Thị trường vàng tuần tới: Nhà đầu tư cá nhân bớt lạc quan

Tuần qua, loạt quyết định lãi suất từ các ngân hàng trung ương đã tạo ra nhiều biến động cho thị trường kim loại quý mang lại mức tăng đáng kể cho vàng nhưng đồng thời cũng đặt kim loại này trước ngã rẽ mới, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất dần nhường chỗ cho sự phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.

Giá vàng giao ngay mở cửa tuần ở mức 3.670 USD/oz. Sau khi nhanh chóng kiểm định lại ngưỡng hỗ trợ quanh 3.630 USD, kim loại quý này đi ngang cho đến khi các nhà đầu tư Bắc Mỹ bắt đầu hoạt động sáng thứ Hai. Chỉ trong bốn giờ, từ 8h15 sáng đến trưa, giá vàng đã bật tăng từ 3.638 USD lên 3.684 USD/oz.

Đà đi lên này đã thiết lập một vùng giá cao mới, khi vàng không giảm dưới 3.675 USD/oz và tiếp tục tiến tới đỉnh lịch sử mới ở mức 3.707 USD/oz vào lúc 10h sáng thứ Ba.

Diễn biến tiếp theo ghi nhận cú giảm mạnh đầu tiên của giá vàng, dù chỉ lùi xuống 3.680 USD/oz, song trong phiên Á – Âu sáng thứ Tư, giá giao ngay đã chạm mức thấp 3.660 USD/oz lúc 6h45.

Một lần nữa, phiên giao dịch tại Mỹ kéo giá vàng lên sát ngưỡng 3.690 USD/oz ngay trước thời điểm Fed công bố quyết định lãi suất lúc 2h chiều. Đúng như kịch bản thường thấy, các nhà đầu tư “mua tin đồn – bán sự thật”: sau khi Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, lực bán chốt lời ồ ạt khiến vàng nhanh chóng rơi về vùng hỗ trợ 3.650 USD, và xuống mức thấp trong đêm là 3.637 USD/oz chỉ sau 45 phút.

Vai trò sau đó đảo chiều: phiên Âu đưa giá vàng bật lại lên 3.671 USD/oz, nhưng ngay khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa sáng thứ Năm, giá bị đẩy xuống mức thấp nhất tuần, dưới 3.630 USD/oz.

Tuy nhiên, căng thẳng dần hạ nhiệt, và hai phiên cuối tuần chứng kiến vàng hồi phục ổn định. Kim loại quý tăng đều đặn, với cú bứt phá cuối cùng lên sát 3.690 USD/oz trước khi khép lại tuần giao dịch.

Khảo sát vàng hàng tuần của Kitco News cho thấy các chuyên gia phân tích đã trở lại trạng thái trung lập sau quyết định hạ lãi suất của Fed, trong khi nhà đầu tư cá nhân cũng giảm bớt quan điểm lạc quan về kim loại quý này.

“Tôi giữ quan điểm trung lập với vàng trong tuần tới” ông Colin Cieszynski, Giám đốc chiến lược thị trường tại SIA Wealth Management nhận định. “Vàng đã có một đợt tăng mạnh gần đây và dường như đang đến lúc cần nghỉ ngơi. Chúng ta đang tiến gần đến cuối quý, trong khi quyết định của Fed đã được công bố, nên dòng chảy thông tin sẽ chậm lại trong một vài tuần tới, tạo điều kiện cho giai đoạn tích lũy”.

Đồng quan điểm, Philippe Gijsels, Giám đốc Chiến lược tại BNP Paribas Fortis bày tỏ quan điểm trung lập về diễn biến giá vàng trong tuần tới. Ông cho biết vàng có thể dao động quanh mức 3.600 USD/oz hiện tại, nhưng vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm thêm lãi suất.

“Tăng” Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc Điều hành của Asset Strategies International nhận định. “Chủ tịch Powell và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã làm đúng như chúng tôi dự đoán. Lãi suất thấp hơn khiến vàng trở nên kém hấp dẫn hơn. Điều này, cùng với những lo ngại gia tăng ở Ukraine, Ba Lan, Gaza và vùng Caribe, cho thấy vàng và bạc sẽ tăng vọt sau một đợt chốt lời ngắn ngủi”.

