Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 12-16/8

	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 15/8
	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 14/8
	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 13/8
	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 12/8

Tổng quan

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển vượt bậc trong 6 tháng đầu năm 2019 nhờ sự thông thoáng từ quy định trong Thông tư 63/2018/NĐ-CP, đem lại nhiều lợi ích cho các bên liên quan, tuy nhiên vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, cần một hành lang pháp lý phù hợp hơn để đảm bảo sự phát triển bền vững của thị trường cũng như quyền lợi cho các nhà đầu tư.

Theo Bộ Tài chính, 6 tháng đầu năm 2019, tổng phát hành trái phiếu doanh nghiệp là 116.085 tỷ đồng, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước.

Theo thống kê, từ khi có Nghị định số 163/2018/NĐ-CP của Chính phủ quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp, hầu như tuần nào cũng có thông tin về các đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp mới. Trong đó, ngân hàng thương mại phát hành 36.700 tỷ đồng (chiếm 36%), doanh nghiệp bất động sản là 22.122 tỷ đồng (19%), lượng phát hành của công ty chứng khoán chiếm 3,5%, còn lại là các doanh nghiệp khác.

Lãi suất huy động cao hơn lãi suất cho vay trung và dài hạn của ngân hàng từ 0,5 - 1,0%, cá biệt có doanh nghiệp bất động sản huy động lãi suất từ 12 - 14%, có 1 doanh nghiệp (Công ty Phát triển bất động sản Phát Đạt) phát hành với lãi suất lên đến 14,5%.

Quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp tới hết tháng 6 có mức vốn hóa bằng 10,22% GDP, tăng 21% so với cùng kỳ 2018, vượt mục tiêu đặt ra là 7% GDP vào năm 2020 của Chính phủ.

Các chuyên gia dự báo, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng 30-40% trong vài năm tới.

Việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp đem lại lợi ích cho nền kinh tế nói chung cũng như cho nhiều bên liên quan như doanh nghiệp phát hành, nhà đầu tư, ngân hàng…

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển mạnh sẽ giúp đa dạng hóa kênh truyền tải vốn của nền kinh kế, từng bước hình thành kênh cung vốn trung, dài hạn cho doanh nghiệp, giảm bớt áp lực cho vay của các ngân hàng thương mại, hỗ trợ các ngân hàng huy động vốn trái phiếu để tăng vốn cấp 2.

Nhà đầu tư nhận được lãi suất cao hơn từ mua trái phiếu doanh nghiệp so với gửi tiền tiết kiệm tại ngân hàng.

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp thấy lợi ích khi lãi suất tuy cao hơn so với lãi vay ngân hàng, nhưng điều kiện dễ dàng hơn, thủ tục đơn giản và thường không cần tài sản đảm bảo.

Đồng thời, phần lớn ngân hàng thương mại cho vay kỳ hạn dưới 3 năm, trong khi kỳ hạn phát hành trái phiếu doanh nghiệp phổ biến là 5 năm, có lợi cho nhà phát hành trái phiếu doanh nghiệp hơn.

Ngân hàng, công ty chứng khoán, các tổ chức môi giới, phân phối trái phiếu doanh nghiệp cũng tích cực chào bán để thu phí dịch vụ. Xu hướng hiện nay, các ngân hàng ngoài thu lãi từ tín dụng cũng tăng doanh thu nhờ thu phí dịch vụ, trong đó có phí dịch vụ từ phát hành hộ trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy nhiên, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp hiện nay cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Thứ nhất, nếu không được kiểm soát tốt, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ ảnh hưởng tới thị trường tín dụng và cân đối vĩ mô.

Thứ hai, hầu hết các doanh nghiệp phát hành trái phiếu đều chưa được xếp hạng tín nhiệm khiến các nhà đầu tư không đủ thông tin để phân tích rủi ro; vốn huy động có thể sử dụng chưa đúng mục đích; trái phiếu doanh nghiệp thường không có tài sản đảm bảo, không có tổ chức bảo lãnh...

Thứ ba là rủi ro về thanh khoản khi thị trường thứ cấp của trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam chưa phát triển khiến rủi ro của người nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp gia tăng.

Theo lãnh đạo Bộ Tài chính, nhằm phòng ngừa những rủi ro này, tại dự án Luật chứng khoán sửa đổi đang được trình Quốc hội, Bộ đang đề xuất bổ sung quy định doanh nghiệp bắt buộc phải được xếp hạng tín nhiệm khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng. Bộ Tài chính cũng đang nghiên cứu mô hình của thị trường trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp để tăng tính thanh khoản của thị trường này.

