Fed vẫn khó xác định lãi suất sau báo cáo việc làm tháng 9

Hà Vy - 07:30 | 21/11/2025

Mặc dù thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 12, song giới chuyên gia lại đang bất đồng quan điểm do báo cáo việc làm tháng 9 cho thấy nhưng thông tin khá trái ngược. Chưa kể đây là hình ảnh của thị trường lao động 2 tháng trước, song lại là dữ liệu việc làm chính thức duy nhất mà Fed có trong tay tại cuộc họp tháng 12.

"Sương mù" vẫn bao phủ, Fed có tạm dừng giảm lãi suất? Thiếu thông tin khiến Fed tiếp tục chia rẽ về giảm lãi suất Dữ liệu đang ủng hộ, nhưng Fed có giảm lãi suất trong tháng 12?

Fed vẫn khó xác định lãi suất sau báo cáo việc làm tháng 9

Thông tin trái ngược

Sau nhiều ngày chờ đợi, cuối cùng thì báo cáo việc làm tháng 9 cũng được Cục Thống kê lao động (BLS) công bố vào sáng thứ Năm (20/11). Nó cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới đã tạo thêm được 119.000 việc làm mới trong tháng 9, cao gấp hơn hai lần so với con số 50.000 việc làm mới mà các chuyên gia ước tính.

Tuy nhiên số liệu điều chỉnh cho thấy, nền kinh tế đã bị mất 4.000 việc làm trong tháng 8 thay vì tăng 22.000 như số liệu ước tính ban đâu. Bên cạnh đó, tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4,4% trong tháng 9 từ mức 4,3% của tháng 8, mức cao nhất trong hơn 4 năm.

Bình luận về dữ liệu này, Juan Perez – Giám đốc Giao dịch của Monex USA ở Washington cho rằng, đây là một tập hợp các số liệu rất hỗn tạp và là bức tranh chưa đầy đủ về lĩnh vực lao động. “Chúng tôi không nhận được sự rõ ràng hay hướng dẫn nào từ điều này... Điều này khiến mọi thứ trở nên hỗn loạn và khiến các nhà hoạch định chính sách [của Fed] chỉ có cơ hội 50-50 để hành động nhằm giải quyết vấn đề”, ông nói thêm.

Tương tự Jan Nevruzi – Chiến lược gia lãi suất Mỹ của TD Securities ở New York cũng cho rằng, “tùy thuộc vào dự đoán trước đó của Fed, điều này có thể giúp cả phe diều hâu lẫn phe ôn hòa xác nhận những gì họ nghĩ. Chúng ta có một số liệu mạnh hơn một chút về mặt tổng thể (tăng trưởng việc làm), bất chấp những điều chỉnh, nhưng tỷ lệ thất nghiệp gần như được làm tròn lên 4,5%”.

Mặc dù thông tin mà báo cáo việc làm tháng 9 mang lại khá nhiễu và nó cũng chỉ là hình ảnh phản chiếu bức tranh của thị trường lao động cách đây 2 tháng, song đó lại là dữ liệu việc làm chính thức mà Fed có tại cuộc họp chính sách tháng 12.

Bởi theo Cục Thống kê lao động, báo cáo việc làm tháng 10 sẽ được kết hợp với báo cáo việc làm tháng 11, dự kiến công bố vào ngày 16/12.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack hôm thứ Năm (20/11) đã cảnh báo rằng, việc cắt giảm lãi suất hơn nữa vào thời điểm này tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nền kinh tế.

Do lạm phát vẫn tiếp tục vượt mục tiêu 2% của Fed, "việc hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động có nguy cơ kéo dài giai đoạn lạm phát cao này và cũng có thể khuyến khích việc chấp nhận rủi ro trên thị trường tài chính", bà cho biết, theo nội dung bài phát biểu sẽ được trình bày tại một hội nghị do ngân hàng của bà tổ chức.

Tuy nhiên Hammack chỉ có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm nay.

Giới chuyên gia bất đồng quan điểm

Cũng chính vì những lý do này mà giới chuyên gia đang bất đồng quan điểm về động thái chính sách của Fed trong tháng 12. Theo đó không ít ý kiến cho rằng, bức tranh thị trường lao động không quá xấu, cộng thêm việc thiếu vắng dữ liệu việc làm tháng 10 và 11 nên Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

“Theo các số liệu, có vẻ như chúng không giúp dẫn đến một phân tích toàn diện đủ để các quan chức đồng thuận hành động. Họ có thể sẽ thận trọng và nghỉ ngơi trước khi họp lại và cân nhắc về gói kích thích kinh tế năm 2026”, Juan Perez của Monex USA nhận định.