Adam Button, Trưởng bộ phận Chiến lược Tiền tệ tại Forexlive.com nhận định, “Việc Fed tỏ ra cứng rắn hơn là một phép thử, và đà giảm không đáng kể. Có rất nhiều người mua đang chờ đợi bất kỳ đợt giảm giá nào.”

Tương tự, James Stanley, Chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com cho rằng, “Fed vừa cắt giảm lãi suất với lạm phát chỉ khoảng 3% theo hầu hết các chỉ số. Mặc dù họ có vẻ không ôn hòa như thị trường đang mong đợi, đặc biệt là cho năm tới và sau đó, tôi không nghĩ đây là một ngân hàng trung ương có xu hướng diều hâu. Và tôi coi những đợt điều chỉnh sâu hơn của vàng là cơ hội cho những người mua”.

Trong khi đó, Sean Lusk, đồng Giám đốc phòng ngừa rủi ro thương mại tại Walsh Trading, lại đưa ra bức tranh cân bằng hơn. Ông cho rằng vàng có thể biến động hai chiều, phụ thuộc nhiều vào dữ liệu kinh tế, đặc biệt là thị trường việc làm. Lusk cũng nhấn mạnh rủi ro từ thương mại toàn cầu: nếu các thỏa thuận với Trung Quốc, Ấn Độ, Đài Loan, Canada, Mexico… đạt được, vàng có thể mất động lực. Ông cảnh báo: “Đây là thị trường đã tăng 40% từ đầu năm. Không loại trừ khả năng điều chỉnh 20% về vùng 3.200 USD vào cuối năm”.

Tuy nhiên, trong bối cảnh địa chính trị phức tạp và lạm phát chưa hạ nhiệt, Lusk cũng không loại trừ kịch bản vàng bứt phá lên 3.960 – 4.000 USD/oz, kéo bạc lên vùng giữa 40 USD. “Có thể sẽ còn một đợt tăng giá nữa trước khi nhà đầu tư bán mạnh” ông nói. Nhưng mặt khác, ông Lusk thừa nhận rằng vàng đã đi ngược lại xu hướng lịch sử và các chỉ số mua quá mức trong một thời gian.

Trong tuần này, trong số 15 chuyên gia tham gia khảo sát vàng của Kitco News, 3 chuyên gia dự báo giá giảm tương đương 20%; 6 chuyên gia, tương đương 40%, nhận định giá vàng sẽ tiếp tục tăng tuần tới, 6 người, tương đương 40%, dự đoán giá sẽ đi ngang trong tuần tới.

Ảnh: Kitco

Trong khi đó, với 285 nhà đầu tư cá nhân tham gia bỏ phiếu trực tuyến. Kết quả cho thấy tâm lý lạc quan tăng rõ rệt, với 166 người, tương đương 58%, dự báo giá vàng đi lên, 69 người, tương đương 24%, cho rằng vàng sẽ giảm, và 50 người, tương đương 18%, kỳ vọng vàng sẽ ổn định trong tuần tới.

Tuần vừa qua thị trường tài chính toàn cầu tập trung vào quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương và tuần tới dự kiến sẽ là chuỗi phiên giao dịch sôi động với loạt dữ liệu kinh tế quan trọng liên quan đến lạm phát, công nghiệp và nhà ở có tác động mạnh mẽ, cùng với cơ hội lắng nghe ý kiến ​​từ người mới được Tổng thống Trump bổ nhiệm làm tân thành viên của Fed.

Thứ Hai sẽ có một loạt các diễn giả từ các ngân hàng trung ương, những người vừa đưa ra quyết định lãi suất mới nhất, bao gồm Bailey và Pill của Ngân hàng Anh, Rogers và Kozicki của Ngân hàng Canada, và Williams, Musalem, Barkin và Hammack của Fed. Tuy nhiên, thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến những bình luận từ thành viên mới của FOMC, Stephen Miran, khi ông phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York vào buổi trưa, bởi ông không hề che giấu quan điểm rằng Fed nên cắt giảm lãi suất sâu hơn và nhanh hơn so với hiện tại.

Sáng thứ Ba sẽ chứng kiến ​​việc công bố chỉ số PMI Flash của S&P Mỹ trong tháng 9 cùng với những phát biểu đầu tiên từ Chủ tịch Fed Powell kể từ cuộc họp FOMC gần đây nhất. Thứ Tư, thị trường đón dữ liệu doanh số bán nhà mới.

