Giới đầu tư đặt cược 67% Fed tiếp tục hạ lãi suất tháng 12

Giới đầu tư đặt cược 67% Fed tiếp tục hạ lãi suất tháng 12

Động thái giảm 0,25 điểm phần trăm của Fe, đưa lãi suất điều hành về biên độ 3,75%–4,00%, nhằm kích thích nền kinh tế đang chậm lại do lạm phát dai dẳng và căng thẳng chính trị leo thang. Mức lãi suất thấp hơn có thể khuyến khích các khoản vay, chi tiêu và tạo việc làm, nhưng với giá thực phẩm, tiền thuê nhà và hóa đơn tiện ích vẫn tăng mạnh, nhiều hộ gia đình chưa cảm thấy được “dễ thở”.

Ngày càng nhiều quan chức Fed cảnh báo rằng lạm phát vẫn “quá cao” và có thể phá hỏng tiến trình hướng tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Khi cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 9-10/12, thị trường, doanh nghiệp và người tiêu dùng đều chờ đợi một cuộc tranh luận gay gắt về việc liệu Fed có nên duy trì đà cắt giảm hay quay lại lập trường thận trọng hơn để hạ nhiệt giá cả.

Fed đối mặt quyết định khó khăn trong tháng 12

Một làn sóng quan chức Fed đang cảnh báo rằng lạm phát vẫn "cứng đầu" ở mức cao, cho thấy Fed khó có thể đẩy nhanh chu kỳ nới lỏng bất chấp đà tăng trưởng đang chậm lại.

Điều đó đồng nghĩa với việc các danh mục đầu tư, kế hoạch kinh doanh và ngân sách hộ gia đình có thể chưa sớm hưởng lợi từ chính sách “nới lỏng” mà nhiều người kỳ vọng.

Fed hiện duy trì mục tiêu lạm phát dài hạn 2%, và việc cắt giảm lãi suất trong tháng 10 được thực hiện trong bối cảnh thiếu dữ liệu kinh tế do chính phủ liên bang đóng cửa, khiến các chỉ báo chính thức bị tạm ngừng công bố.

Thay vào đó, Fed phải dựa vào dữ liệu khu vực tư nhân, như báo cáo việc làm ADP và số liệu thất nghiệp từ các bang.

Nếu chính phủ chưa mở cửa trở lại trước cuộc họp tháng 12, FOMC có thể tiếp tục phải dựa vào dữ liệu không chính thức - một thách thức đối với nhiệm vụ kép mà Quốc hội giao cho Fed là ổn định giá cả và toàn dụng việc làm.

Hiện một số quan chức lo ngại áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, trong khi những người khác chỉ ra rằng thị trường việc làm đang yếu đi, với tỷ lệ thất nghiệp ổn định quanh mức 4,3%.

Lạm phát ở mức 3%, thấp hơn nhiều so với giai đoạn hậu đại dịch, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, tạo ra thế khó xử: Lãi suất thấp hơn giúp giảm thất nghiệp, nhưng lại làm tăng lạm phát; Lãi suất cao hơn giúp hạ giá, nhưng làm mất việc làm và phe “diều hâu” trong Fed cảnh báo sớm nới lỏng sẽ phản tác dụng.

Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid tái khẳng định lo ngại rằng “lạm phát vẫn quá cao”, và cho biết ông đã bỏ phiếu phản đối đợt cắt giảm vừa qua vì sợ làm suy yếu niềm tin vào mục tiêu 2%.

“Tiến bộ đạt được là đáng hoan nghênh, nhưng chúng ta không thể tuyên bố chiến thắng quá sớm”, Schmid nhấn mạnh.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng đồng quan điểm, cho rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu khoảng 1 điểm phần trăm, và cần thêm dữ liệu ổn định trước khi tiếp tục nới lỏng.

“Chúng ta không thể quên rằng lạm phát đã duy trì ở mức cao quá lâu”, bà nói.

Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho biết bà muốn giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 10, vì “lạm phát vẫn ở mức cao và có thể vượt mục tiêu 2% trong thời gian dài hơn”.

Ngược lại, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee giữ quan điểm mềm dẻo hơn, nhưng vẫn kêu gọi kiên nhẫn: “Chúng ta có thể giảm lãi suất thêm nếu lạm phát tiếp tục hạ, nhưng cần thấy bằng chứng rõ ràng hơn”.

Fed chia rẽ sâu sắc - bài toán khó giữa kiềm chế giá và bảo vệ tăng trưởng

Những phát biểu trên cho thấy nội bộ Fed ngày càng chia rẽ về tốc độ và quy mô điều chỉnh chính sách.

Thị trường tài chính vẫn đặt cược vào khả năng Fed tiếp tục cắt giảm trước cuối năm, song các nhà hoạch định chính sách cảnh báo rủi ro lạm phát bùng trở lại nếu hành động quá sớm.

Với lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và thị trường lao động bắt đầu có dấu hiệu suy yếu, giới phân tích nhận định Fed đang phải thực hiện một trong những “bài toán cân bằng” khó nhất trong nhiều năm là hạ nhiệt giá cả mà không bóp nghẹt tăng trưởng kinh tế.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện định giá khoảng 67,3% khả năng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 12.