Biên bản cuộc họp chính sách tháng 9 của Fed: Bất đồng quan điểm về lãi suất

Bất đồng quan điểm

Theo biên bản cuộc họp, các quan chức Fed đã nhất trí rằng rủi ro đối với thị trường việc làm Mỹ đã tăng đủ để đảm bảo việc cắt giảm lãi suất, nhưng họ vẫn cảnh giác với lạm phát cao. “Hầu hết những người tham gia đều nhận thấy việc điều chỉnh phạm vi mục tiêu lãi suất sang một khung thời gian trung lập hơn là phù hợp vì họ đánh giá rằng rủi ro giảm đối với việc làm đã gia tăng”.

Biên bản cũng ghi nhận cuộc tranh luận đang nổi lên giữa các quan chức Fed. Theo đó một bên quan tâm đến việc bảo vệ thị trường lao động và không lo ngại về lạm phát, bao gồm cả tân Thống đốc Stephen Miran, và một bên là những nhà hoạch định chính sách nhận thấy dấu hiệu lạm phát vẫn liên tục cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Tuy nhiên, “phần lớn các thành viên (của Ủy ban Thị trường mở - FOMC) đều nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn đối với triển vọng lạm phát của họ, chỉ ra rằng lạm phát sẽ tiếp tục chạy trên mức 2%, sự bất ổn tiếp tục về tác động của thuế quan” và các yếu tố khác, Biên bản cho biết.

Kết quả là, mặc dù “hầu hết đều cho rằng việc nới lỏng chính sách hơn nữa trong thời gian còn lại của năm nay là phù hợp”, nhưng thời điểm và tốc độ của các động thái tiếp theo vẫn còn là vấn đề gây nhiều tranh cãi giữa các quan chức Fed.

“Một số người tham gia lưu ý rằng, xét trên một số phương diện... chính sách tiền tệ có thể không quá hạn chế, điều mà họ cho là cần một cách tiếp cận thận trọng” đối với việc cắt giảm lãi suất thêm, Biên bản cho biết. Thậm chí “một số ít người tham gia” cho rằng, việc giữ nguyên lãi suất chính sách là “có lợi”, trong khi ở phía ngược lại, “một” người trong số họ ủng hộ việc cắt giảm thêm nửa điểm phần trăm.

Đó chính là tân Thống đốc Stephen Miran, người được ông Trump đề cử, đã phản đối việc cắt giảm lãi suất 25 điểm, thay vào đó ông đề xuất việc cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Diễn biến lạm phát và lãi suất tại Mỹ. Theo đó sau khi tăng lãi suất 5,25 điểm phần trăm và duy trì lãi suất ổn định trong 14 tháng, Fed đã cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào tháng 9 năm 2024 và tiếp tục cắt giảm thêm lãi suất vào tháng 11 và 12 năm 2024, mỗi đợt 0,25 điểm phần trăm. Tiếp đó Fed đã giữ nguyên lãi suất tại các cuộc họp tháng 1, 3, 5, 6, 7 và sau đó đã nối lại chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 với việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm.

Dự kiến có thêm 2 lần cắt giảm trong năm nay

Tại cuộc họp chính sách tháng 9, Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00%-4,25%. Đồ thị điểm (dot plot) cho thấy nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ có thêm hai lần cắt giảm như vậy trong hai cuộc họp còn lại của Fed trong năm nay.

Tuy nhiên, các dự báo cho thấy sự chia rẽ gần như đồng đều giữa 19 thành viên tham dự cuộc họp, với chín người dự đoán hai lần cắt giảm, trong đó tân Thống đốc Miran dự kiến ​​nhiều lần cắt giảm hơn nữa, và chín người còn lại chỉ dự kiến ​​một lần hoặc không có lần cắt giảm nào nữa.

Phát biểu với các phóng viên sau khi kết thúc cuộc họp tháng trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết chính sách tiền tệ vẫn ở “mức độ hạn chế rõ ràng”, mặc dù ông vẫn chưa cam kết về việc tiếp tục giảm lãi suất.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến ​​diễn ra vào ngày 28-29 tháng 10, với việc thị trường dự đoán gần như chắc chắn Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp này.

Tuy nhiên, các phân tích và bình luận kể từ cuộc họp tháng trước đã trở nên phức tạp hơn do việc chính phủ liên bang đóng cửa, khiến việc công bố báo cáo việc làm tháng 9 bị trì hoãn và có thể trì hoãn việc công bố dữ liệu giá tiêu dùng tiếp theo dự kiến ​​vào tuần tới.

“Có rất nhiều tranh cãi và bất đồng tại Fed. Quan điểm của họ phụ thuộc vào việc họ lo sợ rủi ro mà họ biết, một thị trường lao động đang chậm lại, hay rủi ro mà họ không biết, khả năng kỳ vọng lạm phát tăng cao hơn”, Brian Jacobsen, nhà kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management bình luận sau khi Biên bản cuộc họp chính sách tháng 9 của Fed được công bố.

“Rủi ro đối với tăng trưởng đang gia tăng trong khi rủi ro đối với lạm phát vẫn giữ nguyên hoặc đang giảm. Nếu đợt cắt giảm lãi suất tháng 9 là một đợt cắt giảm để quản lý rủi ro, thì khó có thể lập luận rằng họ không nên cắt giảm thêm vào tháng 10”, ông nói thêm.