Vì sao đồng USD lao dốc khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại?

Đồng USD giảm xuống thấp nhất 3 tuần

Sau khi được Hạ viện thông qua vào tối thứ Tư (13/11), dự luật tài trợ cho các hoạt động của chính phủ đến hết tháng 1/2026 đã được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành thành luật, chính thức chấm dứt thời gian đóng cửa chính phủ liên bang dài nhất trong lịch sử của Mỹ.

Đó là một tin vui cho các thị trường tài chính, bởi việc chính phủ Mỹ đóng cửa chẳng những gây nhiều hệ luỵ cho nền kinh tế lớn nhất thế giới, mà nó còn khiến nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn, khiến các nhà đầu tư kho đoán định về lộ trình lãi suất của Fed, trong khi đây là một yếu tố có ảnh hưởng không nhỏ đến các thị trường.

Điều ngạc nhiên là việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại chẳng những không hỗ trợ gì cho đồng USD, ngược lại đồng tiền dự trữ số một thế giới còn sụt giảm khá mạnh trong ngày thứ Năm (13/11), thậm chí có thời điểm chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – đã rơi xuống mức 99,14, thấp nhất kể từ ngày 29/10, để rồi khép lại phiên giao dịch hôm qua ở mức 99,16.

Mặc dù hiện chỉ số USD Index đã phục hồi nhẹ trở lại lên quanh 99,20, song vẫn cách không xa mức đáy 3 tuần của phiên hôm qua và nó đang hướng tới tuần giảm giá thứ hai liên tiếp trong tháng 11.

Theo đó đồng USD tiếp tục giảm nhẹ so với đồng tiền chung euro và hiện đang được giao dịch ở mức 1,1634 USD/EUR, mức thấp nhất trong hơn 2 tuần. Tuy nhiên nó phục hồi nhẹ so với đồng bảng Anh lên 1,3141 USD/GBP sau khi giảm 0,45% trong phiên giao dịch qua đêm

Đồng bạc xanh cũng phục hồi nhẹ trở lại so với đồng yên Nhật và hiện đang được giao dịch ở mức 154,49 JPY/USD.

Vì sao đồng USD rớt giá?

Vậy đâu là nguyên nhân dẫn tới diẽn biến này. Nó càng trở nên đáng quan tâm hơn khi mà sự suy yếu của đồng bạc xanh diễn ra đúng thời điểm kỳ vọng của thị trường vào động thái cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 12 đang giảm.

Theo các nhà phân tích, việc đồng USD rớt giá là do hội tụ nhiều nguyên nhân.

Thứ nhất, việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại khiến khẩu vị rủi ro phục hồi, thúc đẩy các nhà đầu tư bán ra các tài sản an toàn, vốn đã được hưởng lợi trong giai đoạn chính phủ Mỹ đóng cửa, trong đó có đồng USD. Bằng chứng là đồng đôla Úc, vốn nhạy cảm với rủi ro, đã tăng giá khá mạnh và hiện đang giao dịch ở mức 0,6537 USD, mức cao nhất trong gần 2 tuần.

Nguyên nhân thứ hai và quan trọng hơn có thể là do niềm tin của các nhà đầu tư vào đồng USD đã bị xói món sau quãng thời gian đóng cửa dài nhất trong lịch sử của chính phủ Mỹ.

Ngay cả khi chính phủ mở cửa trở lại thì các dữ liệu quan trọng vẫn bị trì hoãn trong một thời gian nữa, thậm chí Nhà Trắng còn cho biết hôm thứ Tư rằng, số liệu việc làm và giá tiêu dùng trong tháng 10 có thể sẽ không bao giờ được công bố. Điều đó khiến các nhà đầu tư càng khó đoán định về “sức khoẻ” kinh tế Mỹ.

“Việc đóng cửa đã kết thúc, nhưng bao lâu nữa chúng ta sẽ trở lại bình thường? Bao lâu nữa chúng ta sẽ có số liệu? Bao lâu nữa tôi mới có thể thực hiện các phân tích thực tế, chính xác dựa trên số liệu thống kê đáng tin cậy của Hoa Kỳ từ tháng 9 và tháng 10? Điều đó vẫn còn nghi ngờ”, Juan Perez - Giám đốc giao dịch tại Monex USA tại Washington cho biết.

Sự xói mòn niềm tin khiến làn sóng “bán tài sản Mỹ” dường như lại tái diễn khi mà sự lao đốc của đồng USD trong phiên hôm qua diễn ra cùng với đợt bán tháo cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, bất chấp kỳ vọng Fed giảm lãi suất đang giảm mạnh. “Có một làn sóng 'bán tài sản Mỹ' trở lại”, Ray Attrill – Trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối tại National Australia Bank cho biết.

Tuy nhiên tâm lý của các nhà đầu tư tại thị trường châu Á dường như ổn định hơn và điều đó giúp cho đồng USD phục hồi nhẹ trong sáng nay.

Triển vọng thế nào?

Theo các nhà phân tích, triển vọng của đồng USD vẫn khó đoán định do vẫn chưa rõ liệu Fed có cắt giảm tiếp lãi suất trong tháng 12 hay không, mà nguyên nhân chủ yếu do việc thiếu vắng các dữ liệu chính thức về việc làm và lạm phát của chính phủ.

Trong khi đó, những dữ liệu từ các tổ chức tư nhân đến nay vẫn cho thấy những thông tin khá nhiễu, thậm chí là trái ngược về thị trường lao động.

Chẳng hạn báo cáo từ Công ty xử lý bảng lương ADB vừa được công bố hôm thứ Ba (11/11) cho thấy, các công ty Mỹ đã cắt giảm hơn 11.000 việc làm mỗi tuần cho đến cuối tháng 10. ”Thị trường lao động đã gặp khó khăn trong việc tạo ra việc làm một cách ổn định trong nửa cuối tháng”, Nela Richardson - Nhà kinh tế trưởng của ADP cho biết.

Tuy nhiên Haver Analytics hôm thứ Năm (13/11) lại cho thấy một bức tranh ngược lại khi cho biết, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của tiểu bang đã giảm xuống còn 227.543 trong tuần kết thúc vào ngày 8/11, từ mức 228.899 của tuần trước. Con số này phù hợp với ước tính của JPMorgan, Goldman Sachs và Nationwide.

Cũng chính bởi vậy, hiện các quan chức Fed vẫn tiếp tục bất đồng quan điểm về việc có nên cắt giảm tiếp lãi suất. Theo đó, nhiều quan chức Fed ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 12 do lo ngại về áp lực lạm phát, trong khi thị trường lao động vẫn đang cho thấy sự bền vững. Tuy nhiên, cũng có nhiều ý kiến hối thúc Fed giảm lãi suất; thậm chí theo Thống đốc Fed Stephen Miran, cần cắt giảm mạnh tay hơn, do lo ngại thị trường lao động suy yếu.

Hệ quả là giới chuyên gia cũng đang bị chia rẽ về triển vọng của đồng USD. Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện mới đây cho thấy, chỉ có 33 trong số 63 chiến lược gia ngoại hối được hỏi (53%) cho biết, đồng USD có khả năng kết thúc năm yếu hơn dự đoán – một tỷ lệ không quá chênh lệch.

Theo các nhà phân tích, lộ trình chính sách của Fed cũng như triển vọng của đồng bạc xanh chỉ có thể rõ hơn khi các dữ liệu chính thức về việc làm và lạm phát được công bố. Còn hiện tại, tất cả vẫn đang “đi trong sương mù” và nhiều khả năng đồng USD sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.