Trái phiếu có thể chặn đà cắt giảm lãi suất của Fed

Trái phiếu có thể chặn đà cắt giảm lãi suất của Fed

Marc Sumerlin, một chuyên gia kinh tế nằm trong danh sách rút gọn của ông Trump cho vị trí Chủ tịch Fed kế tiếp, cho biết ông tin rằng ngân hàng trung ương có thể vấp phải rào cản lớn từ thị trường trái phiếu trong nỗ lực giảm lãi suất sâu hơn.

Trả lời Bloomberg hôm thứ Sáu, Sumerlin chỉ ra đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ - chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ ngắn hạn và dài hạn. Lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện cao hơn khoảng 55 điểm cơ bản so với kỳ hạn 2 năm, điều này cho thấy Fed có dư địa cắt giảm lãi suất tương ứng, ông nói, đồng thời bày tỏ ủng hộ mức cắt mạnh 50 điểm cơ bản ngay trong tháng 9.

“Bạn biết là có thể cắt ở mức đó mà không gây xáo trộn lớn”, Sumerlin nói.

Tuy nhiên, nếu Fed hạ lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 mà lợi suất 10 năm lại tăng theo sau đó, thì đây sẽ là tín hiệu rõ ràng gửi tới các nhà hoạch định chính sách. “Bạn phải dừng cắt giảm. Đơn giản là vậy”, ông nhấn mạnh.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm - thước đo mà đội ngũ của ông Trump cho biết tổng thống đang theo dõi sát sao - có ảnh hưởng lớn đến chi phí vay của người tiêu dùng (như thế chấp nhà) cũng như nợ doanh nghiệp.

Một đợt tăng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm nữa sẽ là đòn giáng mạnh vào nền kinh tế. Sumerlin cho rằng phần yếu nhất hiện nay chính là thị trường nhà ở và Fed không thể để lợi suất 10 năm tăng thêm.

“Bạn không thể để lợi suất dài hạn leo cao. Đó chính là giới hạn hiện tại”, ông nói thêm.

Điều này cũng có thể gây bất lợi cho triển vọng lạm phát. Nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng do Fed cắt lãi suất, điều đó đồng nghĩa các nhà đầu tư trái phiếu đang dự đoán lạm phát sẽ tăng khi chính sách tiền tệ được nới lỏng, và họ sẽ tính toán mức lãi suất dài hạn cao hơn.

Trong nhiều tháng qua, ông Trump liên tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell về lãi suất, yêu cầu cắt giảm bất chấp lo ngại rằng thuế quan có thể làm gia tăng lạm phát. Trên Truth Social, ông từng gọi Powell là “quá trễ”, “kẻ thất bại lớn”, thậm chí bóng gió về khả năng sa thải, dù sau đó khẳng định sẽ để ông Powell hoàn thành nốt nhiệm kỳ.

Sumerlin, cựu cố vấn chính sách kinh tế dưới thời Tổng thống George W. Bush, hiện nằm trong danh sách ứng viên Chủ tịch Fed mà ông Trump đang cân nhắc. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent hôm thứ Năm cho biết trên Fox Business rằng ông đang thẩm định tất cả các ứng viên.