Lạm phát Mỹ tăng nhẹ, nhưng kỳ vọng Fed giảm lãi suất vẫn ở mức cao

Đại Hùng - 09:37 | 30/08/2025

Một số liệu mới về thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy chỉ số này tiếp tục nhích lên, nhưng nhiều khả năng sẽ không đủ để khiến ngân hàng trung ương từ bỏ kế hoạch cắt giảm lãi suất trong tháng 9.

Trump - Fed đối đầu, lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ có thể lên cao hơn Chuyên gia: Nếu thành công loại bỏ Lisa Cook, ông Trump có thể kiểm soát Fed trong nhiều năm

Lạm phát Mỹ tăng nhẹ, nhưng kỳ vọng Fed giảm lãi suất vẫn ở mức cao

Lạm phát tăng nhẹ, nhưng kỳ vọng Fed giảm lãi suất vẫn ở mức cao

“Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vừa được công bố đúng như kỳ vọng, sẽ giữ trọng tâm thị trường vào dữ liệu việc làm. Tạm thời, khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 vẫn chiếm ưu thế”, Ellen Zentner, chiến lược gia kinh tế trưởng tại Morgan Stanley Wealth Management, nhận định và thêm rằng: “Tuy nhiên, quy mô nới lỏng sẽ phụ thuộc vào việc rủi ro yếu kém thị trường lao động tiếp tục lớn hơn so với nguy cơ lạm phát tăng”.

Số liệu vừa được công bố cho thấy PCE lõi của Mỹ - loại trừ giá năng lượng và thực phẩm dễ biến động - đã tăng 2,9% so với cùng kỳ, cao hơn mức 2,8% tháng trước và là mức cao nhất từ tháng 2. Theo tháng, PCE lõi tăng 0,3%, lặp lại tốc độ tháng trước.

Về tổng thể, lạm phát tiêu đề tăng 2,6% so với cùng kỳ tháng 7, giữ nguyên so với tháng 6, và tăng 0,2% theo tháng, thấp hơn mức 0,3% của tháng trước.

Cùng lúc, báo cáo cho thấy chi tiêu tiêu dùng trong tháng trước đã tăng.

Các quan chức Fed theo sát tác động của thuế quan đến lạm phát, nhưng mức tăng giá “lõi” tháng 7 chủ yếu đến từ dịch vụ.

“Điều này càng chứng minh rằng thuế quan gần như không tác động đến giá hàng hóa”, Harry Chambers, chuyên gia kinh tế tại Capital Economics nhận định. Ông chỉ ra rằng giá hàng hóa lõi tháng 7 gần như đi ngang, trong khi giá dịch vụ lõi tăng 0,36% theo tháng, phù hợp với mức tăng của CPI dịch vụ.

Mặc dù lạm phát chưa đi đúng hướng như Fed mong muốn, Chủ tịch Jerome Powell trong bài phát biểu tại Jackson Hole tuần trước cho biết “kịch bản cơ sở hợp lý” là lạm phát từ thuế quan sẽ chỉ tạo ra cú hích một lần đối với giá cả, trong khi cán cân rủi ro đang thay đổi.

Ông Powell cũng bày tỏ lo ngại về xu hướng suy yếu của thị trường lao động, dựa trên báo cáo bảng lương tháng 7 thấp hơn dự báo và loạt điều chỉnh giảm mạnh số liệu việc làm các tháng trước. Ông lưu ý nguồn cung và cầu lao động đều đang chậm lại, cho thấy rủi ro suy giảm việc làm ngày càng gia tăng.

“Nếu những rủi ro đó trở thành hiện thực, chúng có thể diễn ra rất nhanh dưới dạng sa thải tăng vọt và thất nghiệp leo thang”, Powell cảnh báo.

Báo cáo việc làm tiếp theo được công bố ngày 5/9 cho tháng 8, nhiều khả năng sẽ là yếu tố quyết định việc Fed có cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 hay không.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Christopher Waller một lần nữa kêu gọi Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, cho rằng rủi ro đối với thị trường lao động đã tăng thêm kể từ lần ông đề xuất hạ lãi suất hồi tháng 7.

“Trong khi tôi tin rằng Fed lẽ ra nên cắt giảm ngay trong tháng 7, tôi vẫn hy vọng nới lỏng chính sách tiền tệ tại cuộc họp sắp tới có thể giúp thị trường lao động tránh suy yếu hơn nữa, đồng thời đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của FOMC. Vì vậy, hãy hành động”, Waller phát biểu tại Miami.

Ông nhấn mạnh các điều chỉnh giảm lớn cho số liệu tháng 5 và 6, cùng với mức tăng trưởng việc làm yếu ớt tháng 7, là lý do đáng lo ngại. Ông tin rằng dữ liệu nhiều khả năng cho thấy việc làm thực tế đã sụt giảm trong ba tháng đó. Ngoài ra, nhu cầu lao động giảm trong khi nguồn cung cũng suy yếu, khiến sự sụt giảm nhu cầu bị che lấp phần nào.

