USD lập đỉnh 3 tháng khi Fed chia rẽ về lộ trình lãi suất

USD lập đỉnh 3 tháng

Đồng USD tiếp tục tăng nhẹ trong sáng thứ Ba (4/11), tăng lên cao nhất 3 tháng khi mà sự chia rẽ của các quan chức Fed đã thúc đẩy các nhà đầu tư giảm đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Đồng yên Nhật phục hồi nhẹ trở lại từ mức đáy 8,5 tháng trước kỳ vọng Tokyo sẽ can thiệp không để đồng nội tệ giảm sâu.

Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm thứ Tư tuần trước, nhưng Chủ tịch Jerome Powell phát đi tín hiệu rằng đó có thể là lần cắt giảm cuối cùng trong năm mà một trong những lý do là các nhà hoạch định chính sách của Fed đang bị chia rẽ quan điểm về lộ trình chính sách trong tương lai.

Phát biểu tại buổi họp báo hôm 29/10, ông Powell cho biết, có “những quan điểm rất khác nhau” giữa các quan chức Fed về lộ trình phù hợp cho chính sách tiền tệ trong tương lai, với “một làn sóng phản đối ngày càng tăng... cảm thấy rằng có lẽ đây là lúc chúng ta nên chờ đợi ít nhất một chu kỳ” trước khi cắt giảm lãi suất một lần nữa.

Những phát biểu gần đây của nhiều quan chức Fed cũng cho thấy rõ sự bất đồng quan điểm này khi mà họ tiếp tục đưa ra những quan điểm trái chiều về tình hình kinh tế và những rủi ro mà nền kinh tế phải đối mặt trong bối cảnh không có dữ liệu kinh tế bị trì hoãn do chính phủ liên bang đóng cửa.

Chẳng hạn Thống đốc Fed Thống đốc Fed Christopher Waller – một trong 5 ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed sau khi ông Powell mãn nhiệm vào tháng 5/2026 – cho rằng, cần nới lỏng chính sách hơn nữa để củng cố thị trường lao động đang suy yếu.

"Mối quan tâm lớn nhất của chúng tôi hiện nay là thị trường lao động”, ông nói và nhấn thêm: “Chúng tôi biết lạm phát sẽ giảm trở lại, vì vậy đây là lý do tại sao tôi vẫn ủng hộ việc cắt giảm lãi suất chính sách vào tháng 12, bởi vì đó là điều mà tất cả dữ liệu đang mách bảo tôi phải làm”.

Thậm chí tân Thống đốc Fed Stephen Miran – người đã phản đối quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm 29/10 và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản - đã tái khẳng định lập luận về việc cắt giảm mạnh lãi suất.

Ngược lại, nhiều Chủ tịch Fed khu vực như Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Kansas City R. Schmid và mới đây là Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee lại phản đối việc cắt giảm thêm lãi suất do lo ngại lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.

Sự chia rẽ quan điểm trong nội bộ Fed về lộ trình lãi suất trong tương lai không khỏi khiến các nhà đầu tư phân vân, khiến họ giảm kỳ vọng vào động thái cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 12. Theo CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện chỉ định giá 65% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12, giảm mạnh so với mức 94% của một tuần trước đó.

Điều đó đã hỗ trợ cho đồng USD tiếp tục tăng giá kể từ đầu tuần. Theo đó, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – có thời điểm đã tăng vượt qua ngưỡng 100, mức cao nhất trong 3 tháng. Tuy nhiên sau đó lại quay đầu giảm xuống dưới ngưỡng này và hiện đang xoay quanh mức 99,95, tăng 0,07% so với mức đóng cửa ngày hôm qua.

Trong khi đồng euro giảm 0,07% xuống còn 1,1512 USD/EUR, gần mức thấp nhất trong 3 tháng. Tương tự đồng bảng Anh cũng giảm 0,11% xuống còn 1,3125 USD/GBP.

Đáng chú ý, đồng đôla Úc vẫn suy yếu so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt cho dù NHTW Úc vừa quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,6% đúng như dự báo của giới chuyên môn. Hiện đồng đôla Úc đã giảm 0,13% xuống còn 0,6529 USD.

Một tâm điểm đáng chú ý khác đó là đồng yên Nhật phục hồi nhẹ trở lại so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt trong sáng thứ Ba. Theo đó nó tăng gần 0,07% so với đồng USD lên mức 154,06 JPY/USD nhờ kỳ vọng chính quyền Nhật sẽ ra tay can thiệp không để đồng nội tệ giảm quá sâu.

Còn nhớ sau khi đồng yên Nhật rơi xuống mức thấp nhất trong 8,5 tháng là 154,08 trong ngày thứ Năm tuần trước, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết, chính phủ đang theo dõi sát sao diễn biến tỷ giá hối đoái sau khi đồng yên giảm xuống khoảng 154 JPY/USD.

Triển vọng vẫn bất định

Theo các nhà phân tích, việc chính phủ Mỹ vẫn trong tình trạng đóng cửa kéo theo nhiều dữ liệu chính thức bị trì hoãn và điều đó đang khiến không chỉ các nhà hoạch định chính sách của Fed, mà cả giới chuyên gia và các nhà đầu tư phải tìm đến các nguồn dữ liệu kinh tế phi chính phủ, bao gồm dữ liệu việc làm của ADP, để đánh giá sức khỏe của nền kinh tế Mỹ.

Trong khi đó, báo cáo từ Viện Quản lý nguồn cung (ISM) vừa được công bố hôm thứ Hai (3/11) cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ đã suy giảm tháng thứ tám liên tiếp trong tháng 10 do các đơn đặt hàng mới vẫn ảm đạm.

“Vẫn chưa thấy hồi kết cho việc đóng cửa chính phủ và tình trạng này càng kéo dài thì tác động kinh tế càng lớn”, các chiến lược gia của MUFG cho biết trong một báo cáo.

Mặc dù trong phát biểu hôm 29/10, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã viện dẫn việc thiếu các dữ liệu chính thức từ chính phủ có thể là một lý do khiến Fed tạm dừng giảm lãi suất trong tháng 12. “Nếu bạn hỏi tôi liệu điều đó có ảnh hưởng đến... cuộc họp tháng 12 hay không, tôi không nói là sẽ ảnh hưởng, nhưng đúng vậy, bạn có thể hình dung ra điều đó. Bạn biết đấy, bạn sẽ làm gì nếu lái xe trong sương mù? Bạn phải giảm tốc độ”, ông nói.

Tuy nhiên nhiều chuyên gia cũng có chung quan điểm với các chiến lược gia của MUFG khi cho rằng: “Powell có thể muốn tránh tạo ấn tượng rằng thị trường đang buộc Fed phải cắt giảm lãi suất. Chúng tôi vẫn cho rằng thị trường lao động cần thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất, nhưng rủi ro là Fed sẽ bỏ lỡ các cuộc họp sắp tới”.

Trong phát biểu mới đây, Thống đốc Fed Christopher Waller cũng thẳng thắn bác bỏ lý do này. “Câu chuyện sương mù cần phải chấm dứt: nó có thể bảo bạn chậm lại, nhưng không bảo bạn phải tấp vào lề đường”, Waller nói và nhấn thêm: “Bạn có thể cẩn thận, nhưng nó không có nghĩa là dừng lại. Và điều đúng đắn cần làm với chính sách là tiếp tục cắt giảm”.

Trên thực tế, bất chấp những phát biểu diều hâu của ông Powell và nhiều quan chức Fed khác, hầu hết các nhà môi giới lớn đều dự báo Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12. Ngay cả các nhà đầu tư, dù giảm mức đặt cược nhưng vẫn đang kỳ vọng khả năng cắt giảm lãi suất của Fed là khá cao.

Vì thế đà phục hồi của đồng USD có thể sẽ không kéo dài nếu dữ liệu việc làm khu vực tư nhân tại Mỹ của ADP tiếp tục cho thấy một bức tranh không mấy khả quan về thị trường lao động Mỹ.

Chưa hết, đồng bạc xanh còn có thể mất đi một lực đỡ quan trọng nếu đồng yên Nhật phục hồi khi mà đồng nội tệ của Nhật đang tiến gần đến mức mà các cơ quan chức năng của nước này đã can thiệp vào thị trường vào năm 2022 và 2024 để hỗ trợ đồng nội tệ.