USD giảm giá tuần thứ hai liên tiếp khi Fed được dự báo sẽ giảm lãi suất vào tuần tới

Giảm giá tuần thứ hai liên tiếp

Cục phân tích kinh tế (BEA) thuộc Bộ Thương mại Mỹ hôm thứ Sáu cho biết, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed tăng 0,3% trong tháng 9, tương đương mức tang của tháng 8. Trong khi PCE cơ bản (không tính giá lương thực và năng lượng dễ biến động) chỉ tăng 0,2% trong tháng 9, cũng ngang bằng với mức tang của tháng 8.

Mặc dù đây chỉ là hình ảnh của bức tranh lạm phát 3 tháng trước, song nó cũng phần nào cho thấy, lạm phát vẫn ổn định và mức tang khá nhẹ của CPE đủ sức khoả lấp nỗi lo của nhiều nhà hoạch định chính sách “diều hâu” tại Fed.

“Theo quan điểm của chúng tôi, mức tăng 0,2% mỗi tháng hoặc thấp hơn (của PCE) sẽ khuyến khích FOMC (Uỷ ban Thị trường mở liên bang) cắt giảm lãi suất vào tuần tới”, Carol Kong - Chiến lược gia tiền tệ của Commonwealth Bank of Australia cho biết.

Sở dĩ như vậy là bởi, các dữ liệu được công bố trong tuần tiếp tục phát đi một tín hiệu đáng báo động về thị trường việc làm Mỹ. Chẳng hạn công ty xử lý bảng lương ADP hôm thứ Tư (3/12) cho biết, khu vực tư nhân tại Mỹ đã để mất 32.000 việc làm trong tháng 11, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023.

Đó chính là lý do kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất tiếp tục tăng cao sau khi dữ liệu PCE được công bố. Cụ thể, dữ liệu của LSEG cho thấy, các nhà giao dịch đang định giá gần 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới và có khả năng sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa vào năm tới.

“Tuần này, một số dữ liệu thị trường lao động yếu từ các nguồn khác đã giúp củng cố điều mà dường như vẫn được dự đoán quá mức là 90% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất vào tuần tới”, Antonio Ruggiero - chiến lược gia ngoại hối và vĩ mô tại Convera cho biết và nói thêm: “Đồng đôla cũng tiếp tục có vẻ bị định giá quá cao so với các đồng tiền chủ chốt, do đó, việc giảm nhẹ lãi suất là hoàn toàn hợp lý", Ruggiero nói.

Không chỉ các nhà đầu tư, mà hiện hầu hết các công ty môi giới toàn cầu cũng dự báo Fed sẽ giảm lãi suất, trong đó nhiều công ty đã đảo ngược quan điểm trước đó của mình. Chẳng hạn như Morgan Stanley hôm thứ Sáu cho biết, họ hiện kỳ ​​vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12, cùng với các đối thủ JPMorgan và BofA Global Research. Cả ba công ty môi giới này trước đó đều kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 12.

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất tang cao tiếp tục nhấn chìm đồng USD trong phiên cuối tuần. Theo đó, Chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – tiếp tục giảm 0,1% xuống 98,994, cách không xa mức thấp nhất trong 5 tuần là 98,765 thiết lập vào thứ Năm.

Tính chung trong tuần qua, đồng bạc xanh tiếp tục giảm 0,5% sau khi để mất 0,5% giá trị trong tuần trước đó.

Triển vọng kém khả quan

Mặc dù Fed được kỳ vọng rộng rãi là sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp diễn ra vào tuần tới, song điều mà giới chuyên môn và thị trường đang ngóng đợi là những phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell cùng tín hiệu phát đi từ cơ quan này về lộ trình chính sách sắp tới thông qua cái gọi là đồ thị điểm (dot plot).

Hiện thị trường cũng đang định giá vào hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm tới. Nhiều công ty môi giới toàn cầu cũng có chung nhận định như vậy, cho dù thời điểm là không giống nhau. Theo đó, Morgan Stanley cho rằng, ​​Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 1 và tháng 4; trong khi Goldman Sachs Research dự kiến, ​​Fed sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 1 trước khi thực hiện cắt giảm vào tháng 3 và tháng 6; còn Bank of America thì dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và tháng 7.

Đáng chú ý là theo các nhà kinh tế của Bank of America, "dự báo của chúng tôi về việc cắt giảm thêm lãi suất trong năm tới là do sự thay đổi trong ban lãnh đạo, chứ không phải do đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế”.

Bloomberg News mới đây đã đưa tin rằng, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đang nổi lên như một ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới. Trong khi Hassett, cũng giống như ông Trump, đã nói rằng lãi suất nên thấp hơn so với mức lãi suất dưới thời Chủ tịch Fed hiện tại Jerome Powell.

Các nhà đầu tư cũng đang cân nhắc triển vọng Kevin Hassett sẽ tiếp quản vị trí Chủ tịch Fed sau khi nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm tới. Nếu điều đó xảy ra số lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm tới có thể không phải là hai lần. Đó chắc chắn là một yếu tố bất lợi đối với đồng USD.

"Thị trường sẽ sớm nghĩ đến các giao dịch lớn cho năm 2026, và tôi rất nghi ngờ rằng 'mua USD' sẽ là một trong số đó”, Brent Donnelly - Chủ tịch Spectra Markets cho biết mới đây và nói them ằng, nếu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett - người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất - được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed tiếp theo, điều này sẽ gây bất lợi cho đồng USD.