Liên Bộ Công Thương - Tài chính mới có quyết định giảm giá xăng dầu lần thứ 2 trong tháng 8 từ ngày 16/8. Theo đó, giá xăng E5RON92 giảm 544 đồng/lít; Xăng RON95-III giảm 514 đồng/lít; Dầu diesel 0.05S giảm 519 đồng/lít; Dầu hỏa giảm 570 đồng/lít; Dầu mazut 180CST 3.5S giảm 1.855 đồng/kg.

Như vậy, giá bán các mặt hàng xăng dầu tiêu dùng trên thị trường đối với xăng E5RON92 là 19.358 đồng/lít; xăng RON95-III là 20.405 đồng/lít; Dầu diesel 0.05S là 16.504 đồng/lít; Dầu hỏa 15.396 đồng/lít và dầu mazut 180CST 3.5S giảm còn 14.072 đồng/kg.

Liên Bộ cũng quyết định giữ nguyên mức trích lập Quỹ Bình ổn giá xăng dầu đối với xăng E5RON92 ở mức 100 đồng/lít; trích lập Quỹ Bình ổn giá xăng dầu đối với các mặt hàng RON95 và các loại dầu ở mức 500 đồng/lít và không chi sử dụng Quỹ Bình ổn giá xăng dầu.

Như vậy, kể từ đầu năm đến nay, giá xăng được điều chỉnh 16 lần với 7 lần tăng, 6 lần giảm và 3 lần giữ nguyên giá. Tính tổng cộng, mặt hàng xăng đã tăng khoảng 18% từ mức giá 17.750 đồng/lít lên 21.010 đồng/lít; dầu diesel tăng với mức tương tự, từ 15.000 đồng/lít lên 17.230 đồng/lít.

Tin trong nước

Thị trường ngoại tệ trong tuần từ 12-16/8, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tăng - giảm qua các phiên, trong đó tăng mạnh 2 phiên giữa tuần. Chốt tuần 16/8, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 23.120 VND/USD, tăng 18 đồng so với cuối tuần trước đó.

Tỷ giá mua giao ngay vẫn được Ngân hàng Nhà nước niêm yết ở mức 23.200 VND/USD. Tỷ giá bán được niêm yết ở mức thấp hơn 50 đồng so với trần tỷ giá, phiên cuối tuần ở mức 23.764 VND/USD.

Tỷ giá liên ngân hàng không biến động nhiều trong tuần vừa qua. Kết thúc phiên thứ Sáu ngày 16/8, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 23.212 VND/USD, tăng 11 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tương tự, tỷ giá trên thị trường tự do biến động nhẹ đầu tuần và không thay đổi trong suốt 3 phiên cuối tuần. Kết thúc ngày 16/8, tỷ giá giảm 20 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, đóng cửa tại 23.190 - 23.220 VND/USD.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng trong tuần từ 12-16/8, lãi suất liên ngân hàng VND giảm dần ở tất cả các kỳ hạn. Cuối tuần 16/0, lãi suất liên ngân hàng VND giao dịch quanh mức: qua đêm 2,90% (-0,08 điểm phần trăm); 1 tuần 3,00% (-0,12 điểm phần trăm); 2 tuần 3,13% (-0,12% điểm phần trăm); 1 tháng 3,33% (-0,12 điểm phần trăm).

Lãi suất liên ngân hàng USD tiếp tục đà giảm ở tất cả các kỳ hạn của tuần trước đó. Chốt cuối tuần 16/08, lãi suất đứng ở mức: qua đêm 2,38% (-0,03 điểm phần trăm); 1 tuần 2,46% (-0,03 điểm phần trăm), 2 tuần 2,54% (-0,05 điểm phần trăm) và 1 tháng 2,66% (-0,04 điểm phần trăm).

Thị trường mở tuần từ 12-16/8, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 42.000 tỷ đồng tín phiếu vẫn với kỳ hạn 7 ngày, lãi suất ở mức 2,75%. Kết quả, các tổ chức tín dụng hấp thụ được gần như toàn bộ khối lượng chào thầu. Trong tuần có 38.999 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn, khối lượng tín phiếu lưu hành trên thị trường tăng lên mức 41.999 tỷ đồng.

Trên kênh cầm cố, Ngân hàng Nhà nước vẫn đều đặn chào thầu 1.000 tỷ đồng/phiên, kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 4,75%/năm. Các tổ chức tín dụng hấp thụ được 20 tỷ đồng tại 1 phiên giao dịch.

Như vậy, tuần qua, Ngân hàng Nhà nước hút ròng 2.980 tỷ đồng từ thị trường thông qua nghiệp vụ thị trường mở.

