NHTW Anh khó giảm thêm lãi suất dù lạm phát thấp hơn dự báo

Lạm phát vẫn ở mức rất cao

Văn phòng Thống kê quốc gia Anh (ONS) vừa công bố, chỉ số giá tiêu dùng hàng năm tại đảo quốc sương mù vẫn đứng ở mức 3,8% trong tháng 9, tháng thứ ba liên tiếp đứng ở mức này, cho thấy dường như lạm phát đã đạt đỉnh và nó cũng thấp hơn so với dự báo của BOE lẫn các nhà kinh tế.

Đầu năm nay, BOE đã dự báo, chỉ số giá tiêu dùng sẽ đạt đỉnh 4% vào tháng 9, trước khi dần hạ nhiệt vào năm sau. Trong khi các nhà kinh tế được Reuters khảo sát cũng dự đoán, tốc độ tăng hàng năm của CPI sẽ tăng lên 4% trong tháng 9.

Lạm phát cơ bản hàng năm, không bao gồm giá năng lượng, thực phẩm, rượu bia và thuốc lá biến động mạnh, cũng giảm tốc về còn 3,5% trong tháng 9 từ mức 3,6% của tháng 8.

“Nhìn chung, vấn đề lạm phát của Anh hiện có vẻ đỡ tệ hơn một chút so với vài tuần trước”, Luke Bartholomew - Phó Kinh tế trưởng tại công ty đầu tư Aberdeen cho biết.

Trong khi Ellie Henderson - một nhà kinh tế tại ngân hàng Investec cho biết, đà tăng trưởng lạm phát kéo dài cả năm của Anh dường như đã kết thúc. “Mức lạm phát chung 3,8% vẫn gây khó chịu cho BOE - gần gấp đôi mục tiêu lạm phát 2%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng đây đã là đỉnh điểm”, Henderson nói.

Tuy nhiên lạm phát tại Anh vẫn cao gần gấp đôi so với mục tiêu của BOE và là mức cao nhất trong số các nền kinh tế phát triển. Tuần trước, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết, tỷ lệ lạm phát của Anh sẽ là cao nhất trong số các nền kinh tế G7 vào năm 2025 và 2026.

Ngay sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves cho biết bà “không hài lòng” với số liệu này và lưu ý trong một tuyên bố rằng “tất cả chúng tôi trong chính phủ đều có trách nhiệm hỗ trợ BOE trong việc giảm lạm phát”.

Khó có khả năng giảm lãi suất vào tháng 11...

Đây là dữ liệu lạm phát cuối cùng trước cuộc họp tiếp theo của BOE vào ngày 6/11. Trong khi dữ liệu GDP mới nhất cho thấy, nền kinh tế Anh chỉ tăng trưởng 0,1% so với tháng trước trong tháng 8.

Do lạm phát thấp hơn dự kiến, trong khi tăng trưởng không mấy khả quan, một số nhà kinh tế tin rằng BOE có thể cắt giảm lãi suất từ mức hiện tại là 4%. Tuy nhiên không ít chuyên gia lại cho rằng, BOE có thể duy trì lập trường thận trọng, do lạm phát vẫn còn cao dai dẳng và bức tranh kinh tế còn nhiều bất ổn.

George Brown - Chuyên gia kinh tế cấp cao tại Schroders lưu ý hôm thứ Tư (22/10) rằng, dữ liệu lạm phát mới nhất có thể khiến các nhà đầu tư xem xét lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

“Lạm phát gần 4% sẽ là hồi chuông cảnh tỉnh cho các thị trường, vốn tiếp tục định giá cho hai lần cắt giảm lãi suất nữa vào năm tới”, George Brown cho biết và nói thêm: “Lạm phát cao có nguy cơ trở nên cố hữu ở Anh, do sự kết hợp giữa năng suất đáng thất vọng và tăng trưởng tiền lương chậm chạp. Chúng tôi dự đoán BOE sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến cuối năm 2026 và chúng tôi không loại trừ khả năng động thái tăng lãi suất tiếp theo của ngân hàng”.

Cũng có chung quan điểm như vậy, Suren Thiru - Giám đốc kinh tế của ICAEW cho rằng, “mặc dù lạm phát thấp hơn dự kiến, nhưng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 vẫn rất mong manh, đặc biệt là khi các nhà hoạch định lãi suất có thể sẽ muốn phân tích tác động lạm phát của bất kỳ biện pháp nào được công bố trong ngân sách trước khi nới lỏng chính sách một lần nữa”.

Nhiều chuyên gia cũng cho rằng, Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) của BOE chắc chắn sẽ thận trọng trong việc can thiệp vào lãi suất trước thềm Ngân sách mùa thu của chính phủ vào ngày 26/11, trong đó Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có thể công bố tăng thuế cũng như cắt giảm chi tiêu, điều này có thể kéo giảm lạm phát.

Bộ trưởng Tài chính Reeves cũng đã ám chỉ rằng bà sẽ thực hiện “hành động có mục tiêu” để giải quyết những thách thức về chi phí sinh hoạt, và đã có những đồn đoán rằng bà có thể cắt giảm thuế suất VAT đối với năng lượng, một động thái cũng có thể làm giảm áp lực giá cả.

.. thậm chí là lâu hơn

Tuy nhiên diễn biến kinh tế và lạm phát tại Anh đang gây nhiều khó khăn cho cả bà Reeves lẫn BOE, khiến cơ quan này có thể duy trì ổn định lãi suất không chỉ tại cuộc họp chính sách tháng 11 mà cả trong cuộc họp tháng 12, thậm chí là lâu hơn.

“Một bức tranh kinh tế hỗn hợp đã xuất hiện ở Vương quốc Anh trong những tháng gần đây, tạo tiền đề cho những quyết định khó khăn trong ngân sách sắp tới”, Scott Gardner - Chiến lược gia đầu tư tại Nutmeg (Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số thuộc sở hữu của J.P. Morgan) cho biết.

“Không chỉ Bộ trưởng Tài chính có ít dư địa để xoay xở, BOE cũng không có nhiều đòn bẩy để sử dụng khi nền kinh tế đang trải qua giai đoạn lạm phát cao và tăng trưởng thấp”, ông phát biểu trong một bình luận qua email với CNBC hôm thứ Tư.

“Ngày càng khó có khả năng chúng ta sẽ chứng kiến ​​đợt cắt giảm lãi suất thứ tư và cũng là lần cuối cùng trong năm nay, mặc dù số liệu (lạm phát) mới nhất này thấp hơn kỳ vọng, trừ khi thị trường lao động suy yếu đáng kể”, ông nói thêm.

Matthew Ryan - Giám đốc chiến lược thị trường tại công ty dịch vụ tài chính toàn cầu Ebury cũng cho biết, BOE "đang ở thế tiến thoái lưỡng nan". "Sự hạ nhiệt của thị trường việc làm Anh đang đòi hỏi phải tiếp tục giảm lãi suất cơ bản, nhưng lạm phát cao cho thấy cần phải thận trọng. Chúng tôi nghĩ rằng hầu hết các quan chức có thể sẽ cần thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đã thực sự đạt đỉnh, nhưng dữ liệu hôm nay ít nhất cũng đánh dấu một bước đi đúng hướng”, ông nói qua email với CNBC.

”Chúng tôi không kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 11, điều mà chúng tôi cho là không thể. Thị trường hiện cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là rất cao, nhưng chúng tôi vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng, và tin rằng lạm phát tăng cao có thể cản trở bất kỳ đợt nới lỏng nào cho đến ít nhất là tháng 2”, ông nói thêm.