Tương tự, Art Hogan – Chiến lược gia thị trường trưởng của B Riley Wealth ở New York cũng cho rằng, vấn đề là báo cáo này đã lỗi thời, trong khi báo cáo tiếp theo sẽ không được công bố cho đến sau cuộc họp của Fed vào tháng 12. “Điều này chắc chắn khiến họ rơi vào thế khó và có thể không cải thiện cơ hội theo cách này hay cách khác để họ có thể dễ dàng cắt giảm lãi suất”, ông nói.

"Trước thái độ cứng rắn của FOMC và việc không có thêm báo cáo việc làm nào trước cuộc họp FOMC tháng 12, báo cáo việc làm hôm nay khó có thể đảo ngược cán cân lãi suất vào tháng 12", Seema Shah - Chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management nhận định.

Tuy nhiên, Peter Cardillo – Chuyên gia kinh tế thị trường trưởng của Spartan Capital Securities ở New York cho rằng, báo cáo việc làm tháng 9 chắc chắn không phản ánh những gì có thể đã xảy ra trong tháng 10 và những gì đang diễn ra trong tháng 11. “Đã có rất nhiều vụ sa thải chưa được công bố, nhưng tôi tin rằng chúng sẽ được công bố. Thị trường lao động có lẽ không mạnh như nhận định, ông nói.

“Tôi không nghĩ (Fed) có đủ dữ liệu lao động để đưa ra quyết định. Và tôi nghĩ đó là lý do tại sao các khoản cược vào việc giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Vì vậy, tôi nghĩ Fed sẽ phải tự mình hành động. Và từ quan điểm trái chiều, tôi tin rằng họ sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản. Lý do là nền kinh tế và thị trường lao động hiện tại không mạnh. Các công ty đang sa thải nhân viên hàng loạt”, ông nói thêm.

Tương tự Wasif – Giám đốc đầu tư của Sarmaya Partners ở New Jersey cũng cho rằng, hầu hết các thông báo sa thải đều được thực hiện trong tháng 10. “Nếu tháng đó được công bố, nó có thể sẽ cho thấy lượng việc làm yếu kém hơn so với tháng 9. Và nó rõ ràng sẽ khiến thị trường nghiêng về phía cắt giảm. Nhưng chúng ta chưa biết dữ liệu đó, vì vậy thật không may, chúng ta phải dựa vào những gì chúng ta có”, ông nói.

Thậm chí Brian Jacobsen – Chuyên gia kinh tế trưởng của Annes Wealth Management ở Menomonee Fall, Wisconsin còn cho rằng, việc các quan chức Fed tuyên bố không có dữ liệu để đưa ra quyết định là đang bỏ qua hàng loạt các cuộc khảo sát và nguồn dữ liệu từ khu vực tư nhân cho thấy thị trường lao động đang suy yếu. “Tăng trưởng tiền lương không tăng tốc. Việc miễn thuế đối với các mặt hàng thực phẩm sẽ làm giảm mối đe dọa lạm phát. Quyết định tiếp theo của Fed có thể là cắt giảm, nhưng có thể sẽ có một số lượng kỷ lục những người phản đối”, ông cho biết.

Trong khi đó thị trường lại kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 12. Cụ thể công cụ FedWatch của CME cho thấy, thị trường chỉ định giá khoảng 40% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Hà Vy

Tags: fed lãi suất

Tin khác

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế tuần từ 8-13/12

Fed hạ lãi suất trong bối cảnh rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động gia tăng, trong khi động thái tiếp theo của ECB và BoJ có thể là tăng lãi suất... đó là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong tuần từ 8-13/12.

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 12/12

Chỉ số chứng khoán Nikkei tăng điểm, USD hướng tới tuần giảm thứ ba liên tiếp hay giá vàng duy trì gần mức cao nhất trong 07 tuần... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 12/12.

