. Với vai trò kép vừa là kim loại công nghiệp quan trọng vừa là tài sản phòng thủ, đà tăng mạnh của giá bạc đang được hỗ trợ bởi nhu cầu trong lĩnh vực năng lượng xanh, đặc biệt là sản xuất tấm pin mặt trời, cùng với dòng vốn đầu tư vào bạc vật chất tiếp tục mở rộng.

Trong bối cảnh nhu cầu nắm giữ bạc của các quỹ lớn liên tục tăng, kéo một lượng đáng kể bạc ra khỏi lưu thông, dòng chảy bạc vật chất còn có xu hướng dịch chuyển mạnh sang Mỹ do lo ngại Washington có thể xem xét áp thuế nhập khẩu với mặt hàng này. Tính đến ngày 9/12, lượng bạc lưu giữ tại các kho của sàn COMEX (Mỹ) đã tăng 43% so với đầu năm, lên gần 14.200 tấn. Việc bạc vật chất tập trung về một địa điểm có thể gây thiếu hụt cục bộ tại các khu vực khác, khiến thị trường toàn cầu trở nên nhạy cảm hơn trước các cú sốc cung - cầu, qua đó càng làm thắt chặt nguồn cung bạc vật chất trên phạm vi quốc tế và góp phần đẩy giá lên vùng kỷ lục.

Tại thị trường trong nước, do nguồn cung bạc phụ thuộc chủ yếu vào nhập khẩu, giá bạc 999 tại Việt Nam gần như biến động cùng nhịp với thị trường thế giới. Khi giá bạc quốc tế lập đỉnh mới, giá trong nước cũng leo lên mức cao nhất từ trước đến nay. Sáng 10/12, các trung tâm giao dịch lớn ghi nhận giá bạc tăng thêm 1,3% so với phiên liền trước, đưa mức tăng từ đầu năm lên hơn 104%. Tại Hà Nội, bạc 999 được giao dịch trong khoảng 1,907 - 1,937 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), trong khi tại TP. Hồ Chí Minh, giá niêm yết ở mức 1,909 - 1,943 triệu đồng/lượng.

Giá dầu giảm sâu trước cảnh báo thị trường có thể rơi vào tình trạng “siêu dư cung”

Thị trường năng lượng mở đầu tuần mới trong sắc đỏ khi cả 5 mặt hàng trong nhóm đồng loạt giảm giá. Trong đó, hai mặt hàng dầu thô tiếp tục gây chú ý khi đóng cửa suy yếu. Cụ thể, giá dầu WTI giảm hơn 1%, xuống 58,2 USD/thùng; giá dầu Brent giảm 0,6%, còn 62,1 USD/thùng.

Áp lực lớn nhất lên giá dầu đến từ lo ngại nguồn cung toàn cầu sẽ tăng nhanh hơn đáng kể so với nhu cầu trong vài năm tới. Trafigura - một trong những tập đoàn giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới cảnh báo từ năm 2026, lượng dầu bổ sung ra thị trường có thể vượt xa mức tiêu thụ mới, khiến tồn kho duy trì ở mức cao kéo dài và giá dầu khó phục hồi.

Nguồn cung đang được mở rộng mạnh mẽ tại Mỹ, Brazil và nhiều quốc gia thuộc OPEC+, với các dự án khai thác mới được đưa vào vận hành liên tục. Trong khi đó, nhu cầu dầu toàn cầu được đánh giá tăng trưởng chậm lại do tốc độ phục hồi kinh tế yếu và tác động từ quá trình chuyển dịch năng lượng. Chính sự chênh lệch giữa tăng sản lượng và tăng nhu cầu này đang tạo áp lực thừa cung ngày một rõ nét.

Tại Mỹ, các tín hiệu ngắn hạn cũng củng cố dự báo dư cung. Lượng dầu neo đậu ngoài khơi tăng thêm khoảng 2,5 triệu thùng/ngày kể từ giữa tháng 8. Bên cạnh đó, Iraq đã khôi phục toàn bộ sản lượng 460.000 thùng/ngày tại mỏ West Qurna-2 chỉ sau một ngày gián đoạn, trong khi Nga đẩy mạnh xuất khẩu trong tháng 12 để giải phóng hàng tồn do thời tiết bất lợi trước đó.

Trong bối cảnh dư cung ngày càng hiện hữu, việc OPEC+ quyết định không cắt giảm sản lượng cho quý I/2026 khiến thị trường lo ngại liên minh đang để ngỏ khả năng nguồn cung lớn tiếp tục chảy vào thị trường, làm suy yếu thêm nỗ lực cân bằng cung - cầu.

Một yếu tố khác cũng gây áp lực lên giá dầu là các diễn biến ngoại giao liên quan đến xung đột Nga - Ukraine. Nếu tiến trình hòa đàm có chuyển biến tích cực, khả năng nới lỏng một phần trừng phạt đối với ngành dầu khí Nga có thể được tính đến, mở đường cho lượng dầu bị hạn chế quay trở lại thị trường càng làm gia tăng nguy cơ dư cung.

Trong khi đó, giới đầu tư đang thận trọng chờ đợi kết quả cuộc họp của Fed, kết thúc vào rạng sáng 11/12 theo giờ Việt Nam, một yếu tố quan trọng có thể chi phối tâm lý và dòng tiền trên thị trường năng lượng.