Thị trường trái phiếu ngày 14/8, Kho bạc Nhà nước gọi thầu 3.500 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, ở các kỳ hạn từ 10 năm đến 30 năm. Kết quả, huy động thành công 3.194 tỷ đồng (tỷ lệ thành công 91%). Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn hầu hết đều giảm so với phiên đấu thầu trước đó.

Cụ thể, trái phiếu kỳ hạn 10 năm huy động được 1.500 tỷ đồng với lãi suất trúng thầu 4,35%/năm, thấp hơn 0,07%/năm so với lãi suất trúng thầu phiên trước đó (ngày 7/8/2019). Trái phiếu kỳ hạn 15 năm huy động được 1.500 tỷ đồng với lãi suất trúng thầu 4,63%/năm, thấp hơn 0,05%/năm so với lãi suất trúng thầu phiên trước đó (ngày 7/8/2019). Trái phiếu kỳ hạn 30 năm có 5 thành viên dự thầu, huy động được 194 tỷ đồng với lãi suất trúng thầu giữ nguyên tại 5,51%/năm.

Lũy kế từ đầu năm, Kho bạc Nhà nước huy động được 142.237 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ thông qua hình thức đấu thầu tại HNX, hoàn thành 55% kế hoạch năm.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trung bình trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt 8.165 tỷ đồng/phiên, giảm so với mức hơn 9.700 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Nhu cầu đầu tư trái phiếu Chính phủ gia tăng, khiến lợi suất trái phiếu Chính phủ đồng loạt giảm ở các kỳ hạn, trong đó mức giảm khá mạnh ở kỳ 2 năm, 3 năm và 5 năm.

Cụ thể, lợi suất trái phiếu Chính phủ phiên cuối tuần giao dịch quanh mức: 1 năm 2,8% (-0,09 điểm phần trăm); 2 năm 2,91% (-0,11 điểm phần trăm); 3 năm 3,02% (-0,13 điểm phần trăm); 5 năm 3,44% (-0,1 điểm phần trăm); 7 năm 3,89% (-0,05 điểm phần trăm); 10 năm 4,32% (-0,11 điểm phần trăm); 15 năm 4,71% (+0,02 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán tuần qua khá tiêu cực khi cả 3 chỉ số đều giao dịch lình xình quanh mốc tham chiếu và chỉ có VN-Index kết thúc tuần trong sắc xanh, đồng thời khối lượng giao dịch ở mức trung bình, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng mạnh.

Chốt tuần 16/8, VN-Index đứng ở mức 980,0 điểm, tăng 5,66 điểm (+0,58%) so với cuối tuần trước đó; HNX-Index giảm 0,44 điểm (-0,43%), xuống 102,35 điểm; UPCOM-Index giảm 0,88 điểm (-1,51%) xuống 57,55 điểm.

Thanh khoản thị trường sụt giảm so với tuần trước đó xuống dưới mức trung bình, đạt giá trị gần 4.500 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh hơn 792 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong tuần qua.

VN-Index trong vòng 3 tháng gần đây - Nguồn: VNDIRECT

Tin quốc tế

Ngày 13/8, Tổng thống Mỹ Donald Trump ra quyết định lùi thời hạn áp thuế đối với một số hạng mục trong gói 300 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc sang ngày 15/12. Những hạng mục còn lại sẽ được giữ lịch áp thuế như ban đầu, tức ngày 1/9.

Lệnh lùi thời hạn này được đưa ra sau khi Phó Thủ tướng Trung Quốc Lưu Hạc có cuộc điện đàm với các quan chức Mỹ, cũng trong ngày 13/8.

Liên quan tới kinh tế các khu vực, trái với việc Mỹ và Anh đón thông tin kinh tế tích cực trong tuần qua, kinh tế Eurozone quý II cho thấy sự giảm tốc so với quý I, thậm chí kinh tế Đức nói riêng chịu sự suy giảm. Các chỉ số cơ bản như sản lượng công nghiệp và niềm tin kinh tế của khu vực này đều cho thấy những cảnh báo về khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng kinh tế.

Các chỉ số chứng khoán lớn tuần qua phân hóa rõ rệt. Chứng khoán Mỹ và Đức có những phiên giảm điểm mạnh khi đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có dấu hiệu đảo chiều, lợi suất kỳ hạn 10 năm tiệm cận lợi suất kỳ hạn 2 năm. Tại Trung Quốc, chỉ số Shanghai tăng gần 2% trong vòng một tuần sau khi thị trường đón nhận thông tin tích cực Mỹ hoãn đánh thuế một số mặt hàng trong gói 300 tỷ USD sang giữa tháng 12 năm nay.