Fed có thể “đơn độc” giảm lãi suất trong thời gian tới

Trong khi Fed dự kiến sẽ tiếp tục giảm thêm lãi suất trong năm tới thì nhiều NHTW lớn khác có thể đã kết thúc chu kỳ này; thậm chí một số còn phát đi tín hiệu mạnh mẽ rằng, động thái tiếp theo của họ có thể là tăng lãi suất. Trong khi NHTW Nhật được dự báo sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Giới chuyên gia nói gì về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026?

Dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách của Fed cho thấy chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa trong năm 2026. Vậy giới chuyên gia nói gì và thị trường kỳ vọng thế nào về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026?

USD lao dốc khi Fed ôn hoà hơn dự kiến

Đồng USD sụt giảm mạnh trong sáng thứ Năm (11/12) sau khi Fed đưa ra triển vọng ít cứng rắn hơn so với dự đoán của một số người, tạo niềm tin cho các nhà đầu tư bán mạnh đồng bạc xanh khi họ tăng đặt cược vào hai đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm tới.

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 11/12

Chỉ số chứng khoán Nikkei đảo chiều giảm điểm sau mức tăng vào đầu phiên giao dịch, bạc xanh và giá vàng giảm nhẹ... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 11/12.

Fed giảm lãi suất 25 điểm, báo hiệu có thể tạm dừng một thời gian

Fed đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư (10/12), nhưng báo hiệu rằng lãi suất khó có thể giảm thêm trong thời gian ngắn sắp tới do Fed muốn chờ đợi sự rõ ràng hơn về hướng đi của thị trường việc làm, trong khi lạm phát "vẫn ở mức khá cao" và nền kinh tế được dự đoán sẽ tăng tốc vào năm tới.

Giá bạc lập đỉnh mới, cảnh báo rủi ro điều chỉnh

Giá bạc tiếp tục tăng mạnh, hiện đã tăng lên quanh 61,5 USD/oz, mức cao lịch sử, do mất cân đối cung – cầu. Tuy nhiên đi kèm với đà tăng của giá bạc là những cảnh báo về rủi ro điều chỉnh của kim loại này.

Fed sẽ thế nào sau thời Chủ tịch Jerome Powell?

Sự bất đồng quan điểm trong nội bộ Fed được dự báo có thể còn gay gắt hơn trong thời gian tới với sự góp mặt của nhiều nhà hoạch định chính sách “diều hâu”. Chính vì vậy nhiều ý kiến tỏ ra băn khoăn là liệu người thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể chèo lái để tạo sự đồng thuận trong Fed hay không, bởi điều đó là vô cùng quan trọng với thị trường.

USD “nín thở” chờ tín hiệu từ Fed về lộ trình lãi suất năm 2026

Tâm lý thận trọng đang bao phủ thị trường tiền tệ khi các nhà đầu tư ngóng đợi kết quả cuộc họp tháng 12 của Fed. Mặc dù Fed được kỳ vọng rộng rãi là sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm trong ngày hôm nay (thứ Tư – 10/12), song điều mà các nhà đầu tư theo dõi chính là những tín hiệu phát ra từ cơ quan này về lộ trình lãi suất sắp tới.

Cà phê với CEO

Dự thảo thay thế Thông tư 32/2024/TT-NHNN: Cơ hội “vẽ lại bản đồ” mạng lưới ngân hàng

Dự thảo Thông tư thay thế đã kế thừa hợp lý cấu trúc của Thông tư 32, đồng thời điều chỉnh nhiều nội dung để phù hợp hơn với bối cảnh pháp lý và thực tiễn hiện nay.

Từ "bước ngoặt" nâng hạng đến khát vọng tăng trưởng kép: Cần chiến lược dòng vốn cho kỷ nguyên mới

Thị trường chứng khoán năm 2026 được dự báo sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới…

Bất động sản dưỡng lão sẽ là mỏ vàng mới nếu Việt Nam kịp thời mở cửa chính sách

Thị trường dịch vụ chăm sóc người cao tuổi sẽ tăng từ 2,3 tỷ USD năm 2024 lên 3,6 tỷ USD năm 2032.

ĐỌC NHIỀU

Triển vọng đồng USD kém khả quan trước kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm lãi suất

Đồng USD vừa khép lại tuần giảm giá thứ ba liên tiếp khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2 lần nữa vào năm tới. Theo các nhà phân tích, kỳ vọng này sẽ tiếp tục đè nặng lên đồng bạc xanh trong tuần tới, nhất là khi NHTW châu Âu được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, còn NHTW Nhật sẽ tăng lãi suất.

