Dư địa lớn cho cổ phiếu dệt may

Đầy triển vọng

Có khá nhiều yếu tố cho thấy tiềm năng lớn của ngành dệt may Việt Nam. Thứ nhất, đây là ngành xuất khẩu chủ lực, chỉ sau ngành điện tử về giá trị xuất khẩu hàng năm.

Tuy nhiên, một số hiệp định thương mại tự do (FTA) sắp được ký kết như FTA Việt Nam-Hàn Quốc, FTA Việt Nam-EU và TPP (trong đó có 4 thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam là Mỹ, EU, Nhật Bản và Hàn Quốc) sẽ giúp ngành này tăng trưởng vượt bậc (do hưởng lợi từ việc dỡ bỏ hàng rào thuế quan tại các thị trường trên) với giá trị xuất dự kiến đạt 28-28,5 tỷ USD trong năm 2015.

Trong đó, trừ TPP, các hiệp định nói trên đều đã kết thúc đàm phán để tiến tới ký kết vào năm 2015. Cùng với các hiệp định này, thuế suất đối với hàng dệt may xuất khẩu vào các thị trường chính như Mỹ (trung bình 17-18%), EU (trung bình 10-12%), Nhật Bản và Hàn Quốc sẽ được giảm dần theo lộ trình về 0%.

Điều này có thể giúp tăng tính cạnh tranh về giá của hàng dệt may Việt Nam, qua đó gia tăng số lượng đơn hàng cũng như doanh thu cho các doanh nghiệp trong ngành. Thực tế, xu hướng chuyển dịch đơn hàng đã bắt đầu hai năm qua với giá trị xuất khẩu năm 2013 và 2014 tăng lần lượt 17,5% và 19%.

Yếu tố thứ hai liên quan đến “sức khỏe” của các nền kinh tế lớn, gây ảnh hưởng không nhỏ đến triển vọng tăng trưởng xuất khẩu hàng dệt may Việt Nam. Trong báo cáo triển vọng kinh tế toàn cầu năm 2015, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) nhận định rằng các nền kinh tế đầu tàu thế giới đang có những tín hiệu hồi phục tích cực.

Cụ thể như Mỹ, thị trường xuất khẩu lớn nhất của dệt may Việt Nam (46,9%), đã có mức tăng trưởng GDP đạt 2,4% trong năm 2014. Dù kinh tế EU và Nhật vẫn còn nhiều khó khăn nhưng kim ngạch xuất khẩu dệt may sang hai thị trường này vẫn đạt mức tăng trưởng khá, lần lượt 22,8% và 10,3%.

Dưới tác động của các gói nới lỏng định lượng gần đây, có thể kỳ vọng hai nền kinh tế này sẽ có những hồi phục tích cực. Nhu cầu đối với hàng dệt may Việt Nam tại ba thị trường lớn này được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng khá trong năm nay. Theo dự báo của Hiệp hội Dệt may Việt Nam, tỷ lệ tăng trưởng ở các thị trường Mỹ, EU, Nhật Bản lần lượt đạt 13%, 17% và 9% trong năm 2015.

Kế đến, xu hướng giảm giá các nguyên phụ liệu đầu vào như sợi (sợi tổng hợp và sợi bông), vải được dự báo vẫn tiếp diễn, và sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận cho các doanh nghiệp dệt may trong năm 2015.

Từ những yếu tố vừa nêu, không khó để nhận thấy tiềm năng tăng trưởng của ngành dệt may còn khá lớn do những ưu thế cạnh tranh trước các đối thủ, cũng như những kỳ vọng về việc các FTA sẽ được ký kết.

Năm 2014 hầu hết các cổ phiếu ngành dệt may đều có kết quả vượt trội

Nên chọn DN lớn

Trên sàn chứng khoán, nhóm cổ phiếu ngành dệt may hiện có 8 mã đang niêm yết; gồm cổ phiếu TCM của Dệt Thành công, TNG của Đầu tư và Thương mại TNG (TNG), NPS của May Phú Thịnh-Nhà Bè, KMR của Mirae, GMC của May Sài Gòn, GIL của Xuất nhập khẩu Bình Thạnh, TET của Vải sợi may mặc miền Bắc (TET) và EVE của Everpia Việt Nam.

Theo thống kê của CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI), cổ phiếu ngành dệt may đã tăng 33,62% trong năm 2014 so với mức tăng 8,15% của chỉ số chứng khoán VN-Index.

Ngoại trừ cổ phiếu EVE giảm 6%, hầu hết các cổ phiếu ngành dệt may đều có kết quả vượt trội so với VN-Index, trong đó TNG tăng 178%, TCM tăng 66%, GIL tăng 43%, GMC tăng 42%, KMR tăng 12%. Tuy nhiên, trước việc các hiệp định sắp được ký kết, dư địa cho nhóm ngành này tăng tiếp vẫn còn khá lớn.

Theo phân tích của các chuyên gia CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), để đón đầu Hiệp định TPP và các hiệp định FTA, nhiều doanh nghiệp dệt may trong nước đã tiến hành đầu tư thêm theo bốn xu hướng chính: mở rộng năng lực gia công hiện hữu (may, thêu); hoàn thiện chu trình sản xuất (xe sợi, dệt, nhuộm); phát triển các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn (từ CMT lên FOB và ODM) và xây dựng hệ thống bán lẻ để khai thác thị trường nội địa.

Trong đó, việc đầu tư nhằm hoàn thiện chu trình sản xuất cũng không dễ thực hiện do các yêu cầu khắt khe về môi trường trong ngành dệt nhuộm và khó khăn trong việc xây dựng đội ngũ thiết kế. Tương tự, việc khai thác thị trường trong nước khá khó khăn do thu nhập của đại bộ phận người dân chưa cao, và chi phí đầu tư xây dựng hệ thống phân phối là rất lớn.

Trong khi đó, lãi suất thấp cùng với các chính sách ưu đãi đầu tư mới của Chính phủ chỉ mới giúp giải quyết vấn đề về tài chính cho ngành dệt may, còn hiệu quả đầu tư cuối cùng vẫn phụ thuộc nhiều vào kinh nghiệm quản lý và khả năng nắm bắt thị trường của từng doanh nghiệp.

“Các doanh nghiệp dệt may có thị trường xuất khẩu chính là các nước trong TPP, EU và Hàn Quốc sẽ được hưởng lợi từ việc ký các hiệp định thương mại trong năm 2015. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp có quy mô sản xuất lớn, công nghệ tốt và có dự án đầu tư mở rộng sắp hoàn thành sẽ có triển vọng tăng trưởng tốt hơn những doanh nghiệp nhỏ nhờ khả năng đáp ứng các đơn hàng lớn và các yêu cầu khắt khe về chất lượng và xuất xứ sản phẩm. Thêm vào đó, do đặc thù của ngành dệt may là sử dụng nhiều nhân công, nên ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp có năng lực quản lý sản xuất tốt, thể hiện qua khả năng sắp xếp và cải tiến các khâu sản xuất để cải thiện năng suất và gia tăng biên lợi nhuận”, VDSC khuyến nghị.