NHTW Nhật giữ nguyên lãi suất, nhưng cam kết sẽ tiếp tục tăng

Giữ nguyên lãi suất như dự báo

Tại cuộc họp chính sách tiền tệ kết thúc hôm thứ Năm (30/10), với đa số phiếu ủng hộ (7/2), Hội đồng Chính sách của BoJ đã quyết định duy trì lãi suất ngắn hạn ở mức khoảng 0,5%. Hai thành viên không ủng hộ vẫn là Naoki Tamura và Hajime Takata khi họ tiếp tụclặp lại đề xuất của họ vào tháng 9 về việc tăng lãi suất lên 0,75%.

Trong báo cáo triển vọng kinh tế hàng quý được công bố cùng ngày, BoJ đã điều chỉnh tăng nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế của Nhật trong năm tài chính hiện tại (kết thúc vào tháng 3 năm 2026) lên khoảng 0,6% - 0,8%, tăng 0,1 điểm phần tram so với dự báo hồi tháng 7.

Tuy nhiên BoJ cũng nâng dự báo lạm phát cho năm tài chính 2026 lên khoảng 2,7% - 2,9% thay vì 2,7% - 2,8% như dự báo trước đó. Song cơ quan này vẫn giữ nguyên quan điểm rằng rủi ro đối với triển vọng giá cả là khá cân bằng.

BOJ cũng cho biết, họ dự kiến ​​lạm phát cơ bản sẽ đạt 2% trong nửa cuối của giai đoạn dự báo ba năm đến năm tài chính 2027, giữ nguyên ngôn ngữ trong báo cáo trước đó vào tháng 7.

Mặc dù gần như giữ nguyên các dự báo dài hạn, nhưng BoJ đã nêu rõ những rủi ro từ nước ngoài có thể gây ảnh hưởng đến sự phục hồi của Nhật Bản, một dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách của BoJ đang tập trung vào tăng trưởng. “Cần chú ý đến việc thuế quan có thể ảnh hưởng đến điều kiện việc làm và thu nhập của Mỹ thông qua việc lợi nhuận doanh nghiệp giảm sút, cũng như tác động đến tiêu dùng của Mỹ", báo cáo cho biết.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của BoJ đã được giới chuyên môn và thị trường dự báo từ sớm, nguyên nhân một phần cũng do sự thận trọng củ nhiều nhà hoạch định chính sách muốn thấy có bằng chứng rõ ràng hơn về việc lạm phát sẽ đạt được mục tiêu 2% một cách bền vững, chủ yếu là qua tốc độ tang lượng và nhu cầu nội địa.

Bên cạnh đó còn những rủi ro tiềm ẩn từ nước ngoài. Đặc biệt diễn biến chính trường Nhật cũng đã làm phức tạp thêm quyết định của BOJ. Trên thực tế, thị trường đã giảm kỳ vọng vào việc tăng lãi suất vào tháng 10 sau lễ nhậm chức tuần trước của tân Thủ tướng Sanae Takaichi, vốn được xem là người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng.

Tuy nhiên cơ quan này cũng khẳng định lại cam kết sẽ tiếp tục tăng lãi suất. “Nếu các dự báo kinh tế và giá cả của chúng tôi thành hiện thực, chúng tôi sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ phù hợp với những cải thiện của nền kinh tế và giá cả”, BOJ cho biết trong báo cáo.

Kỳ vọng dồn vào tháng 12?

Mặc dù vậy, với việc lạm phát đã vượt quá mục tiêu của BOJ trong hơn ba năm, phần lớn các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 10 hoặc tháng 12. Gần như tất cả đều dự đoán mức tăng lên 0,75% sẽ diễn ra cho đến cuối tháng 3.

Fred Neumann - Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Châu Á tại HSBC tại Hồng Kông cho biết, BOJ đang rón rén tiến tới việc tăng lãi suất. “Với lạm phát vẫn ở mức cao, hiệu suất kinh tế đang trên đà khả quan và các động lực tài chính đang tăng tốc, câu hỏi vẫn là khi nào, chứ không phải liệu BOJ có tăng lãi suất hay không", ông nói và nhấn thêm: “Mặc dù thị trường đã đẩy lùi kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ của BoJ, các quan chức có thể sẽ tăng lãi suất chính sách sớm hơn dự kiến”.

Bản than nội bộ của BoJ cũng đang bị chia rẽ khi mà hiện hai thành viên của Hội đồng chính sách đã kiến nghị tăng lãi suất lên 0,75% tại hai cuộc họp liên tiếp vừa qua. Quan điểm này cũng có thể tìm thấy đồng minh là Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, người đã kêu gọi tăng lãi suất nhanh hơn để tránh làm đồng nội tệ suy yếu quá mức.

“Với sự nhất quán trong chính sách liên quan đến chính quyền Takaichi được khẳng định, thị trường ngoại hối có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm giá đối với đồng yên”, Hirofumi Suzuki - chiến lược gia ngoại hối trưởng tại SMBC ở Tokyo cho biết. Tuy nhiên chuyên gia này cũng cho rằng: “Giả sử BOJ tiếp tục ủng hộ tốc độ tăng lãi suất dần dần, tôi dự đoán một đợt tăng lãi suất bổ sung sẽ được quyết định tại cuộc họp chính sách vào tháng 12”.

Hiện các nhà đầu tư hiện đang tìm kiếm bất kỳ manh mối nào từ cuộc họp báo sau cuộc họp của Thống đốc Kazuo Ueda về thời điểm và tốc độ tăng lãi suất trong tương lai. Trong các phát biểu mới đây, mặc dù đã phát tín hiệu rằng ngân hàng sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất, nhưng ông vẫn thận trọng trước những lo ngại rằng tác động từ thuế quan của Mỹ có thể làm chệch hướng chu kỳ tăng lương và giá cả - một điều kiện tiên quyết cho việc bình thường hóa chính sách.

Theo Norihiro Yamaguchi – Chuyên gia cấp cao về kinh tế Nhật Bản của Oxford Economics ở Tokyo, câu hỏi quan trọng là liệu Thống đốc Ueda có ám chỉ đợt tăng lãi suất tiếp theo sắp diễn ra tại cuộc họp báo hay không. Nếu ông đánh giá rằng rủi ro giảm giá từ các cú sốc thuế quan đã giảm đáng kể, thị trường có thể sẽ định giá việc tăng lãi suất sớm.

“Tôi dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất lên 0,75% vào tháng 12 khi các dữ liệu sắp tới xác nhận rằng nền kinh tế đang hoạt động phù hợp với dự báo của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, có khả năng đáng kể việc trì hoãn, tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế và liệu Thủ tướng mới Sanae Takaichi có duy trì lập trường thận trọng về bình thường hóa chính sách tiền tệ hay không”.