Cổ phiếu công nghệ sụt giảm mạnh: Thị trường chứng khoán Mỹ đối mặt với rủi ro bong bóng AI

Cổ phiếu AI chao đảo cho thấy thị trường Mỹ phụ thuộc vào công nghệ

Chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm 1,1%, xuống còn 6.720,32 điểm, trong khi Dow Jones Industrial Average giảm 0,8% xuống 46.912,30 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite giảm mạnh hơn 1,9%, xuống còn 23.053,99 điểm. Mức giảm này chủ yếu đến từ những cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là nhóm AI, đã kéo theo sự suy giảm của thị trường chứng khoán rộng lớn hơn.

Sự giảm giá của cổ phiếu DoorDash và CarMax là những tín hiệu rõ ràng về những lo ngại xung quanh triển vọng tăng trưởng của các công ty công nghệ. DoorDash cảnh báo sẽ chi nhiều hơn cho việc phát triển sản phẩm trong năm tới, trong khi CarMax thông báo rằng dự báo thu nhập của họ sẽ thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù các chỉ số chính đã phục hồi phần nào vào hôm thứ Tư, nhưng sự yếu kém trong cổ phiếu công nghệ vẫn tiếp tục gây áp lực lên thị trường.

Các nhà đầu tư đang lo ngại rằng tỷ trọng nặng nề của công nghệ trong các chỉ số lớn khiến thị trường dễ bị tổn thương. Lĩnh vực công nghệ hiện chiếm khoảng 36% trong chỉ số S&P 500, mức cao hơn nhiều so với thời kỳ bong bóng dot-com cách đây 25 năm. Thêm vào đó, các công ty lớn như Alphabet (Google), Amazon, Tesla và Meta Platforms còn góp phần làm tăng tỷ trọng của công nghệ lên gần một nửa trong toàn bộ S&P 500.

Walter Todd, giám đốc đầu tư tại Greenwood Capital nhận xét: Một tỷ lệ đáng kể của S&P 500 gắn liền với một lĩnh vực và một chủ đề duy nhất. Nếu có sự sụt giảm trong lĩnh vực AI, điều này có thể trở thành rủi ro đối với thị trường chung.

Trong khi các công ty AI lớn như Palantir Technologies và Nvidia đang chịu áp lực giảm giá mạnh, các nhà đầu tư cũng lo ngại về khả năng “bong bóng AI” trên thị trường chứng khoán. Lĩnh vực này đã giảm hơn 3% trong tuần qua, dẫn đầu bởi sự suy yếu của các cổ phiếu liên quan đến AI. Mặc dù sự điều chỉnh này có thể là một bước lùi lành mạnh, nhưng nó cũng nhắc nhở các nhà đầu tư về những nguy cơ tiềm ẩn từ sự phụ thuộc quá lớn vào một ngành công nghệ duy nhất.

Các chuyên gia tại Morgan Stanley và Goldman Sachs đều cảnh báo rằng thị trường chứng khoán có thể đang hướng tới một đợt suy thoái, với việc định giá cổ phiếu công nghệ đang ở mức cao. Theo LSEG Datastream, tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng của S&P 500 hiện ở mức 23 lần, cao hơn so với mức trung bình 10 năm là 18,8. Tỷ lệ P/E của ngành công nghệ cũng cao hơn rất nhiều so với mức trung bình 10 năm.

Mặc dù gặp phải sự suy giảm trong tuần qua, công nghệ vẫn là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trong số 11 lĩnh vực của S&P 500, với mức tăng khoảng 27%, so với mức tăng 15% của chỉ số S&P 500 rộng hơn. Lĩnh vực công nghệ đã tăng trưởng mạnh mẽ trong suốt ba năm qua và hiện đang là lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn nhất trong chỉ số S&P 500.

Matt Maley, chiến lược gia trưởng thị trường tại Miller Tabak cho biết: “Nếu cổ phiếu công nghệ giảm giá một cách lâu dài, các chỉ số chung của thị trường sẽ cũng bị ảnh hưởng”.

Cổ phiếu công nghệ đã hỗ trợ rất nhiều cho mức tăng của thị trường và tỷ trọng lớn của chúng trong các chỉ số chính. Các công ty công nghệ dự kiến sẽ chiếm khoảng 25% tổng thu nhập của S&P 500 trong quý 3 năm 2025, cho thấy sức mạnh tài chính của lĩnh vực này.

Scott Wren, chiến lược gia thị trường tại Wells Fargo, cho biết những công ty dẫn đầu trong lĩnh vực AI đang có dòng tiền mạnh mẽ, điều này giúp duy trì sự tăng trưởng của thị trường. “Các công ty lớn trong lĩnh vực AI có dòng tiền thực sự, và điều này là một động lực chính của thị trường chứng khoán”, Wren nhận xét.

Tuy nhiên, với sự biến động gần đây, các chuyên gia cho rằng các nhà đầu tư cần thận trọng. Dù có những yếu tố tích cực vẫn tồn tại, những rủi ro về định giá cổ phiếu quá cao và các yếu tố vĩ mô chưa chắc chắn có thể gây áp lực lên thị trường.

Trong khi thị trường có sự điều chỉnh mạnh, nhiều chuyên gia vẫn cho rằng đây có thể là một cơ hội để mua vào trong một thị trường điều chỉnh. JPMorgan Chase & Co. khuyến nghị các nhà đầu tư nên “mua vào lúc thị trường điều chỉnh”, với dự báo rằng S&P 500 có thể vượt mốc 7.000 điểm trong tương lai gần. Tuy nhiên, nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục xấu đi hoặc ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn, áp lực điều chỉnh có thể kéo dài.

Phiên giao dịch ngày 6 tháng 11 là một lời nhắc nhở rằng mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng, nhưng sự phụ thuộc quá lớn vào công nghệ và AI có thể tạo ra những rủi ro tiềm ẩn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến của ngành công nghệ và các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu.