Fed có giảm tiếp lãi suất trong tháng 12? - Góc nhìn của chuyên gia

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Thị trường bất ngờ

Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 29/10 đúng như dự báo của giới chuyên gia và kỳ vọng của thị trường. Thế nhưng những phát biểu tại buổi họp báo sau đó của Chủ tịch Fed Jerome Powell không khỏi khiến thị trường bất ngờ khi ông đã “dội một gáo nước lạnh” vào kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong tháng 12, thay vì có những lời lẽ “nước đôi” như giới chuyên gia dự báo.

Theo đó Chủ tịch Fed cảnh báo, không nên cho rằng việc cắt giảm lãi suất là điều chắc chắn tại cuộc họp tiếp theo. “Việc tiếp tục giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 12 không phải là một kết luận chắc chắn. Hoàn toàn không phải vậy”, ông nói.

Nguyên nhân, theo ông, một phần do việc thiếu các dữ liệu chính thống về việc làm và lạm phát – những dữ liệu quan trọng làm cơ sở để các nhà hoạch định chính sách đưa ra quyết định lãi suất; một phần cũng bởi sự chia rẽ quan điểm trong nội bộ Fed về lộ trình chính sách tương lai.

Chủ tịch Fed cho biết, có “những quan điểm rất khác nhau” giữa các quan chức Fed về lộ trình phù hợp cho chính sách tiền tệ trong tương lai, với “một làn sóng phản đối ngày càng tăng... cảm thấy rằng có lẽ đây là lúc chúng ta nên chờ đợi ít nhất một chu kỳ” trước khi cắt giảm lãi suất một lần nữa.

Tuy nhiên những phát biểu này của Chủ tịch Fed đang được các chuyên gia kinh tế giải mã theo khá nhiều cách. Một số cho rằng Fed sẽ tạm dừng, trong khi số khác lại cho rằng Fed vẫn có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12, một số thì nhận định, Chủ tịch Fed vẫn đang để ngỏ các khả năng.

Mặc dù thời gian từ nay đến cuộc họp tháng 12 của Fed vẫn còn rất dài và nhiều thứ có thể thay đổi, nhất là trong một thế giới đầy bất định như hiện tại. Hơn nữa, khi chính phủ Mỹ hoạt động trở lại, Fed sẽ có trong tay những dữ liệu cần thiết để đưa ra quyết định của mình. Tuy nhiên góc nhìn của các chuyên gia cũng rất đáng để tham khảo. Hãy cùng xem:

Tạm dừng...

Theo Nick Elfner – Đồng Trưởng bộ phận nghiên cứu của Breckinridge Capital Advisor ở Boston, việc Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản hôm 29/10 và lần cắt giảm trước đó vào tháng 9 là một sự thừa nhận rằng họ dự kiến ​​lạm phát sẽ tăng nhưng với tốc độ chậm hth, trong khi thị trường lao động đã đủ yếu để đảm bảo việc nới lỏng hơn nữa nhằm kích thích nhu cầu.

Tuy nhiên theo chuyên gia này, “tăng trưởng kinh tế vững chắc và việc thiếu dữ liệu mới có thể báo hiệu sự tạm dừng tại cuộc họp tháng 12, mặc dù thị trường đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trước khi kết thúc năm nay”.

Trong khi theo Michael Rosen – Giám đốc đầu tư của Angeles Investment ở Santa Monica, Chủ tịch Fed Jerome Powell đang phản ánh sự căng thẳng trong nội bộ Fed xung quanh việc nới lỏng thêm lãi suất vào thời điểm lạm phát vẫn ở mức cao và cao hơn mục tiêu của Fed. “Các nhà đầu tư nên kỳ vọng rằng lạm phát có thể sẽ tiếp tục tăng trong thời gian dài hơn, điều này sẽ hạn chế mức độ nới lỏng tiền tệ bổ sung”, ông nói thêm.

Đáng chú ý Rick Rieder - Giám đốc bộ phận thu nhập cố định tại BlackRock – một trong 5 ứng cử viên cuối cùng cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới – cũng cho rằng: “Bất kể Fed có sử dụng các nguồn dữ liệu thay thế nào, chúng tôi tin rằng khả năng cuộc họp tháng 12 bỏ qua việc hạ lãi suất là rất cao, điều này sẽ trì hoãn các động thái nới lỏng lãi suất sang năm mới, và có thể là cho một Chủ tịch mới".

Thậm chí Dimitri Silva – Giám đốc điều hành kiêm Trưởng ban tỷ giá và tiền tệ toàn cầu của Reams Asset Management ở New York còn cho rằng, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang tiếp tục tiến gần hơn đến mức lãi suất "trung lập", cân nhắc đến những rủi ro đối với việc làm theo nhiệm vụ. “Đây là một đợt cắt giảm "bảo hiểm" khác và tôi không tin rằng nó sẽ dẫn đến một loạt đợt cắt giảm tiếp theo đến năm 2026, trừ khi thị trường việc làm suy yếu đáng kể”, ông dự báo.

... hay tiếp tục cắt giảm

Tuy nhiên không ít chuyên gia lại cho rằng Fed vẫn có khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12 trong bối cảnh thị trường lao động đang suy yếu.

