NHTW Úc giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu có thể kết thúc nới lỏng

Thống đốc RBA Michele Bullock

Giữ nguyên lãi suất như kỳ vọng

Cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Ngân hàng Dự trữ Úc (Reserve Bank of Australia – RBA) đã kết thúc hôm thứ Ba (4/11) với việc cơ quan này quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,6% đúng như dự báo của các nhà kinh tế và kỳ vọng của thị trường.

Trước đó tại cuộc họp chính sách tháng 8, RBA đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,6%, lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nay. Tuy nhiên kể từ đó, lạm phát tại Úc có phần nóng hơn.

Trong Tuyên bố chính sách tiền tệ tháng 11 được phát đi sau cuộc họp chính sách, RBA cho biết, lạm phát đã giảm đáng kể kể từ mức đỉnh điểm vào năm 2022, do lãi suất cao hơn đã giúp đưa tổng cầu và cung tiềm năng tiến gần hơn đến sự cân bằng.

“Tuy nhiên, gần đây, lạm phát đã tăng trở lại. Lạm phát trung bình sau khi điều chỉnh là 1,0% trong quý 3 và 3,0% trong cả năm, tăng từ mức 2,7% trong cả năm trong quý 2. Con số này cao hơn đáng kể so với dự kiến ​​tại thời điểm công bố Tuyên bố chính sách tiền tệ tháng 8”, Tuyên bố nêu rõ.

RBA cũng dự báo, dựa trên giả định kỹ thuật về việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào năm 2026, lạm phát cơ bản sẽ tăng trên 3% trong các quý tới trước khi ổn định ở mức 2,6% vào năm 2027.

Trong khi dữ liệu về tiêu dùng cho thấy sự gia tăng nhu cầu tư nhân rõ rệt trong quý 2 vẫn đang tiếp diễn. Đồng thời thị trường nhà ở cũng tiếp tục mạnh lên, một dấu hiệu cho thấy việc giảm lãi suất gần đây đang có hiệu quả.

Về thị trường lao động, RBA cho biết, nhiều chỉ số cho thấy điều kiện thị trường lao động vẫn còn khá chặt chẽ, bất chấp sự suy giảm gần đây. Theo đó mặc dù tăng trưởng việc làm đã chậm lại đôi chút so với dự kiến ​​và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,5% trong tháng 9 từ mức 4,3% trong tháng 8; tuy nhiên, “các biện pháp đánh giá tình trạng sử dụng lao động chưa hiệu quả vẫn ở mức thấp, tỷ lệ việc làm còn trống vẫn ở mức cao, và các cuộc khảo sát và liên lạc kinh doanh tiếp tục cho thấy một tỷ lệ đáng kể các công ty đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm nguồn lao động”, RBA cho biết.

“Với nhu cầu tư nhân đang phục hồi và điều kiện thị trường lao động vẫn còn có vẻ vẫn còn khá chặt chẽ, Hội đồng (chính sách tiền tệ) đã quyết định rằng việc duy trì lãi suất tiền mặt ở mức hiện tại tại cuộc họp này là phù hợp”, Tuyên bố cho biết.

Có thể kế thúc chu kỳ nới lỏng

Trong tuyên bố chính sách tiền tệ tháng 11, RBA cũng phát đi tín hiệu sẽ thận trọng trong việc nới lỏng thêm chính sách do lạm phát vẫn đứng ở mức cao.

Theo RBA, các điều kiện tài chính đã được nới lỏng hơn kể từ đầu năm, nhưng sẽ cần một thời gian để thấy được toàn bộ tác động của việc giảm lãi suất tiền mặt trước đó. Điều này, cùng với những bằng chứng gần đây về lạm phát dai dẳng hơn, RBA cho rằng cần phải thận trọng, cập nhật quan điểm về triển vọng khi dữ liệu thay đổi.

“Hội đồng (chính sách tiền tệ) vẫn cảnh giác với mức độ bất ổn gia tăng về triển vọng theo cả hai hướng”, Tuyên bố nêu rõ, nhưng cũng nhấn them: “Hội đồng tập trung vào nhiệm vụ ổn định giá cả và tạo việc làm đầy đủ, và sẽ làm những gì cần thiết để đạt được kết quả đó”.

Phát biểu tại buổi họp báo sau cuộc họp chính sách, Thống đốc RBA Michele Bullock cho biết, cơ quan này không thiên vị về chính sách và mặc dù lãi suất hiện tại vẫn được đánh giá là hơi hạn chế, nhưng nó vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.

“Có thể sẽ không còn đợt cắt giảm lãi suất nào nữa. Có thể sẽ còn thêm một số đợt cắt giảm nữa, nhưng như tôi đã nói trước đó, chúng ta đã không tăng lãi suất quá cao, (nên) chúng ta có thể không cần phải giảm quá sâu”, bà nói.

Giới chuyên gia cũng nhận định, với việc RBA dự báo lạm phát cơ bản sẽ tăng trên 3% trong các quý tới trước khi ổn định ở mức 2,6% vào năm 2027, nhiều khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ thận trọng về việc nới lỏng thêm.

Trong khi đó trước khi cuộc họp tháng 11 của RBA diễn ra, thị trường đã nhận thấy rất ít khả năng cơ quan này sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này sau khi số liệu lạm phát quý 3 tăng cao một cách đáng lo ngại. Nay với Tuyên bố chính sách tiền tệ tháng 11 và những phát biểu của Thống đốc RBA Michele Bullock, thị trường nhận định, triển vọng nới lỏng lãi suất cho đến tháng 5 năm sau là rất thấp.

Cụ thể hợp đồng hoán đổi lãi suất ngụ ý chỉ có 10% khả năng lãi suất sẽ biến động vào tháng 12, với một số người đặt cược rằng toàn bộ chu kỳ nới lỏng đã kết thúc.

“RBA vẫn chưa nhấn nút hoảng loạn về lạm phát... Nhưng họ cũng không sẵn sàng giảm thiểu hoàn toàn áp lực lạm phát gia tăng gần đây”, Sally Auld - Chuyên gia kinh tế trưởng của National Australia Bank cho biết.

“Về cơ bản, RBA vẫn duy trì được đà hạ cánh mềm, nhưng việc kết hợp giữa tăng trưởng GDP theo xu hướng, việc làm đầy đủ và lạm phát cơ bản trong phạm vi mục tiêu một cách bền vững hiện cần nhiều thời gian hơn để đạt được”.

Định chế này hiện dự kiến ​​RBA sẽ tạm dừng trước khi cắt giảm lãi suất lần cuối vào tháng 5/2026, trong khi Commonwealth Bank of Australia cho biết, chu kỳ nới lỏng hiện tại đã kết thúc; còn Westpac lại dự báo ​sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa vào năm tới.