Ông Waller từng bỏ phiếu bất đồng trong cuộc họp trước, muốn cắt 25 điểm cơ bản thay vì giữ nguyên. Ông khẳng định đó là “quyết định đúng đắn”.

Dù vậy, ông cho rằng chưa cần thiết cắt giảm nhiều hơn 25 điểm cơ bản vào thời điểm hiện tại, nhưng điều đó có thể thay đổi nếu báo cáo việc làm tháng 8 cho thấy thị trường lao động tiếp tục yếu đi.

“Vẫn còn hai báo cáo lạm phát quan trọng nữa trước cuộc họp tháng 9 là PPI và CPI vào ngày 10-11/9. Miễn là các số liệu này không cho thấy cú sốc lạm phát quá lớn, Fed gần như chắc chắn sẽ hạ lãi suất 0,25% vào ngày 17/9”, Chris Zaccarelli, Giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management, nhận định.

Đại Hùng

Tags: fed lạm phát PCE lãi suất

Tin khác

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 16/12

Bạc xanh đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong hai tháng, giá vàng tăng, giao dịch quanh mức khoảng 4.304 USD/oz hay chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm hơn 1%... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 16/12.

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 15/12

Bạc xanh suy yếu, giá vàng tăng lên đạt mức 4.313 USD/oz hay thị trường chứng khoán Nhật Bản khởi đầu tuần mới trong sắc đỏ... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 15/12.

NHTW nào sẽ “nối gót” Fed giảm lãi suất trong tuần này?

Tuần này sẽ tiếp tục chứng kiến các quyết định lãi suất của 4 NHTW lớn là NHTW châu Âu (ECB), NHTW Anh (BOE), NHTW Thụy Điển (Riksbank) và NHTW Nhật Bản (BOJ). Tuy nhiên chỉ có BOE được dự báo là sẽ cắt giảm lãi suất, trong khi BOJ sẽ tăng lãi suất, còn ECB và Riksbank sẽ giữ nguyên.

Bất đồng về lãi suất tại Fed có thể còn sâu sắc hơn trong năm 2026

Trong các phát biểu mới đây, các nhà hoạch định chính sách của Fed tiếp tục cho thấy sự bất đồng quan điểm về lãi suất, đặc biệt là hai nhà hoạch định chính sách sẽ tham gia vào Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) trong năm tới đang có quan điểm hoàn toàn trái ngược.

Triển vọng đồng USD kém khả quan trước kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm lãi suất

Đồng USD vừa khép lại tuần giảm giá thứ ba liên tiếp khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2 lần nữa vào năm tới. Theo các nhà phân tích, kỳ vọng này sẽ tiếp tục đè nặng lên đồng bạc xanh trong tuần tới, nhất là khi NHTW châu Âu được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, còn NHTW Nhật sẽ tăng lãi suất.

Đà cắt giảm lãi suất ở các nước giàu có đang suy yếu

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế tuần từ 8-13/12

Fed hạ lãi suất trong bối cảnh rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động gia tăng, trong khi động thái tiếp theo của ECB và BoJ có thể là tăng lãi suất... đó là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong tuần từ 8-13/12.

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 12/12

Chỉ số chứng khoán Nikkei tăng điểm, USD hướng tới tuần giảm thứ ba liên tiếp hay giá vàng duy trì gần mức cao nhất trong 07 tuần... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 12/12.

Fed có thể “đơn độc” giảm lãi suất trong thời gian tới

Trong khi Fed dự kiến sẽ tiếp tục giảm thêm lãi suất trong năm tới thì nhiều NHTW lớn khác có thể đã kết thúc chu kỳ này; thậm chí một số còn phát đi tín hiệu mạnh mẽ rằng, động thái tiếp theo của họ có thể là tăng lãi suất. Trong khi NHTW Nhật được dự báo sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Giới chuyên gia nói gì về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026?

Dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách của Fed cho thấy chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa trong năm 2026. Vậy giới chuyên gia nói gì và thị trường kỳ vọng thế nào về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026?

Cà phê với CEO

Dự thảo thay thế Thông tư 32/2024/TT-NHNN: Cơ hội “vẽ lại bản đồ” mạng lưới ngân hàng

Dự thảo Thông tư thay thế đã kế thừa hợp lý cấu trúc của Thông tư 32, đồng thời điều chỉnh nhiều nội dung để phù hợp hơn với bối cảnh pháp lý và thực tiễn hiện nay.

Từ "bước ngoặt" nâng hạng đến khát vọng tăng trưởng kép: Cần chiến lược dòng vốn cho kỷ nguyên mới

Thị trường chứng khoán năm 2026 được dự báo sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới…

Bất động sản dưỡng lão sẽ là mỏ vàng mới nếu Việt Nam kịp thời mở cửa chính sách

Thị trường dịch vụ chăm sóc người cao tuổi sẽ tăng từ 2,3 tỷ USD năm 2024 lên 3,6 tỷ USD năm 2032.