“Ông ấy (Jerome Powell) đã có một màn "ném đá" dữ dội về kỳ vọng hạ lãi suất vào tháng 12. Nhưng [Cánh cửa] chưa hoàn toàn đóng lại, tôi đoán vậy. Song người ta lại dự đoán rằng việc hạ lãi suất vào tháng 12 sẽ là một kết quả tất yếu, và ông ấy đã lên tiếng khá gay gắt: Không, tốt hơn hết là đừng nghĩ theo cách đó", Dan North - Chuyên gia kinh tế cấp cao tại Allianz cho biết.

Đồng quan điểm, Heather Long - Chuyên gia kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union cho biết: ”Ông ấy đã cố gắng nói rằng việc hạ lãi suất vào tháng 12 vẫn có khả năng xảy ra. Không một nhà lãnh đạo Fed nào muốn chịu trách nhiệm cho sự suy thoái hoặc suy thoái kinh tế”.

Trong khi Tony Welch – Giám đốc đầu tư của Signaturefd ở Atlanta cho rằng, các dữ liệu hiện nay tiếp tục cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động. Bên cạnh đó, một yếu tố khác là niềm tin của người tiêu dùng lại giảm. “Vì vậy khi bắt đầu xem xét những vấn đề này, việc tập trung hỗ trợ thị trường lao động hơn là chống lạm phát ngay lúc này là hợp lý”, ông nói.

Thậm chí theo Tony Welch: “Chúng tôi cho rằng rủi ro lạm phát năm 2026 sẽ cao hơn, và tôi tin rằng tháng 12 có thể là lần cắt giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ này. Thị trường dự kiến ​​sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất vào năm tới, và thị trường có thể sẽ rất thất vọng về điều đó”.

... vẫn để ngỏ các khả năng

Bên cạnh hai luồng quan điểm trên, cũng có không ít ý kiến cho rằng, phát biểu của Chủ tịch Fed chỉ đơn giản là không muốn thị trường đặt quá nhiều kỳ vọng vào một hướng nào đó, và ông vẫn để ngỏ các khả năng có thể diễn ra tại cuộc họp tháng 12.

“Cổ phiếu ban đầu giảm điểm khi Powell phản đối việc thị trường hoàn toàn dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng sau đó đã phục hồi khi ông thảo luận về quan điểm của mình rằng thuế quan nhiều khả năng chỉ là một tác động nhất thời đến lạm phát. Ông ấy đang cố gắng duy trì tính tùy chọn và linh hoạt”, Keith Lerner – Giám đốc đẩu tư của Truist Advisory Service ở Atlanta nói.

Uto Shinhara – Chiến lược gia đầu tư cấp cao của Mesirow Currency Management ở Chicago cũng cho rằng, "mặc dù điều kiện lao động yếu hơn đã thúc đẩy quyết định hôm nay (29/10), nhưng việc thiếu dữ liệu việc làm do chính phủ đóng cửa và lạm phát nhích lên 3% đã làm tăng thêm sự bất ổn cho triển vọng, củng cố thông điệp của Powell rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là không chắc chắn”.

Trong khi Christopher Hodge – Chuyên gia kinh tế trưởng về kinh tế Mỹ của Natixia ở New York cho rằng, điều đáng ngạc nhiên nhất trong cuộc họp là sự bất đồng quan điểm từ Schmid. “Powell đã rất hiệu quả trong việc vận động FOMC đi đến sự đồng thuận (trừ Miran) và có lẽ đã thỏa hiệp về mặt truyền thông để đổi lấy sự ủng hộ của đa số”, ông nói.

Rick Wedel – Giám đốc đầu tư của RFG Advisry ở Birmingham cũng có nhận định khá trung hòa khi cho biết: “Mặc dù nhiều nhà đầu tư hoan nghênh việc cắt giảm lãi suất, và điều này cũng dễ hiểu, nhưng tôi nghĩ trong bối cảnh này, mọi người cần lưu ý rằng Fed đang đưa ra tín hiệu cảnh báo vàng về nền kinh tế. Họ đang nhấn mạnh sự bất ổn mà thị trường đang phải đối mặt về thuế quan và thất nghiệp, đồng thời cũng nhấn mạnh việc thiếu dữ liệu để đưa ra quyết định chính sách trong bối cảnh chính phủ đóng cửa”.

Còn Brian Jacobsen – Chuyên gia kinh tế trưởng của Annex Wealth Management ở Menomonee Falls, Wisconsin lại cho rằng: "Nhấn mạnh vào sự thiếu hụt dữ liệu, Fed đã phải giải thích toàn bộ tuyên bố bằng cách nói "các chỉ số khả dụng", bởi vì không có nhiều chỉ số khả dụng trong bối cảnh chính phủ đóng cửa. Những ý kiến ​​bất đồng không có gì đáng ngạc nhiên, vì vậy đây là một tuyên bố không có gì bất ngờ".

“Chủ tịch Powell có thể sẽ nhún vai trong buổi họp báo nếu được hỏi về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai”, ông nói thêm.