Cắt lãi suất lần hai, Fed khiến Phố Wall dao động giữa kỳ vọng và lo âu

Phố Wall chững lại sau đỉnh cao, Fed hạ lãi suất nhưng chưa hứa hẹn tương lai

Kết thúc phiên, chỉ số S&P 500 gần như đi ngang, giảm 0,30 điểm tương đương chưa đến 0,1%, xuống 6.890,59 điểm. Chỉ số công nghiệp Dow Jones mất 74,37 điểm, hay 0,2%, còn 47.632,00 điểm. Ngược lại, Nasdaq Composite tăng 130,98 điểm, tương ứng 0,5%, lên 23.958,47 điểm, tiếp tục được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Russell 2000 là đại diện cho các doanh nghiệp vốn hóa nhỏ, giảm mạnh 0,9% xuống 2.484,81 điểm, phản ánh phần nào sự lo lắng đối với triển vọng tăng trưởng rộng hơn của nền kinh tế.

Động lực chính nâng đỡ Phố Wall ngay đầu phiên đến từ quyết định cắt giảm lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản, bước đi nhằm kích thích tiêu dùng và hỗ trợ thị trường việc làm đang có dấu hiệu chậm lại. Tuy nhiên, đà hứng khởi nhanh chóng bị kìm lại sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell thẳng thắn nhận định rằng việc tiếp tục nới lỏng vào tháng 12 “không phải là kết luận chắc chắn”. Ông nhấn mạnh: “Điều đó cần phải được loại bỏ”, đồng thời thừa nhận nội bộ Fed đang có “quan điểm rất khác nhau” về hướng điều hành trong thời gian tới.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Điều này gây sốc cho các nhà giao dịch, vốn đang định giá gần như hoàn toàn cho một đợt cắt giảm nữa vào cuối năm, thậm chí hy vọng về chu kỳ nới lỏng sâu hơn trong năm 2026. Sự không đồng nhất càng thể hiện rõ khi thành viên Fed Jeffrey Schmid bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp lần này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nhanh chóng phản ứng: lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,0564%, trong khi lợi suất 2 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 3,5755%. Đồng USD mạnh lên 0,6% so với giỏ tiền tệ lớn, tạo sức ép lên nhóm tài sản rủi ro.

Trong khi yếu tố chính sách mang đến biến động, mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tạo điểm nhấn cho thị trường. Công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là đầu tàu tăng trưởng. Teradyne là nhà sản xuất thiết bị kiểm tra tự động và hệ thống robot, tăng tới 20,5%, dẫn đầu S&P 500, sau khi công bố kết quả kinh doanh vượt dự báo. CEO Greg Smith cho biết nhu cầu thử nghiệm liên quan đến AI vẫn duy trì rất mạnh mẽ.

Nvidia là biểu tượng của “cơn sốt AI”, tiếp tục tăng thêm 3% và trở thành doanh nghiệp đầu tiên trên Phố Wall đạt mức định giá 5.000 tỷ USD, chỉ ba tháng sau khi vượt mốc 4.000 tỷ USD. Không chỉ trong lĩnh vực công nghệ, ngay cả Caterpillar, thương hiệu gắn liền với máy xây dựng và khai khoáng, cũng được hưởng lợi từ sự bùng nổ các trung tâm dữ liệu AI. Cổ phiếu tăng mạnh 11,6% nhờ doanh thu và lợi nhuận vượt dự báo trong quý gần nhất.

Ngược lại, nhiều cổ phiếu chịu áp lực bán mạnh. Fiserv là công ty công nghệ tài chính và thanh toán, sụt tới 44%, mức giảm tồi tệ nhất kể từ khi niêm yết năm 1986, do kết quả lợi nhuận kém như kỳ vọng và việc cắt giảm dự báo năm nay. Mondelez International là chủ sở hữu thương hiệu Oreo và Toblerone mất 3,9%, dù báo cáo kết quả khả quan. Doanh nghiệp đang vật lộn với chi phí ca cao tăng cao và cảnh báo điều kiện khó khăn sẽ còn kéo dài tại một số thị trường.

Phiên giao dịch cho thấy rõ sự phân hóa: tiền vẫn “chảy” mạnh vào nhóm hưởng lợi trực tiếp từ AI và đổi mới công nghệ, trong khi nhóm nhạy cảm với chu kỳ kinh tế hoặc chịu chi phí đầu vào cao đang bị nhà đầu tư dè chừng. Điều này phản ánh chiến lược phòng thủ trước các tín hiệu chính sách chưa rõ ràng.

Nhìn về phía trước, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát dữ liệu kinh tế sắp công bố như báo cáo việc làm phi nông nghiệp, chỉ số CPI và PMI là những yếu tố có thể tác động mạnh đến kỳ vọng chính sách tiền tệ. Bất kỳ dữ liệu nào quá nóng hoặc quá yếu đều có thể làm gia tăng biến động, bởi kỳ vọng về lộ trình lãi suất hiện đang rất nhạy cảm.

Phiên 29/10 vì vậy có thể được xem là một phiên “xoay quanh kỷ lục”, nhà đầu tư không muốn bán tháo khi kinh tế vẫn vững, nhưng cũng không dám mua mạnh vì lo ngại Fed sẽ không hỗ trợ đủ trong tương lai. Câu hỏi lớn nhất đặt ra lúc này: liệu một đợt cắt giảm nữa vào cuối năm có thành hiện thực? Và liệu đà tăng dẫn dắt bởi công nghệ có lan rộng sang phần còn lại của thị trường để đảm bảo một chu kỳ tăng bền vững hơn?

Với tâm lý vừa kỳ vọng vừa cảnh giác, Phố Wall đang tạm “giữ hơi thở” trước khi bước vào giai đoạn quan trọng của chu kỳ nới lỏng và dữ liệu kinh tế. Nhà đầu tư sẽ cần kiên định hơn trong quản trị rủi ro và lựa chọn cổ phiếu nền tảng mạnh, đặc biệt là những doanh nghiệp có thể nắm bắt làn sóng AI hoặc duy trì sức đề kháng trong môi trường lãi suất biến động.