ĐỌC NHIỀU

NHTW Nhật sẽ tăng lãi suất vào ngày 19/12 tới

Giới chuyên gia và thị trường gần như chắc chắchNHTW Nhật (BOJ) sẽ tăng lãi suất ngắn hạn lên 0,75% vào ngày 19/12 tới sau khi kết quả cuộc khảo sát “tankan” của BOJ cho thấy, niềm tin kinh doanh của các nhà sản xuất lớn Nhật Bản đã đạt mức cao nhất trong

Chung kết SEA Games 33 nữ bóng đá Việt Nam - Philippines: Duyên nợ chưa khép và bài kiểm tra bản lĩnh cuối cùng

Một lần nữa, tuyển nữ Việt Nam lại đứng trước Philippines ở trận đấu cuối cùng của SEA Games 33. Nhưng khác với vòng bảng, nơi một khoảnh khắc muộn đã khiến thầy trò HLV Mai Đức Chung "trả giá", trận chung kết này không còn chỗ cho sai lầm. Khi mọi toan tính chiến thuật, thể lực và bản lĩnh hội tụ trong 90 phút, “duyên nợ” giữa hai đội sẽ được định đoạt bằng khả năng chịu đựng và tận dụng chi tiết nhỏ nhất.

USD rơi sát đáy hai tháng, triển vọng u ám khi Fed sẽ giảm tiếp lãi suất

Đồng USD rơi xuống sát mức đáy hai tháng trong sáng thứ Ba (16/12) khi Fed được dự báo sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi nhiều NHTW lớn khác đã kết thúc chu kỳ nới lỏng.

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chính thức cung cấp 32 dịch vụ công trực tuyến toàn trình

Ngày 15/12/2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chính thức đưa vào vận hành Hệ thống thông tin giải quyết thủ tục hành chính (TTHC) tập trung của NHNN và chính thức cung cấp 32 dịch vụ công trực tuyến toàn trình (DVCTT) liên quan đến doanh nghiệp

Sóng cổ tức cổ phiếu ngân hàng cuối năm

Từ đầu tháng 12 đến nay, thị trường liên tiếp ghi nhận các ngân hàng công bố kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu, qua đó gia tăng vốn điều lệ. Làn sóng tăng vốn diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng cần củng cố năng lực tài chính, đáp ứng yêu cầu an toàn vốn và mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng.

Những bộ phận nào trên cơ thể bắt đầu giãn ra đầu tiên khi chúng ta già đi?

Quá trình lão hóa không tác động đến mọi bộ phận trên cơ thể cùng một lúc. Một số vùng bắt đầu giãn, chảy xệ hoặc cứng lại sớm hơn những vùng khác, thường là rất lâu trước khi một người cảm thấy mình già đi từ bên trong. Hiểu được những bộ phận nào trên cơ thể có xu hướng thay đổi trước tiên có thể giúp quá trình này bớt đáng sợ hơn và trở nên dễ chăm sóc hơn.

Huy động và sử dụng hiệu quả nguồn lực tài chính cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2026 - 2030

Phát biểu khai mạc Phiên chuyên đề tài chính – ngân hàng tại Diễn đàn Kinh tế Việt Nam 2025, triển vọng 2026 với chủ đề “Huy động và sử dụng hiệu quả các nguồn lực tài chính cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2026 – 2030” diễn ra sáng ngày 16/12, Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà nhấn mạnh, Đảng và Nhà nước đã đặt mục tiêu tăng trưởng 8% trở lên trong năm 2025 và tăng trưởng “hai con số” trong giai đoạn 2026 – 2030, hướng tới nhóm nước thu nhập trung bình cao vào năm 2030 và thu nhập cao vào năm 2045. Đây là những mục tiêu chiến lược, thể hiện quyết tâm, ý chí, khát vọng phát triển của dân tộc Việt Nam trong kỷ nguyên mới.

NHNN tăng cường giải pháp tín dụng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đạt mục tiêu hai con số

Phát biểu tại Phiên chuyên đề tài chính – ngân hàng tại Diễn đàn Kinh tế Việt Nam 2025, triển vọng 2026 với chủ đề “Huy động và sử dụng hiệu quả các nguồn lực tài chính cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2026 – 2030” diễn ra sáng ngày 16/1, bà Hà Thu Giang, Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế cho biết, bám sát các chủ trương, định hướng, chỉ đạo của Đảng, Quốc hội, Chính phủ và Thủ tướng Chính phủ, NHNN đã triển khai đồng bộ các giải pháp về tiền tệ và tín dụng nhằm thực hiện đồng thời các mục tiêu vừa kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an toàn hệ thống, vừa hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.