Thị trường chứng khoán trải qua tuần giảm sâu hiếm thấy

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại một tuần giao dịch đầy biến động, để lại nhiều cảm xúc trái chiều cho giới đầu tư. Từ kỳ vọng hưng phấn đầu tuần, thị trường nhanh chóng chuyển sang trạng thái bi quan khi VN-Index liên tục lao dốc mạnh, đánh dấu tuần giảm sâu nhất kể từ sau cú sốc thuế quan hồi tháng 4/2025.

Những dấu hiệu sớm của hội chứng chuyển hóa và cách khắc phục

Hội chứng chuyển hóa hiếm khi bắt đầu bằng những dấu hiệu cảnh báo rõ rệt. Nó thường bắt đầu âm thầm, với những thay đổi nhỏ trong cơ thể thoạt đầu có vẻ vô hại. Nhiều người bỏ qua những dấu hiệu này vì họ không cảm thấy "ốm". Theo thời gian, những thay đổi ban đầu này làm tăng nguy cơ mắc bệnh tiểu đường loại 2, bệnh tim và đột quỵ. Phát hiện sớm sẽ giúp cơ thể có cơ hội phục hồi thực sự.

Phó Thống đốc NHNN Nguyễn Ngọc Cảnh được bầu làm Chủ tịch Hội Hữu nghị Việt - Anh khóa V

Sáng 14/12/2025, tại trụ sở Học viện Ngân hàng, Hội Hữu nghị Việt – Anh long trọng tổ chức Đại hội Đại biểu toàn quốc lần thứ V, nhiệm kỳ 2025–2030.

Mở đường hình thành đô thị thể thao Olympic tại phía Nam Thủ đô

Ngày 14/12, tiếp tục chương trình Kỳ họp thứ 29, HĐND TP. Hà Nội đã biểu quyết thông qua Nghị quyết về Quy hoạch phân khu đô thị thể thao Olympic, tỉ lệ 1/2.000, với tổng diện tích nghiên cứu hơn 9.171ha. Đây được xác định là một đồ án quy hoạch có ý nghĩa chiến lược, tạo nền tảng hình thành quần thể đô thị thể thao hiện đại tại khu vực phía Nam Thủ đô.

Những sai lầm lớn nhất khi chống đẩy khiến chúng trở nên vô dụng

Chống đẩy là một trong những bài tập thường bị thực hiện sai cách nhất. Động tác chống đẩy trông có vẻ dễ. Nằm xuống, gập tay, đẩy người lên. Không cần máy móc hiện đại. Không cần thẻ thành viên phòng gym. Không có lý do gì để bào chữa. Thế nhưng, đây lại là một trong những bài tập bị thực hiện sai nhiều nhất. Mọi người tập chống đẩy mỗi ngày mà vẫn tự hỏi tại sao cánh tay không khỏe hơn, ngực không phát triển, và cơ bụng thì dường như không được tác động gì. Vấn đề không phải là động tác chống đẩy mà là cách chúng ta thực hiện chúng.

Ba quy hoạch lớn định hình diện mạo Thủ đô trong giai đoạn mới

Kỳ họp thứ 29, HĐND TP. Hà Nội khóa XVI đã xem xét những nội dung quan trọng nhằm cụ thể hóa Nghị quyết 258/2025/QH15 của Quốc hội, trong đó đáng chú ý là 3 quy hoạch lớn, thể hiện tầm nhìn mới, tư duy trăm năm trong kiến tạo không gian, cảnh quan hiện đại của Thủ đô.

Hình thành cửa ngõ hàng không thế hệ mới của miền Bắc

Với đa số ý kiến tán thành, Quốc hội đã chính thức thông qua Dự thảo Nghị quyết về chủ trương đầu tư Dự án Cảng hàng không quốc tế Gia Bình. Sự kiện đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc hình thành một trung tâm hàng không quốc tế mới tại miền Bắc, nhằm đáp ứng nhu cầu vận tải ngày càng tăng, hỗ trợ chiến lược phát triển vùng kinh tế trọng điểm Bắc Bộ; đồng thời nâng cao năng lực cạnh tranh của ngành hàng không Việt Nam trong bối cảnh kinh tế hội nhập sâu rộng.