Vào thứ Năm, thị trường sẽ đón nhận quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, cùng với GDP quý 2 cuối cùng của Mỹ, Hàng hóa Bền vững, đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và Doanh số Bán nhà Hiện hữu.

Tuần này kết thúc với báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 8 của Mỹ vào sáng thứ Sáu và khảo sát niềm tin người tiêu dùng của ĐH Michigan (bản điều chỉnh tháng 9).

Ông Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex cho biết: “Vàng lập kỷ lục giữa tuần trước gần 3.707 USD/oz khi Fed hạ lãi suất lần đầu tiên trong năm. Tuy nhiên, lãi suất Mỹ và đồng USD lại tăng sau phát biểu của Powell, vốn ít lo ngại hơn về thị trường lao động. Tôi kỳ vọng tuần tới vàng sẽ đi ngang/điều chỉnh, có thể lùi về vùng 3.580 USD/oz.

Adrian Day, chủ tịch của Adrian Day Asset Management, coi việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là một sự thỏa hiệp hợp lý từ Fed ngày càng chia rẽ.

“Mâu thuẫn trong Fed đang ngày càng rõ ràng hơn, nhưng nó đã tồn tại trước khi Miran lên nắm quyền” ông nói. “Có một số người rất ôn hòa có lẽ chỉ đang tranh giành vị thế của Powell vào năm tới nhưng cũng có một số người theo chủ nghĩa diều hâu, vì vậy, 0,25 điểm giống như một sự thỏa hiệp. Và tôi nghĩ đối với bản thân Powell, ông ấy nhìn thấy rủi ro trong cả lạm phát và bây giờ - cuối cùng, rất muộn màng trong tình trạng thất nghiệp, vì vậy, 0,25 điểm, như chính ông Powell đã nói khi được hỏi, giống như một đợt cắt giảm dự phòng, nhưng nó không nhất thiết báo hiệu sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm nữa trong tương lai”.

Về định hướng tương lai, ông Adrian Day cho biết ông nghĩ thị trường đã coi trọng việc cắt giảm và biểu đồ điểm, nhưng có thể bắt đầu không quan tâm đến Powell khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông sắp kết thúc.

Ông dự đoán vàng sẽ dao động quanh mức hiện tại: “Không có lý do rõ ràng để vàng giảm mạnh, nhưng sau khi tăng vượt xu hướng trong tháng qua và cao hơn tất cả đường trung bình, vàng cần nghỉ ngơi”.

Alex Kuptsikevich, Chuyên gia phân tích cấp cao tại FxPro, dự báo vàng giảm tuần tới. Ông lưu ý vàng đã lập hơn 30 kỷ lục trong năm 2025, vượt 3.700 USD/oz lần đầu tiên trong lịch sử, tăng hơn 40% từ đầu năm – mức hiếm thấy kể cả trong khủng hoảng toàn cầu. Ông cho biết ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ, trong khi dòng vốn ETF vào vàng đã tăng 43%. Dù vậy, đồng USD đã mạnh lên sau quyết định của Fed, khiến vàng lùi về quanh 3.650 USD/oz cuối tuần.

Kuptsikevich nhận định dòng vốn đang rời vàng để mua USD và cổ phiếu Mỹ, nhưng xu hướng này có thể chỉ tạm thời. Trong ngắn hạn, rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm, nhất là khi kỳ vọng về việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại với Trung Quốc và Ấn Độ nổi lên.

Jim Wyckoff, chuyên gia phân tích cấp cao tại Kitco cho rằng, vàng sẽ quay trở lại giao dịch trong phạm vi hẹp vào tuần tới sau những biến động gần đây. "Giá vàng sẽ đi ngang và biến động khi thị trường vàng bước vào giai đoạn củng cố”.

Tại thời điểm viết bài, giá vàng giao ngay được giao dịch lần cuối ở mức 3.682,12 USD/oz, tăng 1,04% trong ngày và 1,28% trong tuần.

Trong tuần qua, quỹ giao dịch vàng lớn nhất thế giới đã mua vào 24,05 tấn vàng, nâng lượng vàng nắm giữ lên 994,56 tấn.